上周末，證監(jiān)會(huì)主席劉士余與保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在京同時(shí)喊話，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。12月3日，劉士余在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上表示，“用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的”。同一天，陳文輝在財(cái)新峰會(huì)上發(fā)言，稱保險(xiǎn)公司繞開監(jiān)管的套利行為，“嚴(yán)格意義上就是犯罪”。

　　劉士余：不要做“害人精”

　　“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精�！�12月3日，在針對(duì)資產(chǎn)管理人的講話中，劉士余表示，“最近一段時(shí)間，資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列不太正常的現(xiàn)象，你有錢，舉牌、要約收購(gòu)上市公司是可以的，作為對(duì)一些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司的挑戰(zhàn)，這有積極作用�！�

　　不過，劉士余也表示，“你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。”

　　雖然沒有明確點(diǎn)名，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，劉士余指的是保險(xiǎn)系資金。新華社援引深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞的話說，“雖然并未點(diǎn)明‘你’是誰，但是業(yè)內(nèi)人士都清楚其所指是保險(xiǎn)系資金。”

　　近兩年來，險(xiǎn)資舉牌A股上市公司頻頻發(fā)生，其中壓著舉牌線增持、減持的行為更是層出不窮。每一次險(xiǎn)資的介入必然伴隨著股價(jià)的劇烈波動(dòng)，甚至對(duì)有些上市公司的公司治理構(gòu)成影響。據(jù)新華社報(bào)道，有七大保險(xiǎn)系舉牌最為活躍，分別為恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險(xiǎn)系、國(guó)華人壽系和華夏人壽系。

　　機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來至今，滬深兩市已有58家上市公司遭遇近百次舉牌，各路保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)買入多家上市公司共計(jì)762.36億股股份。

　　陳文輝：要堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓�！�

　　同一天，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在參加財(cái)新峰會(huì)時(shí)指出，保險(xiǎn)公司如果通過各種金融產(chǎn)品繞開監(jiān)管，償付能力監(jiān)管、資本監(jiān)管就變成了“馬其諾防線”，修得再好也沒有用。

　　據(jù)媒體報(bào)道，陳文輝在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，在保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是核心競(jìng)爭(zhēng)力。有的保險(xiǎn)公司主要提高資產(chǎn)管理水平，把公司能否盈利寄希望于資產(chǎn)管理能力，指望保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理能力比專業(yè)機(jī)構(gòu)強(qiáng)，這是不切實(shí)際的。

　　近期，針對(duì)恒大人壽股票投資中的“快進(jìn)快出”行為，保監(jiān)會(huì)約談了恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，明確表態(tài)不支持保險(xiǎn)資金短期大量頻繁炒作股票。

　　陳文輝透露，今年年初保監(jiān)會(huì)對(duì)各家保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行了逐一評(píng)估，發(fā)現(xiàn)部分保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力存在較大缺陷，急需改進(jìn)和提升。他表示，要堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓�！钡幕�本思路。對(duì)于有效監(jiān)管，一定要有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，對(duì)股東進(jìn)行有效制約，不能由某一家股東或者控股人實(shí)際控制，為所欲為。 新京報(bào)記者 陳鵬

　　■ 言論

　　雙重警示：挑戰(zhàn)底線“后果嚴(yán)重”

　　陳文輝表示，繞開監(jiān)管套利行為，嚴(yán)格意義上就是犯罪，關(guān)鍵是能不能發(fā)現(xiàn)的了。

　　針對(duì)“野蠻收購(gòu)”，劉士余則表示，這是在挑戰(zhàn)國(guó)家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線，是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪，根本不是金融創(chuàng)新。

　　“有的人拿著金融牌照,進(jìn)入金融市場(chǎng),用大眾的資金從事所謂的杠桿收購(gòu),實(shí)際上最終承受風(fēng)險(xiǎn)的是廣大投資者。”劉士余質(zhì)問:“杠桿質(zhì)量在哪里,做人的底線在哪里?”劉士余警告:“陌生人變成了野蠻人,野蠻人變成了強(qiáng)盜。當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時(shí)候,等待你的就是開啟的牢獄大門�！�

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，劉士余此番講話并不是反對(duì)一切形式的舉牌和收購(gòu)�！罢�常的舉牌或收購(gòu)在國(guó)內(nèi)外都是正常的行為。但是，反對(duì)惡意舉牌或收購(gòu)，特別是對(duì)來路不明的資金、加了杠桿的資金等需要加強(qiáng)監(jiān)管�！�(陳鵬)

　　■ 分析

　　機(jī)構(gòu)：險(xiǎn)資舉牌概念股短期將下跌

　　針對(duì)劉士余的言論，一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)新京報(bào)記者說，“劉士余主席的突然表態(tài)，對(duì)資本市場(chǎng)的影響很大。如此嚴(yán)厲的措辭，周一下跌是大概率事件。”

　　另一位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，短期來看，保險(xiǎn)舉牌概念股將下跌。隨著前海人壽、恒大、寶能等保險(xiǎn)資本舉牌，格力電器、中國(guó)建筑等被舉牌的公司股價(jià)都在短期內(nèi)大幅上漲，因此，在劉士余講話過后出現(xiàn)下跌調(diào)整在所難免。但是，只要保險(xiǎn)資金來源合法正規(guī)，長(zhǎng)期來看，投資者對(duì)舉牌概念股的信心將逐步恢復(fù)。

　　前海開源基金管理有限公司董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)記者表示，劉士余主席的言論短期來看，對(duì)于舉牌概念股是利空。但是，中長(zhǎng)期來看，有利于規(guī)范保險(xiǎn)資金來源，有利于資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。不過，周一深港通正式開通，利好藍(lán)籌股，因此，在利好利空的對(duì)沖之下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)走勢(shì)比較震蕩。