相對(duì)于上半年的平靜，2016年下半年，有關(guān)部門祭出重拳，大力強(qiáng)化理財(cái)市場(chǎng)監(jiān)管。7月，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”)下發(fā)，銀行理財(cái)市場(chǎng)被認(rèn)為迎來了史上最嚴(yán)的理財(cái)新規(guī);此后，關(guān)于對(duì)表外理財(cái)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本、將表外理財(cái)納入MPA廣義信貸考核的傳聞不斷;近日，最新的《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引(修訂征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)出臺(tái)，直指表外業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，我國(guó)銀行理財(cái)監(jiān)管政策逐步趨嚴(yán)，這與今年整個(gè)金融市場(chǎng)“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的主線一致，且這一監(jiān)管思路還將在未來得到延續(xù)。專家表示，從短期來看，一系列政策的出臺(tái)會(huì)對(duì)此前快速發(fā)展的表外業(yè)務(wù)等加以限制;長(zhǎng)期而言，銀行理財(cái)市場(chǎng)自此進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，未來發(fā)展將進(jìn)入一個(gè)更規(guī)范、健康、精細(xì)的階段。

　　最嚴(yán)理財(cái)新規(guī)加碼風(fēng)控

　　今年7月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)理財(cái)新規(guī)，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。相比于2014年銀行理財(cái)管理意見，理財(cái)新規(guī)有諸多看點(diǎn)。

　　首先，理財(cái)新規(guī)將商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)劃分為基礎(chǔ)類和綜合類，并規(guī)定商業(yè)銀行滿足資本凈額50億元以上，3年內(nèi)無嚴(yán)重違法違紀(jì)、無內(nèi)部管理導(dǎo)致重大案件等條件，且非首次發(fā)行的銀行才能發(fā)行綜合類理財(cái)產(chǎn)品。該項(xiàng)規(guī)定最直接的影響是導(dǎo)致大量中小銀行無法發(fā)行綜合類理財(cái)產(chǎn)品，只能投資貨幣工具和固收債券等基礎(chǔ)類產(chǎn)品。

　　“綜合類產(chǎn)品中非標(biāo)資產(chǎn)投資收益率較高，是中小銀行理財(cái)資金的重要投向之一，中小銀行原來可以通過提高收益率參與銀行理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，此規(guī)定的執(zhí)行將導(dǎo)致中小銀行理財(cái)產(chǎn)品需求下降，有望改善中小銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)過快、投資品種風(fēng)險(xiǎn)偏高的現(xiàn)狀。”東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理徐承遠(yuǎn)接受

　　其次，理財(cái)新規(guī)限定銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)只能對(duì)接信托，不能對(duì)接資管計(jì)劃等其他通道。該規(guī)定一方面有利于降低多層通道嵌套等問題造成的監(jiān)管不足，多層嵌套的資產(chǎn)通常信息質(zhì)量較差，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)較大;另一方面，信托的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)通常高于基金子公司、券商資管等通道，體現(xiàn)了降低銀行理財(cái)監(jiān)管難度和控制風(fēng)險(xiǎn)的要求。

　　同時(shí)，理財(cái)新規(guī)明確禁止發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，雖然目前此類產(chǎn)品數(shù)量占比并不是很高，但分級(jí)產(chǎn)品通過放大杠桿流入債市也會(huì)加大監(jiān)管難度，增加風(fēng)險(xiǎn)。此外，理財(cái)新規(guī)禁止對(duì)接本行信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)、禁止投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)、非上市企業(yè)股權(quán)及其收(受)益權(quán)的到期日晚于理財(cái)產(chǎn)品到期日、禁止本行托管其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備但不能用于剛兌、信息定期披露等規(guī)定，均體現(xiàn)了提高透明度、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控的監(jiān)管思路。

　　《指引》直指表外業(yè)務(wù)規(guī)范

　　繼理財(cái)新規(guī)之后，近日，銀監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引(修訂征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見，直指表外業(yè)務(wù)。該征求意見稿對(duì)2011年發(fā)布的《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了較大的修訂和完善，將商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)范圍從擔(dān)保類和承諾類擴(kuò)展到擔(dān)保承諾、代理投融資、中介服務(wù)和其他等業(yè)務(wù)類型，彌補(bǔ)了原指引對(duì)新興表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管不足。同時(shí)，《指引》新增表外業(yè)務(wù)管理治理架構(gòu)，強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行按照全覆蓋、分類管理、實(shí)質(zhì)重于形式、內(nèi)控優(yōu)先、信息透明的原則，建立健全表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

　　“《指引》提出了表外業(yè)務(wù)資本計(jì)提的要求，意在加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)的資本監(jiān)管，通過資本充足率監(jiān)管指標(biāo)約束商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)行為。”徐承遠(yuǎn)表示。

　　專家認(rèn)為，《指引》體現(xiàn)了近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的重視，與9月落地的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》一脈相承。

　　此外，此前央行MPA調(diào)控傳聞，即從2016年三季度起，將調(diào)整廣義信貸測(cè)算口徑，將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算，意在緩解銀行機(jī)構(gòu)將表內(nèi)資產(chǎn)騰挪至表外，這對(duì)加強(qiáng)表外理財(cái)資金監(jiān)管起到一定的積極作用。專家認(rèn)為，由于MPA作為央行對(duì)銀行機(jī)構(gòu)的一個(gè)評(píng)價(jià)體系，將表外理財(cái)納入“廣義信貸”統(tǒng)計(jì)口徑，也有利于加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的管理。

　　市場(chǎng)發(fā)展將趨于理性

　　由于監(jiān)管政策集中于下半年出臺(tái)，部分政策落地實(shí)施仍需時(shí)間，但其對(duì)銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)等構(gòu)成的沖擊力已逐步顯現(xiàn)。

　　從理財(cái)新規(guī)來看，由于對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行綜合類理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置較高準(zhǔn)入門檻，眾多中小銀行將由此失去資格。專家認(rèn)為，此類銀行在該措施落地之前，具有較強(qiáng)動(dòng)力提前發(fā)行，有望帶動(dòng)中小銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。

　　“農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和城商行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行余額增速上半年已遠(yuǎn)高于大型銀行。隨著理財(cái)新規(guī)等監(jiān)管政策的落地，小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)野蠻生長(zhǎng)時(shí)代或?qū)⒏嬉欢温�，步入更加理性成長(zhǎng)軌道�！毙斐羞h(yuǎn)認(rèn)為。

　　從《指引》來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在業(yè)務(wù)規(guī)模上受到監(jiān)管政策趨嚴(yán)影響，銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增速下滑幾成定局。

　　整體而言，兩則重磅政策傳遞出的“加強(qiáng)管理、降低風(fēng)險(xiǎn)”的監(jiān)管訊號(hào)引起市場(chǎng)較大關(guān)注，其落地實(shí)施將給目前的銀行理財(cái)市場(chǎng)特別是表外業(yè)務(wù)帶來較大調(diào)整壓力。

　　“未來監(jiān)管細(xì)則或?qū)⒅鸩匠雠_(tái)，但‘一刀切’式的監(jiān)管模式不利于銀行理財(cái)市場(chǎng)的健康發(fā)展，因此，上述監(jiān)管意見從出臺(tái)到落地實(shí)施或留給銀行較長(zhǎng)的緩沖時(shí)間。”徐承遠(yuǎn)表示。