7月初以來，國內(nèi)豆粕、菜粕期貨出現(xiàn)自4月中旬啟動上漲行情以來的最大回撤后，上周五在美豆價格觸底反彈提振下，近日再度回歸強(qiáng)勢。其中，昨日菜粕期貨強(qiáng)勢漲停，豆粕期價漲幅亦接近4%。業(yè)內(nèi)人士表示，最新的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告影響中性，未能改變國內(nèi)雙粕期貨的強(qiáng)勢修復(fù)行情。展望后市，美豆天氣炒作預(yù)期及雙粕真實(shí)的需求旺季啟動，是驅(qū)動盤面的主要動力，不排除價格改寫近年新高的可能。

周二晚間，USDA報告出爐，結(jié)果與預(yù)期基本一致，市場普遍解讀為影響中性，也未能改變國內(nèi)雙粕期貨的強(qiáng)勢修復(fù)行情。

“昨日，國內(nèi)雙粕期貨強(qiáng)勢上漲主要是受美豆延續(xù)反彈上漲提振，而美豆上漲主要受天氣和技術(shù)面因素影響，與報告關(guān)系不大。”光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部研究總監(jiān)趙燕表示，通常來說，USDA的7月供需報告對市場影響不大，市場更關(guān)注未來一個多月天氣對產(chǎn)量的影響，而8月份報告才會公布基于田間調(diào)查基礎(chǔ)上的產(chǎn)量預(yù)測。

實(shí)際上，在USDA供需報告發(fā)布前夕，國內(nèi)菜粕期貨夜盤便出現(xiàn)急促上漲，并逼近漲停，而此前的四個交易日則抹去500點(diǎn)牛市漲幅，隨后獲得周線級別上升趨勢線支持。

新紀(jì)元期貨分析師王成強(qiáng)補(bǔ)充表示，洪水威脅長江流域水產(chǎn)養(yǎng)殖需求，但這股沽空動能可能較為短暫，因北半球大豆生長天氣存在變數(shù)，且國內(nèi)菜籽供應(yīng)長期不足，入伏后水產(chǎn)需求旺季啟動，可能會掀起新一輪牛市上沖。

現(xiàn)貨方面，業(yè)內(nèi)人士表示，南方洪災(zāi)導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)受災(zāi)，后期市場需求預(yù)期較差也將進(jìn)一步壓制價格。不過，長期來看，粕類供給增速顯著低于需求增速，這奠定了價格牛市波動基礎(chǔ)。南方洪水形勢對粕類需求的影響，或不足以構(gòu)成盤面逆轉(zhuǎn)的動能。三季度國內(nèi)油廠豆粕無庫存壓力，禽類水產(chǎn)養(yǎng)殖旺盛，生豬存欄觸底回升將是一種趨勢，飼料需求呈現(xiàn)剛性。

此外，市場關(guān)注周五臨儲豆拍賣成交量和成交價格，拋儲大豆流入壓榨企業(yè)會增加關(guān)內(nèi)豆粕短期供應(yīng)量，但心理影響大于實(shí)質(zhì)影響。不過，本周豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅反彈，未來仍將跟隨進(jìn)口豆成本波動。菜粕方面，上周價格出現(xiàn)大幅下挫，本周仍表現(xiàn)疲軟。

對于后市，趙燕認(rèn)為，USDA報告后，國內(nèi)豆粕價格將繼續(xù)跟漲美豆，但天氣炒作高峰行情仍將震蕩反復(fù)，可短多持有。同時，需要關(guān)注國內(nèi)洪災(zāi)過后養(yǎng)殖需求變化及臨儲豆拍賣對市場的心理影響。不過，菜粕期貨短期可炒作的熱點(diǎn)并不多，走勢多跟隨豆粕期價，但受資金影響短期波動可能較大。此外，盡管昨日菜粕出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，但豆菜粕價差縮小及下游對高價菜粕接受度低不利于期價反彈幅度過高，價格上行將面臨壓力。

王成強(qiáng)則認(rèn)為，美豆天氣炒作預(yù)期及雙粕真實(shí)的需求旺季啟動，是驅(qū)動盤面的主要動力。目前，粕價已走出恐慌拋售，進(jìn)入修復(fù)性上漲，價格波動率有望進(jìn)一步提升，或進(jìn)一步改寫近年新高。