南方基金黃�。嚎春眯屡d成長行業(yè)

2016-7-5 10:50| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 677| 評(píng)論: 0|來自: 中證網(wǎng)

　　近日，南方基金“彩虹之旅”2016年巡講蘭州站活動(dòng)拉開帷幕。南方基金宏觀策略分析員黃俊就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來投資形勢(shì)發(fā)表了題為《總結(jié)“得與失”，展望“機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)”》的精彩演講。
　　南方基金高級(jí)理財(cái)顧問趙鵬程與資深理財(cái)顧問楊曦分別就資產(chǎn)配置、基金定投和投資者進(jìn)行了分享。作為宏觀策略研究方面的專家，黃俊認(rèn)為，三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、通脹水平雙雙有再度走弱跡象，短期內(nèi)穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型矛盾較大，考慮未來貨幣增長有望繼續(xù)維持較為寬松的水平，判斷股票市場(chǎng)接近底部區(qū)域，大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)有限，重點(diǎn)看好低估值高分紅藍(lán)籌個(gè)股，此外還看好符合轉(zhuǎn)型方向的旅游、影視傳媒、OLED、新能源汽車等新興成長行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的研判，黃俊從“供給”和“需求”兩個(gè)方面進(jìn)行了分析，深入淺出地詮釋了當(dāng)前供需對(duì)宏觀政策的影響。黃俊拿中國當(dāng)前的人口結(jié)構(gòu)和90年代左右的日本進(jìn)行了分析比較。他認(rèn)為，中青年占國家總?cè)丝诘谋戎貜墓┙o端反應(yīng)了國家經(jīng)濟(jì)增長的潛力，中青年占比越大，說明國家的人口紅利也就越大，生產(chǎn)能力充沛，而中青年的需求也較旺盛，兩者匹配則經(jīng)濟(jì)可以高速增長。隨著當(dāng)前中國人口紅利逐漸趨弱，中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)難以回到前幾年10%左右的增長速度，但在國家穩(wěn)增長政策、大力培育創(chuàng)新尋找新增長點(diǎn)的支持下，有望保持中高速增長。
　　分析經(jīng)濟(jì)增速“換擋”的具體原因，黃俊強(qiáng)調(diào)，“GDP的增長依賴供給和需求的匹配，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)供給與需求的不匹配導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長面臨一些困難和挑戰(zhàn)”。他分析，隨著社會(huì)生產(chǎn)能力的日益提升，家電、汽車、甚至非重點(diǎn)城市房地產(chǎn)等實(shí)物產(chǎn)品出現(xiàn)了“供大于求”的局面。而教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)的社會(huì)需求很大，但供給潛力還沒有真正釋放，供給和需求未能有效匹配也就難以創(chuàng)造出真正的經(jīng)濟(jì)增長。傳統(tǒng)行業(yè)消費(fèi)需求的減弱無助于GDP的持續(xù)增長，未來GDP的增長離不開供給和居民消費(fèi)的雙重拉動(dòng)。
　　“從通脹角度看，相比發(fā)達(dá)國家的貨幣增速，目前國內(nèi)的貨幣增速是不低的，M1（狹義貨幣供應(yīng)量）基本維持在22%左右，M2（廣義貨幣供應(yīng)量）也是在11%左右，但為什么貨幣增速偏高，但通脹沒有上漲，大部分消費(fèi)品物價(jià)沒有上漲？”，黃俊分析認(rèn)為，增量貨幣和發(fā)達(dá)國家一樣難以進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)主要統(tǒng)計(jì)物質(zhì)需求的CPI并沒有太多影響。而且從原油、鐵礦石等大宗商品的中長期價(jià)格走勢(shì)來看，整個(gè)中國通貨膨脹的壓力不是特別大。因此，貨幣增速和流動(dòng)性可能難以回落，中國的利率水平長期趨勢(shì)也是下降的。
　　社會(huì)利率水平的整體走低，有利于凸顯權(quán)益類資產(chǎn)的相對(duì)投資價(jià)值，當(dāng)前部分很多個(gè)股的分紅收益率已經(jīng)普遍超過貨幣基金利率，長期看配置價(jià)值已經(jīng)具備。黃俊認(rèn)為，在此背景下，股市在經(jīng)過此前三輪大幅調(diào)整之后，投資者情緒需要時(shí)間修復(fù)和重建，重新快速回到一輪牛市的可能性較低，但下跌空間已經(jīng)較小，精確底部的確不好估計(jì)，但此時(shí)對(duì)于一般投資者而言，開始加大定投力度會(huì)是不錯(cuò)的投資策略。對(duì)于未來看好的投資熱點(diǎn)及相關(guān)行業(yè)，黃俊認(rèn)為隨著居民消費(fèi)水平的提高和國家政策的扶持，新興成長行業(yè)有望迎來增長，旅游、影視傳媒、OLED、新能源汽車等行業(yè)成長空間較大。
　　演講結(jié)束后，趙鵬程就蘭州投資者資產(chǎn)配置相對(duì)分散、絕大多數(shù)客戶只持有一只產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行了理財(cái)技巧方面的分享。他建議，投資者做資產(chǎn)配置時(shí)要了解可投資產(chǎn)品的類型和各類型產(chǎn)品的特點(diǎn)及投資方向，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定資產(chǎn)配置比例。另外，南方基金資深理財(cái)顧問楊曦向投資者講解了基金定投的優(yōu)勢(shì)和投資技巧，受到投資者的歡迎。