功能金融理論，分傳統(tǒng)金融理論和功能金融理論。傳統(tǒng)的金融理論主要從金融機構(gòu)的角度來著手研究金融體系，即所謂的機構(gòu)金融觀點。功能主義金融觀點(functional perspective)理論。功能金融理論具有兩個假定，一是金融功能比金融機構(gòu)更加穩(wěn)定。二是金融功能優(yōu)于組織機構(gòu)。

　　傳統(tǒng)的金融理論持有該觀點的人認為，現(xiàn)存的金融市場活動主體及金融組織是既定的，并有與之相配套的金融規(guī)章和法律來規(guī)范各種組織的運行，現(xiàn)有的金融機構(gòu)和監(jiān)管部門都力圖維持原有組織機構(gòu)的穩(wěn)定性。有關(guān)金融體系所有問題的解決，如商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和資本市場的系統(tǒng)風(fēng)險等，都應(yīng)在這種既定的框架下來解決，即使要犧牲效率也是值得的。上述觀點存在的明顯缺陷是當(dāng)經(jīng)營環(huán)境的變化以及這些組織機構(gòu)賴以存在的基礎(chǔ)技術(shù)以較快的速度進行革新時，銀行、保險及證券類機構(gòu)也在迅速變化和發(fā)展，由于與其相關(guān)法律和規(guī)章制度的制定滯后于其變化，金融組織的運行將會變得無效率。針對這一缺陷，R. Merton和Z. Bodie于1993年提出了功能主義金融觀點(functional perspective)理論。

　　功能金融理論具有兩個假定，一是金融功能比金融機構(gòu)更加穩(wěn)定。R. Merton和Z. Bodie認為，隨著時間的推移和區(qū)域的變化，金融功能的變化要小于金融機構(gòu)的變化。從金融機構(gòu)的縱向來看，以銀行為例，現(xiàn)代商業(yè)銀行的組織設(shè)置和機構(gòu)布局與早期的貨幣代管機構(gòu)相比，已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化；從橫向來看，處于不同地域的銀行其組織設(shè)置也不同，但履行的功能卻大致相同；二是金融功能優(yōu)于組織機構(gòu)。金融功能比金融的組織機構(gòu)更加重要，只有機構(gòu)不斷創(chuàng)新和競爭才能最終使金融具有更強的功能和更高的效率。在前述假定前提下，R. Merton和Z. Bodie認為，從功能金融觀點看，首先要確定金融體系應(yīng)具備哪些經(jīng)濟功能，然后據(jù)此來設(shè)置或建立能夠最好地行使這些功能的機構(gòu)與組織。任何金融體系的主要功能都是為了在一個不確定的環(huán)境中幫助不同地區(qū)或國家之間在不同的時間配置和使用經(jīng)濟資源。

　　金融體系的功能可分為以下三大核心功能：一是便利清算和支付的功能。金融體系提供完成商品、服務(wù)和資產(chǎn)清算和結(jié)算的工具。不同的金融工具在功能上可以替代，運作它們的金融機構(gòu)也可以不同。二是聚集和分配資源的功能。金融體系能夠為企業(yè)或家庭的生產(chǎn)和消費籌集資金，同時還能將聚集起來的資源在全社會重新進行有效分配。三是風(fēng)險分散的功能。金融體系既可以提供管理和配置風(fēng)險的方法，又是管理和配置風(fēng)險的核心。風(fēng)險的管理和配置能夠增加企業(yè)與家庭的福利。風(fēng)險管理和配置功能的發(fā)展使金融交易和風(fēng)險負擔(dān)得以有效分離，從而使企業(yè)與家庭能夠選擇其愿意承擔(dān)的風(fēng)險，回避不愿承擔(dān)的風(fēng)險。此外，金融體系還具有充分挖掘決策信息和有效解決委托—代理關(guān)系中激勵不足的問題。

　　努力維持一個穩(wěn)定的金融體系，并提高其運行效率是個世界性的課題，那么研究什么樣的金融體系是穩(wěn)定且具有效率則顯得十分重要。由于金融機構(gòu)會隨著時間、空間的轉(zhuǎn)移和基礎(chǔ)技術(shù)的更新?lián)Q代表現(xiàn)出不同的組織形式和運行方式，因此，從金融組織形式以及與此相關(guān)的金融制度來研究金融對經(jīng)濟的增長作用或者說金融體系的穩(wěn)定性和效率性不具有指導(dǎo)意義。相反，由于金融體系的金融功能具有相對的穩(wěn)定性，根據(jù)金融體系金融功能的發(fā)揮程度來對金融體系的穩(wěn)定性和效率性進行研究得出的結(jié)論更加具有前瞻性。結(jié)合前面提到的功能金融的兩個假定，一個兼具穩(wěn)定和效率的金融體系，應(yīng)該能夠積極創(chuàng)造和充分使用各種金融工具和手段來動員社會閑散資源，然后在全社會按照效益最大化的原則進行配置，以此來提高全社會的投資效率，促進國民經(jīng)濟的增長。因此，根據(jù)R. Merton和Z. Bodie的功能金融理論，判斷一個國家或地區(qū)金融體系穩(wěn)定性和效率性的標(biāo)準(zhǔn)是金融體系能否創(chuàng)造出豐富多樣的金融工具，充分動員社會儲蓄并將聚集起來的資金進行高效配置，提高資本的邊際生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，并有效進行風(fēng)險分散和管理，促進社會福利的增長。