銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至7月份，91家壽險公司中，有70家開展萬能險業(yè)務(wù)，雖然開展該業(yè)務(wù)的險企較多，但行業(yè)保費(fèi)“大頭”卻集中在少數(shù)幾家險企中。

　　據(jù)《證券日報》記者梳理，今年前7個月，5家險企萬能險保費(fèi)合計市場份額為64.8%，其中安邦人壽以1169億元的保費(fèi)位列市場第一位，份額達(dá)24%，同比增幅為3296%。

　　從增幅來看，今年前7個月，萬能險保費(fèi)出現(xiàn)明顯的兩極分化：有9家險企萬能險保費(fèi)出現(xiàn)成倍增長，其中2家甚至出現(xiàn)數(shù)十倍的飆增；同樣，也有16家險企萬能險保費(fèi)跌幅超過50%。

　　萬能險保費(fèi)集中度高

　　今年前7個月，代表壽險公司萬能險保費(fèi)的保戶投資款新增交費(fèi)合計為4880億元，同比增幅達(dá)28%。

　　從保戶投資款新增交費(fèi)排名來看，安邦人壽、平安人壽、富德生命人壽、國壽股份、華夏人壽、建信人壽、天安人壽、和諧健康、陽光人壽、國華人壽位列前十位，分別為1168.8億元、766.6億元、480.9億元、380.4億元、365.6億元、153.2億元、147.3億元、140.7億元、138.1億元、134.6億元。

　　從市場份額來看，上述這10家險企的市場份額分別為23.9%、15.7%、9.9%、7.8%、7.5%、3.1%、3.0%、2.9%、2.8%、2.8%。其中，前5家險企萬能險合計市場份額為64.8%。此外，一共有15家險企的市場份額超過1%，而其他55家險企的市場份額均不足1%。由此可見，目前萬能險市場頗為集中。

　　從增幅來看，今年前7個月，壽險公司萬能險保費(fèi)增幅兩極分化明顯：70家公司有23家正增長，有47家負(fù)增長。正增長的險企中，有14家增幅超過50%，有9家出現(xiàn)超過100%的增長；負(fù)增長的險企中，有16家險企同比下滑超過50%。

　　實(shí)際上，自2016年以來，銀保監(jiān)會從銷售端限制短期萬能險售賣，從產(chǎn)品設(shè)計端和投資端獨(dú)立賬戶進(jìn)行細(xì)化監(jiān)管，于2017年收到較好成效。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年人身險公司原保費(fèi)收入為21693億元，保戶投資款新增交費(fèi)為11860.16億元。而到2017年，人身險公司原保費(fèi)收入為26039.55億元，同比增長20%，保戶投資款新增交費(fèi)為5892.36億元，同比下降50.3%。

　　有險企相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，在行業(yè)回歸保障的大背景下，今年以來萬能險正增長，一方面與大型險企將萬能險產(chǎn)品長期化有關(guān)，另一方面也與個別險企出于現(xiàn)金流的考慮等原因，依然大力推動萬能險，從而拉動行業(yè)保費(fèi)增長。

　　數(shù)據(jù)也印證了這一觀點(diǎn)。據(jù)《證券日報》記者梳理，今年前7個月，萬能險保費(fèi)排名前十位的險企中，除了國壽股份、華夏人壽、天安人壽3家險企負(fù)增長之外，其他7家險企均正增長。7家正增長的險企合計萬能險保費(fèi)為2982億元，占行業(yè)萬能險保費(fèi)的61%，其對行業(yè)萬能險保費(fèi)的拉動作用顯而易見。

　　個別險企現(xiàn)金流承壓

　　值得關(guān)注的是，部分險企由于萬能險大幅下滑，現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口。

　　瑞泰人壽今年前7個月的保戶投資款新增交費(fèi)為-9.68萬元，而去年同期則高達(dá)98424.3萬元，今年幾乎停止了該項業(yè)務(wù)。

　　瑞泰人壽在今年二季度償付能力報告中表示，2018年第二季度基本情景下經(jīng)營活動實(shí)際凈現(xiàn)金流約為-6.68億元，與上季度預(yù)測值1.79億元相比，凈現(xiàn)金流出增加約8.47億元。二季度實(shí)際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因?yàn)椋簩?shí)際銷售比計劃延遲，故實(shí)際保費(fèi)收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計比上季度預(yù)測減少約6.47億元，同時各賬戶實(shí)際退保及費(fèi)用現(xiàn)金流出合計比上季度預(yù)測增加約2億元。

　　瑞泰人壽還表示，在本次壓力情境未來三個月現(xiàn)金流預(yù)測中，公司整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，萬能險帶來現(xiàn)金流入減少，存量萬能險保單逐步過了退保扣費(fèi)期，退保帶來的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時保障型產(chǎn)品銷售在發(fā)展初期，尚未形成銷售規(guī)模。為應(yīng)對未來可能面對的資金缺口，資產(chǎn)管理部將配合公司需要，進(jìn)行回購操作，或者擇時出售流動性資產(chǎn)等方式，來滿足公司的流動性需求。

　　再例如吉祥人壽，今年前7個月，其保戶投資款新增交費(fèi)為9.1億元，較去年同期的26.2億元，出現(xiàn)大幅下滑。從償付能力來看，吉祥人壽最近2個季度無法滿足監(jiān)管要求。償付能力報告顯示，今年第一季度，吉祥人壽的核心、綜合償付能力充足率分別為71.60%、78.87%，較上一季度分別下降了0.31個百分點(diǎn)、1.52個百分點(diǎn)。

　　吉祥人壽在今年第一季度償付能力報告中表示：針對當(dāng)前流動性指標(biāo)下降的情況，將暫緩配置長久期資產(chǎn)，并將長久期資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)換為短久期的強(qiáng)流動性的資產(chǎn)組合，確保穩(wěn)定的現(xiàn)金流。同時，做好高流動性資產(chǎn)處置的準(zhǔn)備預(yù)案，在流動性緊張的情況下及時變現(xiàn)以應(yīng)對流動性需求。