銀行理財(cái)中凈值型產(chǎn)品的比例呈上升趨勢(shì)。 資料圖片

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 鄒媛

　　去年，可以說是理財(cái)市場(chǎng)“監(jiān)管年”，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)展增速放緩，封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的下滑趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)銀行來說，2017年壓力與動(dòng)力并存，理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)新特點(diǎn)，雖然基本上是“剛性兌付”的預(yù)期收益型產(chǎn)品仍為主流，但相對(duì)開放且不用承諾收益的凈值型產(chǎn)品將越來越受青睞，有望成為各商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。并且，由于其更符合利率市場(chǎng)化的收益率，或?qū)⑽�引更多市民投資者。

　　●凈值型占比持續(xù)升高

　　所謂的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，不承諾收益，可提供凈值查詢，用戶在開放期內(nèi)進(jìn)行申購、贖回，類似于開放式債權(quán)基金。

　　具體來看，傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)有投資期限，在產(chǎn)品沒有到期時(shí)，資金無法贖回。而作為銀行理財(cái)產(chǎn)品中的新寵，凈值型理財(cái)產(chǎn)品每周或每月都有開放期，用戶可以任意的進(jìn)行資金贖回操作，資金流動(dòng)性通常要高于普通的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　最重要的是，凈值型理財(cái)產(chǎn)品沒有預(yù)期收益，銀行也不承諾收益，其實(shí)際收益取決于用戶購入和賣出時(shí)凈值的差值，銀行會(huì)定期地將這種凈值差值向社會(huì)公布。雖然凈值型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較高，但是在市場(chǎng)行情比較好時(shí)，收益會(huì)比普通的理財(cái)產(chǎn)品要高。

　　隨著銀行業(yè)整體理財(cái)存續(xù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展得到行業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2016年至今，國內(nèi)共有54家銀行發(fā)行面向個(gè)人的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量達(dá)757款，與2015年相比，同比增長57.99%。

　　不過，雖然凈值型產(chǎn)品發(fā)行量迅猛提升，但其在整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中的發(fā)行占比仍然較低。2016年至今，面向個(gè)人的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)為92454款，其中凈值型產(chǎn)品占比僅為0.82%，較2015年僅提升0.29個(gè)百分點(diǎn)，另外在發(fā)行銀行數(shù)量、銀行覆蓋率上，凈值型產(chǎn)品也存有很大發(fā)展空間。

　　●成各大銀行競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)

　　目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)會(huì)按照約定的預(yù)期收益率剛性兌付。不管產(chǎn)品運(yùn)作情況如何，都會(huì)保證本金和利息的兌付。而這種“打碎牙往肚子里咽”的做法，實(shí)際上會(huì)在銀行內(nèi)部造成風(fēng)險(xiǎn)積累。

　　“凈值型產(chǎn)品的特點(diǎn)有效地規(guī)避了剛性兌付的問題，更多地體現(xiàn)了銀行的財(cái)富管理能力�！蹦成虡I(yè)銀行理財(cái)師表示，凈值型理財(cái)產(chǎn)品期限更為合理，收益率也更能反映市場(chǎng)狀況。不用為了維系剛兌下的產(chǎn)品收益率水平，去依賴債券市場(chǎng)來提升杠桿水平或加大期限錯(cuò)配，可以說，凈值型產(chǎn)品或是銀行打破剛兌的新希望。

　　“除了銀行仍有打破剛性兌付的需求，今年的貨幣政策會(huì)偏緊，是今年凈值型理財(cái)產(chǎn)品快速增長的另外一個(gè)原因�！逼找鏄�(biāo)準(zhǔn)研究員分析，2017年央行貨幣政策仍會(huì)偏緊，不過收緊幅度不會(huì)過大，因此在資產(chǎn)荒與資金荒的共同作用下，以預(yù)期收益型產(chǎn)品為主的理財(cái)業(yè)務(wù)增速將大幅放緩。“此外，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益率一般要高于預(yù)期收益類產(chǎn)品，這也促使其成為2017年各類商業(yè)銀行重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域”。

　　這位研究員還表示，表外理財(cái)雖然將在2017年納入MPA體系中，但僅受到規(guī)模增速限制，沒有占用銀行資本，與凈值型產(chǎn)品回歸資管本源的初衷并不違背。因此，2017年凈值型產(chǎn)品沒有受到來自監(jiān)管方面的限制，目前不少中小銀行均投入了較多資源對(duì)此類產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)。“預(yù)計(jì)2017年，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)爭(zhēng)奪，將極為激烈�！�

　　●選擇產(chǎn)品需謹(jǐn)慎細(xì)心

　　過往投資者在投資銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)基本屬于“盲投”，反正銀行基本都是剛性兌付。但是由于凈值型理財(cái)產(chǎn)品沒有預(yù)期收益，銀行也不承諾固定收益，收益相對(duì)較高，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也有所提升，在投資選擇凈值型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要多加注意。

　　“實(shí)際上，凈值型理財(cái)產(chǎn)品并不是那么難懂，很多人都會(huì)有種錯(cuò)覺，以為用凈值來計(jì)數(shù)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)就很高，但其實(shí)不然�！蹦炽y行人士表示，在選擇凈值型產(chǎn)品時(shí)，最好先挑選銀行，盡量挑選主動(dòng)管理能力強(qiáng)，管理凈值型產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)比較豐富的銀行。此外，如果投資者想將凈值型產(chǎn)品和其他理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)行比較，需要將凈值型產(chǎn)品的歷史凈值轉(zhuǎn)化為年化收益率后進(jìn)行比較。

　　記者了解到，凈值型的理財(cái)產(chǎn)品剛成立時(shí)通常都是從1開始計(jì)數(shù)，假設(shè)一款理財(cái)已經(jīng)成立270天，最新的凈值是1.05。那么，其年化收益率=（當(dāng)前凈值-初始凈值）/初始凈值/已成立天數(shù)×365天=（1.05-1）/1/270×365=6.759%。

　　需要特別注意的是，凈值型產(chǎn)品的歷史凈值所計(jì)算的年化收益率，只能代表其歷史上的收益率情況，而不是像預(yù)期年化收益率那樣反映未來，所以在購買凈值型產(chǎn)品時(shí)要關(guān)注未來行情。此外，市民還要關(guān)注其申購贖回費(fèi)用，各個(gè)銀行規(guī)定不同。有銀行對(duì)申購、贖回均采取零費(fèi)率政策，也有銀行對(duì)于持有時(shí)間較短的情況收取一定的贖回費(fèi)。

　　記者也算了一筆賬，如果你需要購買6萬元的凈值型理財(cái)(沒有申購費(fèi)和贖回費(fèi))，該理財(cái)?shù)膬糁禐?.05。那么，你的理財(cái)份額=60000元/1.05≈57142.86份。當(dāng)這款理財(cái)漲到1.07時(shí)，你想贖回理財(cái)，那么你的贖回總金額=57142.86份×1.07≈61142.86元。

　　“需要切記的一點(diǎn)是，購買凈值型產(chǎn)品后不能再同以往一樣當(dāng)個(gè)‘甩手掌柜’，等著銀行剛性兌付。”業(yè)內(nèi)人士表示，盡管目前凈值型產(chǎn)品中尚未出現(xiàn)虧損情況，但并不排除未來風(fēng)險(xiǎn)，市民仍要經(jīng)常關(guān)注銀行定期發(fā)布的凈值型理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息，如銀行定期披露的產(chǎn)品季度報(bào)告、年度報(bào)告等，了解投資狀況、投資表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等信息。