12月20日晚間，廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心（以下簡稱廣東股交中心）公告稱，僑興電訊和僑興電信兩家企業(yè)通過粵股交發(fā)行的債券項(xiàng)目20日到期。日前，兩家企業(yè)表示資金周轉(zhuǎn)困難，無法按時(shí)還款。

據(jù)悉，上述債券由上海招財(cái)寶金融信息服務(wù)有限公司（以下簡稱招財(cái)寶）平臺(tái)發(fā)布，由浙商財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱浙商財(cái)險(xiǎn)）提供本金及收益的到期兌付提供貨幣債務(wù)履約保證保險(xiǎn)。

然而，后續(xù)的理賠進(jìn)程卻并不順利。

12月21日晚間，浙商財(cái)險(xiǎn)方面在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪函中表示，19日收到了部份材料，“但截至目前，仍有部分事項(xiàng)尚不明確。為盡量減少給投資人麻煩，我司將盡快完成現(xiàn)有索賠申請(qǐng)材料核查，并一次性要求補(bǔ)充資料”。

記者注意到，與其他私募債發(fā)行相比，部分區(qū)域性股權(quán)市場操作上條件則較為寬松。

理賠還需補(bǔ)充資料

據(jù)了解，上述債券項(xiàng)目經(jīng)廣東股交中心備案于2014年12月10日發(fā)行，無法按時(shí)還款的具體為僑興電訊2014年私募債券第一期至第七期和僑興電信2014年私募債券第一期至第七期。

發(fā)行人分別為惠州僑興電信工業(yè)有限公司和惠州僑興電訊工業(yè)有限公司，兩者都隸屬于廣東僑興集團(tuán)有限公司。債券說明書顯示，僑興集團(tuán)董事長吳瑞林的個(gè)人所持賬面資產(chǎn)近1000億元，且“以個(gè)人全部合法資產(chǎn)為本期債券的還本付息提供不可撤銷的無限連帶責(zé)任保證擔(dān)�！�。

12月21日17時(shí)多，廣東股交中心在其官網(wǎng)公告稱，已于12月19日按浙商財(cái)險(xiǎn)《保險(xiǎn)索賠知會(huì)函》要求備齊書面索賠資料，并未收到浙商財(cái)險(xiǎn)進(jìn)一步的補(bǔ)正通知，“希望浙商財(cái)險(xiǎn)盡快提供完整的索賠材料清單”。

對(duì)此，浙商財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在回復(fù)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪函中表示，12月15日已經(jīng)啟動(dòng)保險(xiǎn)責(zé)任核定工作，由于承保的僑興電訊、僑興電信私募債保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)屬于互聯(lián)網(wǎng)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有較大區(qū)別，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及投資人數(shù)量眾多，“從19日下午收到部分材料后，我司就投入專人開展審查索賠申請(qǐng)材料工作。但截至目前，仍有部分事項(xiàng)尚不明確。為盡量減少給投資人麻煩，我司將盡快完成現(xiàn)有索賠申請(qǐng)材料核查，并一次性要求補(bǔ)充資料”。

上述浙商財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將嚴(yán)格遵守法律法規(guī)的規(guī)定，在收到合格申請(qǐng)人完整的索賠材料后30日內(nèi)核定是否屬于保險(xiǎn)責(zé)任；如核定屬于保險(xiǎn)責(zé)任的，將在核定后3日內(nèi)進(jìn)行保險(xiǎn)賠付。

而浙商保險(xiǎn)與僑興電信和僑興電訊簽訂的《浙商財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司貨幣債務(wù)履約保證保險(xiǎn)條款》中第十三條約定“保險(xiǎn)人應(yīng)當(dāng)在保險(xiǎn)事故發(fā)生后三日內(nèi)履行賠償保險(xiǎn)金義務(wù)�！�

此外，在浙商保險(xiǎn)與招財(cái)寶簽訂的《合作協(xié)議》，浙商財(cái)險(xiǎn)承諾該保證保險(xiǎn)能夠確保投資人在到期還款日足額收回投資本息，且承諾不得以擔(dān)保／反擔(dān)保無效、出現(xiàn)瑕疵、價(jià)值減損等為由，拒絕向被保險(xiǎn)人（投資人）進(jìn)行賠付，損害善意投資人利益。

12月15日，廣東股交中心收到兩家企業(yè)發(fā)來的《保險(xiǎn)告知函》，表示其因近期流動(dòng)資金緊張，無法按期還款。據(jù)論壇上的投資人稱，上述債券項(xiàng)目每期兩百萬，總共約近3000萬元。

12月20日晚間，廣東股交中心公告表示，19日已經(jīng)向浙商財(cái)險(xiǎn)提供了有關(guān)理賠資料，但截至20日17時(shí)，尚未收到浙商財(cái)險(xiǎn)關(guān)于是否確定履約保險(xiǎn)責(zé)任的書面通知，且相關(guān)債券到期應(yīng)兌付資金未到賬。

隨后，招財(cái)寶亦發(fā)出了《關(guān)于“僑興電信”、“僑興電訊”無法按時(shí)還款和啟動(dòng)保險(xiǎn)公司理賠流程的說明》。

律師：目前債券是多頭管理

記者注意到，地方股權(quán)交易中心對(duì)私募債的發(fā)行管理相對(duì)寬松。

記者查閱《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，兩者均明文表示，“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以非公開方式向具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的合格投資者發(fā)行私募債券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。”

同時(shí)，兩家交易所都提出了投資者適當(dāng)性管理。以上交所為例，其合格個(gè)人投資者的條件為個(gè)人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬元等。

對(duì)此，某律師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，債券目前是多頭管理，比較混亂。有滬深證券交易所管的上市公司私募債，也有發(fā)改委管的中小企業(yè)私募債，還有央行管的私募債，每個(gè)債券發(fā)行條件和準(zhǔn)入門檻都不一樣。

記者注意到，各地股權(quán)交易中心對(duì)于私募債券的投資人要求也有很大的不同。有股交中心將投資門檻設(shè)定在100萬元，也有設(shè)置投資人資產(chǎn)審核環(huán)節(jié)的，但也有部分股交中心對(duì)于投資門檻并無明確要求，對(duì)于上述債券在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上銷售的行為，北京大學(xué)金融法研究中心的郭靂和孫天馳曾撰文指出，這種模式最大的問題是變相公募和架空合格投資者制度，“招財(cái)寶這類開放性的平臺(tái)對(duì)接全國多個(gè)區(qū)域性股權(quán)市場，投資者購買不同的產(chǎn)品需要滿足不同的區(qū)域市場的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，平臺(tái)本身并不承擔(dān)識(shí)別合格投資者的義務(wù)”。

對(duì)此，螞蟻金服方面表示，此次涉及的產(chǎn)品是由廣東股交中心于2014年12月備案審核后推送至招財(cái)寶平臺(tái)進(jìn)行信息發(fā)布。2015年9月，招財(cái)寶從合作的部分地方交易場所處得知，因監(jiān)管部門要求，地方交易場所的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)策略將會(huì)進(jìn)行調(diào)整，且已于2015年11月終止與地方交易場所的合作。

另外據(jù)了解，廣東股交中心開戶協(xié)議中有如下內(nèi)容：“您接受本協(xié)議即表示您承諾本人具備上述條款所列的條件，具備相應(yīng)的投資知識(shí)、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力。不具備以上條件卻又接受本協(xié)議的虛假承諾者，應(yīng)承擔(dān)由此引發(fā)的所有責(zé)任或損失。”

對(duì)此，郭靂和孫天馳表示，如此設(shè)置雖然便利了中小投資者分享私募債的高收益，卻架空了合格投資者制度，使不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的弱勢投資者暴露在高風(fēng)險(xiǎn)中。

21日，招財(cái)寶再次公告稱，已經(jīng)要求浙商財(cái)險(xiǎn)盡快完成保險(xiǎn)責(zé)任的核定，及時(shí)完成保險(xiǎn)賠付，從實(shí)質(zhì)上保障投資人合法權(quán)益。此外，招財(cái)寶已經(jīng)聯(lián)系了專業(yè)律師事務(wù)所，為投資人提供免費(fèi)法律咨詢，如果投資人需要通過訴訟等法律方式維護(hù)自身權(quán)益，招財(cái)寶將為投資人承擔(dān)由此帶來的全部律師服務(wù)費(fèi)用。