隨著深港通開通進(jìn)入倒計時，各路機(jī)構(gòu)亦緊鑼密鼓加速布局。據(jù)中國證券報記者了解，近日來內(nèi)地路演的港股公司數(shù)量激增，部分公司頻繁“跑會”，力圖吸引更多內(nèi)地投資者。內(nèi)地券商亦動作頻頻，一手抓緊調(diào)研港股公司，一手籌謀赴港上市以開拓海外市場。業(yè)內(nèi)人士指出，港股估值優(yōu)勢漸顯，部分內(nèi)地資金有意借道公私募“舉牌”、“買殼”，港股市場或從“估值洼地”變?yōu)椤芭e牌熱土”。

港股公司北上“攬客”

8月中旬以來，市值管理在香港上市公司中又一次火了起來。

深圳一家資管公司的研究員向記者抱怨，9月份跑了十幾場港股公司推介會�！叭�商、中介機(jī)構(gòu)都來邀請，上周剛?cè)�，這個星期又來喊，簡直比調(diào)研還累�！痹撗芯繂T透露，有好幾家香港上市公司，主營業(yè)務(wù)一般，老總倒是頻繁跑會，這個月就在路演現(xiàn)場撞見不下七八次。

一名剛在深圳某五星級酒店舉辦完推介會的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者透露，他們預(yù)計在全國開展八場類似的路演，前四場活動120個公司的名額剛放出去，當(dāng)天即爆滿。深圳是路演的首站，參與推介的30家港股公司都是從三四百家報名公司中層層篩選出來的。

內(nèi)地某中型券商海外研究組負(fù)責(zé)人向記者介紹，市值管理主要目的是鼓勵上市公司通過制定正確發(fā)展戰(zhàn)略、完善公司治理、改進(jìn)經(jīng)營管理、培育核心競爭力，切實可持續(xù)地創(chuàng)造公司價值，同時通過資本運(yùn)作工具實現(xiàn)公司市值與內(nèi)在價值的動態(tài)均衡。財經(jīng)公關(guān)或機(jī)構(gòu)的價值營銷一直是市值管理的重要模式之一�！俺Ｒ姷奶茁肪褪瞧脚_或機(jī)構(gòu)動用自己的人脈，將投資機(jī)構(gòu)邀請過來，然后上市公司高層作推介，希望公司股票得到認(rèn)可，帶動市值提升�！痹撠�(fù)責(zé)人說。

據(jù)他透露，早在今年8月深港通正式獲批之前，就有不少港股上市公司在謀劃進(jìn)行市值管理，以期成為首批深港通標(biāo)的。如今，深港通開通在即，又一波港股市值管理潮開始掀起�！斑@一波市值管理潮分為兩類，一類是一些市值在三四十億港元的公司，離50億港元門檻差臨門一腳，期待通過市值管理被納入深港通標(biāo)的池；另一類主要是市值在50億港元以上的港股上市公司，部分達(dá)標(biāo)的公司頻繁來內(nèi)地露臉，就是想提前預(yù)熱獲得內(nèi)地投資者青睞�！彼�表示。

不論北上“攬客”是為了提高市值還是意在吸引投資者，背后的動力都源于內(nèi)地資產(chǎn)海外配置的強(qiáng)烈需求。中信證券高級策略師楊靈修表示，中國已經(jīng)從“資本貧乏國”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y本富裕國”，但隨著GDP增長放緩、國民財富增加，大量金融資本無法找到足夠而有效的資產(chǎn)供給。他指出，本輪資金南下“最原始的動力”來自人民幣貶值預(yù)期和內(nèi)地投資回報率下降，這比“動聽的海外投資故事”更具推動力。由于資本賬戶還未完全開放，QDII額度受限，“互聯(lián)互通”成為資本走出去的最佳制度設(shè)計，未來內(nèi)地資金會前赴后繼奔向港股市場。

此前，港交所行政總裁李小加表示，在滬港通、深港通模式下，南下和北上的資金量會有長期持續(xù)結(jié)構(gòu)性的提升，但從長期來看，南向資金會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于北上資金。

對于港股上市公司借市值管理來內(nèi)地“攬客”，港交所高級副總裁周曉殷提醒，對于深港通下港股通的上市公司，其市值是根據(jù)過往12個月月末平均市值進(jìn)行判定，上市公司如果想努力一把、進(jìn)行短期炒作比較困難。除非這些公司每個月都炒作一把，但這樣操作難度比較大，這也是港交所穩(wěn)定市場的舉措之一。

內(nèi)地券商跑馬圈地

券商也是此類市值管理的通道提供方。申萬宏源一位經(jīng)理告訴記者，這段時間已有多家券商在籌劃類似活動�！拔抑�道的由券商主辦的活動本周就有兩場，我們自己也在策劃類似的活動。”他指出，“這類活動好處很多，包括能夠擴(kuò)大自身影響力，吸引機(jī)構(gòu)投資者過來做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。此外券商也需要為自營業(yè)務(wù)調(diào)研港股公司。”

昨日記者參加的由格隆匯主辦的“決戰(zhàn)港股”峰會論壇，參與協(xié)辦的券商接近十家，這還不包括從香港遠(yuǎn)道而來但未上榜的小券商。下午五個港股上市公司調(diào)研分會場，聚集了約30家港股上市公司，遭到券商、私募、基金等機(jī)構(gòu)投資者層層圍堵。一位券商調(diào)研員表示，目前券商傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭激烈，正在把自營投資作為轉(zhuǎn)型的一大突破，公司許多調(diào)研員都出動了。

而在深港通開通前夕，另一個現(xiàn)象也值得關(guān)注：內(nèi)地券商掀起了一輪赴港上市熱潮。

9月25日國泰君安宣布擬發(fā)行H股；26日中信建投向港交所遞交上市申請；27日招商證券公開發(fā)售H股。連續(xù)三天，三家券商接連公布赴港上市相關(guān)消息，將券商跨境上市推向高潮。此外，包括平安證券、興業(yè)證券、長江證券等多家券商均發(fā)出了赴港上市的信號。

華融證券分析師指出，券商赴港上市大熱主要有兩方面原因：一是基于補(bǔ)充資金的需求。10月1日實施的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》要求建立以凈資本和流動性為核心的風(fēng)險控制指標(biāo)體系，增加資本勢在必行。內(nèi)地券商與境外券商相比，核心凈資本的補(bǔ)充效率存在較大差距，促使內(nèi)地券商紛紛赴港對接香港資本市場。二是通過發(fā)行H股搭建境外融資平臺，有利于增強(qiáng)券商的資本實力、國際知名度和跨境業(yè)務(wù)服務(wù)能力，促進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。券商希望借著深港通正式開通的契機(jī)，開拓香港市場。

一位長期關(guān)注港股的分析人士指出，港股券商板塊的走勢主要跟大盤成交量相關(guān)，市場接受程度較高，估值相對較低。隨著深港通落地，香港市場券商股估值有望修復(fù)。

港股公司北上“攬客”

8月中旬以來，市值管理在香港上市公司中又一次火了起來。

深圳一家資管公司的研究員向記者抱怨，9月份跑了十幾場港股公司推介會�！叭�商、中介機(jī)構(gòu)都來邀請，上周剛?cè)ィ�這個星期又來喊，簡直比調(diào)研還累�！痹撗芯繂T透露，有好幾家香港上市公司，主營業(yè)務(wù)一般，老總倒是頻繁跑會，這個月就在路演現(xiàn)場撞見不下七八次。

一名剛在深圳某五星級酒店舉辦完推介會的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者透露，他們預(yù)計在全國開展八場類似的路演，前四場活動120個公司的名額剛放出去，當(dāng)天即爆滿。深圳是路演的首站，參與推介的30家港股公司都是從三四百家報名公司中層層篩選出來的。

內(nèi)地某中型券商海外研究組負(fù)責(zé)人向記者介紹，市值管理主要目的是鼓勵上市公司通過制定正確發(fā)展戰(zhàn)略、完善公司治理、改進(jìn)經(jīng)營管理、培育核心競爭力，切實可持續(xù)地創(chuàng)造公司價值，同時通過資本運(yùn)作工具實現(xiàn)公司市值與內(nèi)在價值的動態(tài)均衡。財經(jīng)公關(guān)或機(jī)構(gòu)的價值營銷一直是市值管理的重要模式之一。“常見的套路就是平臺或機(jī)構(gòu)動用自己的人脈，將投資機(jī)構(gòu)邀請過來，然后上市公司高層作推介，希望公司股票得到認(rèn)可，帶動市值提升。”該負(fù)責(zé)人說。

據(jù)他透露，早在今年8月深港通正式獲批之前，就有不少港股上市公司在謀劃進(jìn)行市值管理，以期成為首批深港通標(biāo)的。如今，深港通開通在即，又一波港股市值管理潮開始掀起�！斑@一波市值管理潮分為兩類，一類是一些市值在三四十億港元的公司，離50億港元門檻差臨門一腳，期待通過市值管理被納入深港通標(biāo)的池；另一類主要是市值在50億港元以上的港股上市公司，部分達(dá)標(biāo)的公司頻繁來內(nèi)地露臉，就是想提前預(yù)熱獲得內(nèi)地投資者青睞�！彼�表示。

不論北上“攬客”是為了提高市值還是意在吸引投資者，背后的動力都源于內(nèi)地資產(chǎn)海外配置的強(qiáng)烈需求。中信證券高級策略師楊靈修表示，中國已經(jīng)從“資本貧乏國”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y本富裕國”，但隨著GDP增長放緩、國民財富增加，大量金融資本無法找到足夠而有效的資產(chǎn)供給。他指出，本輪資金南下“最原始的動力”來自人民幣貶值預(yù)期和內(nèi)地投資回報率下降，這比“動聽的海外投資故事”更具推動力。由于資本賬戶還未完全開放，QDII額度受限，“互聯(lián)互通”成為資本走出去的最佳制度設(shè)計，未來內(nèi)地資金會前赴后繼奔向港股市場。

此前，港交所行政總裁李小加表示，在滬港通、深港通模式下，南下和北上的資金量會有長期持續(xù)結(jié)構(gòu)性的提升，但從長期來看，南向資金會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于北上資金。

對于港股上市公司借市值管理來內(nèi)地“攬客”，港交所高級副總裁周曉殷提醒，對于深港通下港股通的上市公司，其市值是根據(jù)過往12個月月末平均市值進(jìn)行判定，上市公司如果想努力一把、進(jìn)行短期炒作比較困難。除非這些公司每個月都炒作一把，但這樣操作難度比較大，這也是港交所穩(wěn)定市場的舉措之一。