國慶期間輪番出臺的樓市調(diào)控政策讓投資者開始對A股市場有了新的期待。而具體到四季度的投資策略，高股息、低估值或業(yè)績增長穩(wěn)健的股票受到基金經(jīng)理的青睞。

　　其他產(chǎn)業(yè)或贏來新機(jī)會

　　目前普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，此次調(diào)控會導(dǎo)致本輪房地產(chǎn)上漲周期結(jié)束，而資金將會流向股市，從而造就一波新的行情。而除此之外，其他產(chǎn)業(yè)或許也會得到一些機(jī)會，從而側(cè)面影響A股市場。

　　事實(shí)上，大盤在節(jié)后連續(xù)兩個交易日均小幅上漲。在消化地產(chǎn)政策的沖擊之后，考慮經(jīng)濟(jì)增長存在超市場預(yù)期的可能，部分基金經(jīng)理認(rèn)為股市后續(xù)仍有較為堅(jiān)實(shí)的支撐。

　　平安大華基金經(jīng)理神愛前認(rèn)為，此次樓市的調(diào)控政策對A股市場會有兩個方向上的影響，但均需要較長的時間才能體現(xiàn)。首先，在資金流動性上，此次樓市調(diào)控體現(xiàn)高層控制資產(chǎn)泡沫風(fēng)險的考慮，整體流動性或有收緊的趨勢，而樓市分流的資金，或會部分流向股市，但調(diào)控之后的資金分流情況尚待觀察。

　　除此之外，樓市的調(diào)控對產(chǎn)業(yè)和政策層面也會產(chǎn)生影響。神愛前認(rèn)為，之前炒房的風(fēng)氣過盛在一定程度上影響了實(shí)業(yè)的發(fā)展，此次調(diào)控有利于緩解地產(chǎn)行業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的擠壓局面，而投資者對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資預(yù)期也會發(fā)生變化，A股投資風(fēng)格短期可能轉(zhuǎn)向成長板塊，政策上或加碼基建PPP以彌補(bǔ)空缺。另外，較長時間以來，經(jīng)濟(jì)政策由轉(zhuǎn)型創(chuàng)新明顯轉(zhuǎn)向于地產(chǎn)去庫存“保經(jīng)濟(jì)”，此次調(diào)控或?qū)�帶來政策預(yù)期變化，后續(xù)“保經(jīng)濟(jì)”政策或?qū)⑷趸�，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新政策有望再度強(qiáng)化。

　　配置低估值和業(yè)績穩(wěn)健股票

　　目前在市場尋底階段，樓市調(diào)控政策的密集出臺將改變市場運(yùn)行風(fēng)格，低估值和業(yè)績穩(wěn)健成長的股票此時將顯示其稀缺性。因此，在當(dāng)前不受樓市調(diào)控影響的行業(yè)中，多數(shù)偏股型基金經(jīng)理都建議四季度投資首選低估值、分紅收益率高的股票，以及業(yè)績增長確定性較高且估值較為合理的股票。

　　神愛前認(rèn)為，未來較長一段時間，A股可能會進(jìn)入到以業(yè)績成長為導(dǎo)向的震蕩市階段，機(jī)構(gòu)投資者的階段性機(jī)會已經(jīng)來臨。A股市場目前缺乏明顯的系統(tǒng)性機(jī)會或系統(tǒng)性風(fēng)險，波動率將減少，主題風(fēng)格投資趨向弱化，投資者開始回歸投資本質(zhì)，憑借分析中長期業(yè)績較佳的個股和板塊來獲利。他個人的投資策略傾向于選擇中長期能持續(xù)增長的新興成長板塊，例如電子創(chuàng)新、通信和環(huán)保等。

　　博時基金研究部總經(jīng)理王俊表示，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于回升中，但回升的動能開始趨緩。伴隨各地不斷出臺的房地產(chǎn)調(diào)控措施，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開工將繼續(xù)下降并進(jìn)一步削弱經(jīng)濟(jì)回升的動能�！爱�(dāng)前中小創(chuàng)估值依然高企，藍(lán)籌股缺乏絕對的安全邊際，因此我們對四季度市場走勢看法謹(jǐn)慎�！蓖蹩”硎�，四季度繼續(xù)看好低估值/高股息的股票。

　　創(chuàng)金合信基金投資總監(jiān)陳玉輝表示，預(yù)計(jì)當(dāng)前A股市場缺少全局性機(jī)會，仍將是大市值指標(biāo)股整體震蕩，少量中小市值主題、行業(yè)輪動暖場的格局。四季度基金投資策略繼續(xù)執(zhí)行“三低策略”：低估值、低漲幅、低市值，逢低配置，整體采取大、小市值和高、低波動率結(jié)合的啞鈴型資產(chǎn)配置策略。

　　陳玉輝表示，在板塊輪動的震蕩市場中，由于指數(shù)化收益不顯著，業(yè)績歸因中高倉位意義不大。相反，高倉位可能導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，反而容易錯過全局性、板塊性逢低加倉機(jī)會。因此會根據(jù)組合契約的風(fēng)險收益特征，執(zhí)行中性倉位策略;同時為保留震蕩市收益，提高組合動態(tài)風(fēng)險收益比，適當(dāng)進(jìn)行組合動態(tài)調(diào)整，持續(xù)用“三低”品種替換原配置中漲幅較大的板塊和品種。