欣泰電氣退市在滬深股市具有標(biāo)志性意義，這是我國(guó)資本市場(chǎng)第一家因欺詐上市而退市的公司，創(chuàng)業(yè)板第一家退市公司，又是不能履行招股書上回購(gòu)股份承諾的公司。這后一條，對(duì)資本市場(chǎng)法制建設(shè)、誠(chéng)信建設(shè)更具警示意義。

　　調(diào)查顯示，欣泰電氣的發(fā)行上市就是一個(gè)造假和說(shuō)謊的過(guò)程。欣泰電氣在IPO申請(qǐng)文件中聲明：“發(fā)行人及全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員承諾招股說(shuō)明書不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任�！笨墒蔷驮诎l(fā)表聲明的同時(shí)，董事長(zhǎng)和總會(huì)計(jì)師這兩個(gè)上市公司的最關(guān)鍵人物卻在忙著用外部借款沖減應(yīng)收賬款包裝公司的虛假記載。上市之后，除繼續(xù)在定期報(bào)告中作虛假記載之外，還隱瞞了董事長(zhǎng)占用公司6388萬(wàn)元的行為，造成定期報(bào)告的重大遺漏。就是這樣一家公司，在其招股書中還有這樣的承諾：“如發(fā)現(xiàn)申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏且對(duì)判斷是否符合法律規(guī)定的發(fā)行條件構(gòu)成重大、實(shí)質(zhì)性影響的，本公司將依法以二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)首次公開(kāi)發(fā)行的全部新股�！甭�(tīng)起來(lái)，這承諾簡(jiǎn)直算得上豪言壯語(yǔ)，可事情敗露之后欣泰電氣卻賴賬了：“公司目前確實(shí)沒(méi)有資金能夠用于股份回購(gòu)”，“公司無(wú)法履行承諾”。

　　欺詐發(fā)行，可以強(qiáng)迫退市；虛假記載，投資者可依法追回部分損失，可信誓旦旦的回購(gòu)承諾不履行，又該如何處置呢？證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在拿出的措施是出具警示函、記入誠(chéng)信檔案�！蹲C券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理暫行辦法》雖然對(duì)“公開(kāi)承諾的未履行或未如期履行”較重視，但也只是一種損害形象的記錄。一般的背信行為記入誠(chéng)信檔案較為適宜，但對(duì)欣泰電氣這樣的背信行為就顯得過(guò)輕了。欣泰電氣的回購(gòu)承諾構(gòu)成了招股說(shuō)明書的重要組成部分，它原本想顯示公司的底氣，提高公司的投資價(jià)值，想體現(xiàn)公司管理層對(duì)市場(chǎng)和投資者的高度負(fù)責(zé)精神，提升管理層的形象，所有這一切都為了掩護(hù)公司的造假行為�，F(xiàn)在承諾無(wú)法兌現(xiàn)，實(shí)質(zhì)構(gòu)成了對(duì)市場(chǎng)和投資者的欺騙或欺詐，這是欣泰電氣欺詐上市的一部分。如果對(duì)這一背信輕輕放過(guò)，那以后還不定會(huì)有多少后繼者呢！市場(chǎng)需要?dú)⑿捞╇姎膺@一個(gè)而儆百。

　　現(xiàn)在，欣泰電氣責(zé)任人已被罰款、市場(chǎng)禁入，但還沒(méi)有追究刑事責(zé)任。《刑法》第一百六十條規(guī)定了欺詐發(fā)行股票、債券罪。欣泰電氣既被認(rèn)定為欺詐上市，又有欺詐性質(zhì)的背信行為，那就應(yīng)當(dāng)追究其刑事責(zé)任。這里不妨提一下已退市的博元投資。博元投資因“重大信息披露違法”而被強(qiáng)制退市。證監(jiān)會(huì)依法將博元投資的違法事實(shí)移交司法部門，可直到今天也沒(méi)有見(jiàn)到司法部門的裁決。筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)盡快向市場(chǎng)公開(kāi)實(shí)情，如認(rèn)為不夠刑事責(zé)任應(yīng)加以解釋，并接受市場(chǎng)評(píng)判。追究欣泰電氣的刑事責(zé)任，可不能重蹈博元的覆轍。只有對(duì)欣泰電氣行政處罰、民事賠償、刑事追究三管齊下，使企業(yè)破產(chǎn)、責(zé)任人重創(chuàng)、罪者入獄，才能讓一切懷有不誠(chéng)信的人敬畏市場(chǎng)、敬畏法律。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上不履行承諾的種類和現(xiàn)象很多，如在重大重組中購(gòu)入標(biāo)的被嚴(yán)重高估，標(biāo)的方動(dòng)輒以“高承諾”應(yīng)對(duì)，結(jié)果是許多“高承諾”無(wú)法兌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年A股上市公司共有481個(gè)重組標(biāo)的作出當(dāng)年業(yè)績(jī)的承諾，其中85個(gè)標(biāo)的未完成承諾，不達(dá)標(biāo)率為18.9%。有的變更了承諾方式，有的干脆耍賴。所以，從制度建設(shè)上考慮，凡承諾特別是高承諾的，都須引入擔(dān)保機(jī)制。

　　違背承諾還應(yīng)與上市公司再融資、退市相聯(lián)系。凡不兌現(xiàn)達(dá)到一定程度的，禁止再融資，造成投資者巨大損失或造成社會(huì)惡劣影響的，直接退市。在這一條沒(méi)有實(shí)現(xiàn)之前，也可先借鑒創(chuàng)業(yè)板的做法�？蓪�創(chuàng)業(yè)板“在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次的，其股票將終止上市”這一規(guī)定推廣到所有板塊，將受譴責(zé)的范圍擴(kuò)大，比如證監(jiān)會(huì)的譴責(zé)、行業(yè)協(xié)會(huì)的批評(píng)譴責(zé)等都納入其中。同時(shí)，還可將對(duì)交易所問(wèn)訊函、關(guān)注函回答不及時(shí)、敷衍了事、避重就輕等加進(jìn)公開(kāi)譴責(zé)范圍，使公開(kāi)譴責(zé)成為一把利器。

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