昨天（7月26日），幸福藍海影視文化集團股份有限公司（以下簡稱幸福藍海）在深交所創(chuàng)業(yè)板啟動上市申購。幸福藍海擬發(fā)行新股7763萬股，發(fā)行價格6.62元/股，預(yù)計募資總額5.14億元。隨著幸福藍海上市，有說法稱，該公司的明星股東吳秀波的估算身家有望過億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，即便如此，吳秀波還談不上一夜暴富，因為他為了拿到公司2%的股權(quán)，貸款利息加上本金前后要付出近6500萬元的成本。

吳秀波貸款3000萬

幸福藍海的控股股東是影視國企江蘇廣電，后者直接持有公司65.70%的股份。幸福藍海于2011年9月進行增資擴股，引入了13名戰(zhàn)略投資者，其中就包括知名演員吳秀波和著名編劇鄒靜之。吳秀波和鄒靜之認購公司新增股份的價格均為9.67元/股。吳秀波以4503.84萬元認購466萬股，在本次公開發(fā)行前持股占比2%，4503.84萬元出資額中的1503.84萬元為自有資金、3000萬元為借款，貸款方是南京一家商貿(mào)公司。鄒靜之出資900.77萬元認購93.1507萬股。

股權(quán)質(zhì)押在資本市場頗為常見，業(yè)內(nèi)人士透露，股權(quán)質(zhì)押的年利率一般是8%~ 9%。若按照8%來計算，吳秀波3000萬元的貸款一年將產(chǎn)生240萬元的利息。吳秀波2011年9月進行股權(quán)質(zhì)押，他持有的這部分股票要到公司上市后才能賣出獲得現(xiàn)金，還上貸款。

幸福藍海的招股書顯示：吳秀波和鄒靜承諾在其取得公司股份之工商變更之日起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其在公司公開發(fā)行股票前已持有的公司股份，也不由公司回購該部分股份。

按照這個時間算，吳秀波的股票要2019年才能套現(xiàn)。從2011年到2019年，股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生的利息或達1920萬元，連本帶息共4920萬元，加上當初吳秀波的自有資金1503.84萬元，吳秀波入股的成本或達到6423萬元。如此一來，幸福藍海的股價要高于13.78元/股（假設(shè)無送轉(zhuǎn)），吳秀波才可能賺錢，這還不包括套現(xiàn)產(chǎn)生的稅收。

電視劇收入占比持續(xù)下降

截至報告期末，幸福藍海共投資制作59部電視劇，其中累計實現(xiàn)收入超過500萬元的有27部。公司近3年發(fā)行電視劇數(shù)量不斷增加，但是電視劇收入?yún)s呈現(xiàn)波動下降趨勢，2013年至2015年電視劇收入規(guī)模分別為3.73億元、2.27億元和3億元，報告期內(nèi)電視劇業(yè)務(wù)在公司主營業(yè)務(wù)中的占比持續(xù)下降，2015年公司主營業(yè)務(wù)合計收入13.7億元，電視劇業(yè)務(wù)只占20.92%。

電視劇業(yè)務(wù)讓公司應(yīng)收賬款余額較大，2015年公司應(yīng)收賬款余額為4.64億元，電視劇業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款占比為82.20%。截至2015年12月31日，江蘇廣電拖欠的賬款為6170萬元，公司招股說明書也提到電視劇關(guān)聯(lián)銷售較大的風險問題。

相比之下，電影及衍生業(yè)務(wù)明顯增長，已經(jīng)成為公司收入的重要組成部分，2015年該業(yè)務(wù)收入10.7億元，占公司營業(yè)總收入的74.20%，其中院線發(fā)行及放映在2015年收入9.16億元，占2015年總營收的63.71%。據(jù)藝恩咨詢統(tǒng)計，2015年全國票房排名前十的院線中，幸福藍海院線票房總收入13.75億元排名第十，國內(nèi)電影票房收入占比為3.13%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至2015年12月31日，幸福藍海院線影城142座，銀幕數(shù)797塊，其中在江蘇境內(nèi)擁有銀幕485塊。公司院線發(fā)行及放映的收入得益于江蘇省的票房收入增長迅速，2013年至2015年，在全國票房收入排名前十的地區(qū)中，以江蘇、浙江為代表的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)票房增速高于北京、上海等成熟市場，2015年江蘇省票房收入為41.76億元，同比增速50.16%。