7月以來(lái)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新型金融科技(FinTech)公司在智能理財(cái)領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。先是積木盒子的母公司PINTEC集團(tuán)成立，宣布通過(guò)基金銷售平臺(tái)推動(dòng)智能數(shù)字化資產(chǎn)配置，接著螞蟻金服強(qiáng)勢(shì)入股嘉實(shí)基金旗下金融科技公司金貝塔，推出3類智能投資組合。算上此前已經(jīng)傳出成立智能投顧平臺(tái)消息的京東金融、錢(qián)景財(cái)富、華夏基金和盈米財(cái)富等公司，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前與智能組合基金有關(guān)的公司已近20家，涉及投資者逾500萬(wàn)人。

　　智能組合基金平臺(tái)和金融科技將如何改變行業(yè)生態(tài)?對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，智能平臺(tái)是否優(yōu)于傳統(tǒng)的量化投資和人工投資顧問(wèn)?該如何選擇?

　　金融科技VS傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)

　　什么是金融科技和智能組合基金?融360創(chuàng)始人葉大清介紹說(shuō)，F(xiàn)inTech一詞最早是一個(gè)針對(duì)機(jī)構(gòu)的概念。比如，某家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持。而在國(guó)內(nèi)“金融科技”被賦予更多的智能資產(chǎn)管理內(nèi)涵。這類公司的手段之一就是運(yùn)用智能組合基金平臺(tái)為投資者提供金融服務(wù)，既能為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供集產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、交易為一體的資產(chǎn)配置組合工具，又能為有理財(cái)需求的各個(gè)理財(cái)平臺(tái)、理財(cái)師以及基金投資者提供基金組合。

　　看好這些新概念發(fā)展前景的人有很多。盈米財(cái)富CEO肖雯認(rèn)為，目前買(mǎi)賣(mài)基金的人不少，但極少有人對(duì)自己的基金賬戶進(jìn)行收益分析。如果有基金組合賬戶這一工具對(duì)基金進(jìn)行管理，則有望較好地提升投資效率。

　　“一項(xiàng)涉及數(shù)千名特許金融分析師(CFA)的調(diào)查顯示，54%的受訪者認(rèn)為資產(chǎn)管理行業(yè)是最容易被金融科技顛覆的行業(yè)之一�！敝袊�(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩表示，基金組合投資將會(huì)為未來(lái)的養(yǎng)老賬戶管理等提供相關(guān)實(shí)踐。

　　但也有人認(rèn)為，這類所謂的金融科技公司，實(shí)際上從事著銀行、券商和基金公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，卻未接受同樣的監(jiān)管，發(fā)展前景應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈曾公開(kāi)表示：“應(yīng)區(qū)分金融活動(dòng)和金融服務(wù)，并實(shí)行不同的監(jiān)管原則。金融活動(dòng)是資金中介、信用中介，一旦從事金融活動(dòng)必須有牌照管理，否則很容易成為非法集資;而金融服務(wù)則是與金融機(jī)構(gòu)合作，為其提供科技、風(fēng)控、數(shù)據(jù)方面的服務(wù)�！�

　　盡管在牌照和發(fā)展思路上存在爭(zhēng)議，實(shí)踐中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新型金融科技都在積極爭(zhēng)取基金銷售資質(zhì)，加快發(fā)展智能組合基金平臺(tái)。

　　7月19日，華夏基金公司宣布推出國(guó)內(nèi)首批智能推薦定投基金產(chǎn)品“定投通”。據(jù)華夏基金副總經(jīng)理李一梅介紹，定投通的智能主要體現(xiàn)在兩方面：一是智能推薦定基金。定投通可根據(jù)基金定投排名和投資者的投資者習(xí)慣，向投資者推薦績(jī)優(yōu)基金，省去基金選擇的煩惱。二是大數(shù)據(jù)采樣定金額。定投通將參考基金投資大數(shù)據(jù)，向投資者推薦每期定投金額。每期投入多少，先看看多數(shù)人的選擇。

　　此外，嘉實(shí)基金旗下公司金貝塔日前也發(fā)布“駱駝?dòng)?jì)劃”“潛艇計(jì)劃”和“金沙計(jì)劃”等3個(gè)迷你智能投資組合，分別通過(guò)量化模型精選分級(jí)A類基金、港股ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)和黃金ETF，將組合投資的門(mén)檻降低到500元以內(nèi)。盈米財(cái)富日前推出國(guó)內(nèi)首個(gè)智能基金組合平臺(tái)“且慢”，力圖通過(guò)多樣性、可視化、可交易的基金組合吸引投資者。而金融科技公司一方則有虹點(diǎn)基金、京東金融、螞蟻金服等智能基金平臺(tái)陸續(xù)上線，其特點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)基因更濃，智能味道更重。

　　組合基金VS基金中基金

　　在智能組合基金方興未艾之時(shí)，F(xiàn)OF(基金中基金)同樣被投資者追捧。看似雷同的兩類投資工具，投資者該如何選擇?

　　“智能組合基金與FOF相比，雖然在業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)圖上看似都是一條統(tǒng)一的凈值曲線，但內(nèi)核完全不同�！毙�雯認(rèn)為，F(xiàn)OF是單只產(chǎn)品，應(yīng)用資產(chǎn)配置策略，最核心的是作為證券投資基金的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品存在。FOF的特點(diǎn)是不但做了基金歸集、統(tǒng)一投資，而且為客戶某一個(gè)專一的需求服務(wù)，因此可以說(shuō)“千人一面”，更加標(biāo)準(zhǔn)、專業(yè)和高效。

　　而智能組合基金賬戶模式為每個(gè)投資者建立一個(gè)或多個(gè)基金組合賬戶，每個(gè)賬戶獨(dú)立去投資，投資賬戶的目的可以完全不同。比如，可設(shè)立養(yǎng)老、上學(xué)等不同個(gè)性化組合基金賬戶�？傮w看，F(xiàn)OF是“千人一面”，而智能組合基金賬戶是“千人千面”，更靈活、個(gè)性和透明，每個(gè)投資者可有自己的賬戶獨(dú)立投資，享受個(gè)性化管理。

　　具體來(lái)看，智能組合基金平臺(tái)至少應(yīng)包括組合創(chuàng)建、組合追蹤和組合交易3大功能。以盈米財(cái)富旗下智能組合基金平臺(tái)為例，該平臺(tái)的組合創(chuàng)建包括基金篩選、建模和回測(cè)分析等步驟�；�金組合創(chuàng)建成功后，平臺(tái)會(huì)對(duì)該組合進(jìn)行持續(xù)的數(shù)據(jù)跟蹤，主要包括組合凈值波動(dòng)曲線、累計(jì)收益、年化收益和最大回撤等。

　　肖雯表示，利用公募基金做這個(gè)組合賬戶有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，除了流動(dòng)性好、規(guī)范透明以外，最重要的是公募基金的交易機(jī)制相對(duì)規(guī)范。

　　當(dāng)然，影響智能基金組合發(fā)展的關(guān)鍵因素依然不少，目前看至少有專業(yè)組合的構(gòu)建能力、形成閉環(huán)的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)、客戶的認(rèn)知度和接受程度等幾方面，這需要各方取長(zhǎng)補(bǔ)短，加大推廣力度。

　　“擇基”應(yīng)量力而行

　　與人工投顧相比，智能投顧的優(yōu)點(diǎn)很多。比如，一套優(yōu)秀的智能組合基金平臺(tái)可以降低服務(wù)門(mén)檻。傳統(tǒng)的私人銀行投資顧問(wèn)，動(dòng)輒100萬(wàn)元的投資門(mén)檻，一般也會(huì)產(chǎn)生較高的服務(wù)費(fèi)用，而且越有經(jīng)驗(yàn)的投資顧問(wèn)收費(fèi)越高。而智能投顧一般不需要服務(wù)費(fèi)和龐大的交易成本，更不會(huì)鼓勵(lì)投資者做頻繁交易，一切都在計(jì)算機(jī)的運(yùn)籌帷幄中。此外，智能投資顧問(wèn)的組合基金方案往往具有個(gè)性化特征，能夠“冷靜地”幫助用戶作出客觀投資研判，從不會(huì)情緒化操作。

　　當(dāng)然，智能組合基金平臺(tái)并非完美，也需要投資者在選擇組合時(shí)量力而行。PINTEC CEO董駿表示：“我們目前并沒(méi)有傳統(tǒng)銀行那樣龐大的資產(chǎn)規(guī)模，客戶群體也并非私人銀行的高端客戶，公司的目標(biāo)客戶群體是希望獲得高質(zhì)量的理財(cái)服務(wù)、缺乏時(shí)間去深入研究資產(chǎn)配置的用戶，讓他們用手機(jī)就能進(jìn)行較科學(xué)的資產(chǎn)配置。”

　　“不是閑錢(qián)，不建議拿來(lái)做基金組合投資，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況選擇智能組合基金�！卞X(qián)景財(cái)富CEO趙榮春認(rèn)為，基金組合本質(zhì)上是針對(duì)一些無(wú)流動(dòng)性要求的資金去做配置，即短期不用的閑錢(qián)。主要投資目的是為了抵御通脹、保值增值，而組合的魅力在于其避險(xiǎn)能力�；�金組合賬戶通常將多只不同屬性基金作為投資標(biāo)的，如指數(shù)型基金、債券型基金、混合型基金、股票型基金等，取的是平均業(yè)績(jī)，因此風(fēng)險(xiǎn)要小于單只基金。