在經(jīng)過一季度創(chuàng)紀(jì)錄的信貸投放后，隨著權(quán)威人士5月9日第三度在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)聲談中國(guó)經(jīng)濟(jì)并進(jìn)一步明確“高杠桿帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)”后，嚴(yán)打各類的金融投機(jī)、引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管之風(fēng)已經(jīng)悄然在中國(guó)金融監(jiān)管部門之間形成。

　　最能明顯感受到的就是，4月中下旬一場(chǎng)由國(guó)務(wù)院決策部署、十余個(gè)部委共同行動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治在全國(guó)范圍內(nèi)拉開大幕。在總計(jì)七個(gè)分項(xiàng)整治子方案中，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等領(lǐng)域，開啟專項(xiàng)整治計(jì)劃。

　　在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，各監(jiān)管部門同樣開始了規(guī)范。

　　其一是央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)手規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)；其二是證監(jiān)會(huì)規(guī)范私募股權(quán)基金發(fā)展、規(guī)范基金子公司的資管業(yè)務(wù)；其三是保監(jiān)會(huì)全面規(guī)范通道類業(yè)務(wù)，并基本叫停了短期人身險(xiǎn)等產(chǎn)品；其四是銀監(jiān)會(huì)已開始全面摸底表外業(yè)務(wù)情況，排查重點(diǎn)是新興表外業(yè)務(wù)和表內(nèi)資產(chǎn)表外化等風(fēng)險(xiǎn)。

　　“樹不能長(zhǎng)到天上，高杠桿必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，甚至讓老百姓儲(chǔ)蓄泡湯，那就要命了�！睓�(quán)威人士如是說(shuō)。

 　互聯(lián)網(wǎng)金融：聲勢(shì)浩大，中央牽頭整治

　　一面是行業(yè)的迅猛發(fā)展，一面是以P2P倒閉潮為代表風(fēng)險(xiǎn)正在爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融儼然成為這一輪金融監(jiān)管的風(fēng)口：一方面央行、銀監(jiān)會(huì)、支付清算協(xié)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等牽頭組建了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)并在3月正式掛牌，另一方面，國(guó)務(wù)院牽頭十部委聯(lián)合出手開始對(duì)各個(gè)分支領(lǐng)域進(jìn)行了專項(xiàng)整治。

　　在這項(xiàng)“誰(shuí)家孩子誰(shuí)抱走”的專項(xiàng)整治中，重點(diǎn)涉及了網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)廣告治理等相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　按照相關(guān)子方案，P2P平臺(tái)不得設(shè)立資金池及不得發(fā)放貸款；股權(quán)眾籌平臺(tái)不得自籌，不得“明股實(shí)債”或變相亂集資；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和股權(quán)眾籌平臺(tái)未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)；房地產(chǎn)企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)等未取得相關(guān)金融資質(zhì)，不得利用P2P平臺(tái)和股權(quán)眾籌平臺(tái)從事房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)等等。

　　幾乎同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也開始建立統(tǒng)計(jì)制度，根據(jù)要求，所有互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須進(jìn)行年度、季度、月度的總計(jì)6項(xiàng)匯報(bào)。

　　央行再定調(diào)貨幣政策：別指望過度寬松

　　在經(jīng)歷過一季度天量投放、4月信貸數(shù)據(jù)突然超預(yù)期萎縮后，央行借著央行貨幣政策分析小組之筆，定調(diào)了貨幣政策。

　　相比2015年兩次降準(zhǔn)、兩次降息、還有3次“雙降”，進(jìn)入2016年，央行在貨幣政策上謹(jǐn)慎了不少，僅僅降準(zhǔn)一次。而面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，市場(chǎng)上對(duì)放松貨幣政策的聲音一致不斷。

　　不過，在5月26日第一財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2015年以來(lái)穩(wěn)健貨幣政策主要特點(diǎn)的回顧》中，負(fù)責(zé)撰寫每季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的央行貨幣政策分析小組指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境，并指出為穩(wěn)定市場(chǎng)被動(dòng)注入流動(dòng)性屬無(wú)奈之舉，但也沒更好辦法。

　　有分析認(rèn)為，這一表態(tài)意味著央行后期貨幣政策將真正的轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，政策指向也更偏向?yàn)楦母锓��?wù)，為去杠桿去產(chǎn)能服務(wù)。

　　隨后，央行副行長(zhǎng)陳雨露5月29日在“2016第五屆金融街論壇”上的演講，進(jìn)一步給期望貨幣政策大放水的人潑了冷水。

　　“與比較快的貨幣信貸增速和高杠桿率并存的是，在社會(huì)層面還是在不斷的發(fā)出要求進(jìn)一步放寬貨幣政策的呼聲�！标愑曷墩f(shuō)。

　　陳雨露指出，貨幣供給和人民幣貸款的增速都高于名義GDP的增速。同時(shí)，2008年以來(lái)，非金融企業(yè)杠桿率增長(zhǎng)迅速，到2015年末已經(jīng)達(dá)到了160%左右的高水平。

　　央行銀監(jiān)會(huì)聯(lián)手：嚴(yán)查首付貸、票據(jù)

　　除了定調(diào)貨幣政策，央行還與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)手對(duì)今年以來(lái)大案頻發(fā)的票據(jù)市場(chǎng)展開了聯(lián)合整治，同時(shí)，各地央行與銀監(jiān)會(huì)的分支機(jī)構(gòu)還攜手，開始打擊“首付貸”這種為樓市加杠桿的行為。

　　今年以來(lái)，票據(jù)市場(chǎng)爆發(fā)了多起案件，目前披露的已包括農(nóng)業(yè)銀行39億元票據(jù)案、中信銀行9.69億票據(jù)案以及天津銀行7.86億票據(jù)案等。

　　同時(shí)，有多少票據(jù)資金違規(guī)進(jìn)了股市，也一度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　因此，監(jiān)管部門也將整頓票據(jù)市場(chǎng)作為監(jiān)管的重點(diǎn)內(nèi)容之一。

　　今年4月底，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)健康發(fā)展的通知》（銀發(fā)[2016]126號(hào)文），今年1月，銀監(jiān)會(huì)曾下發(fā)《關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示通知》。

　　在監(jiān)察風(fēng)暴下，展開自查的部分商業(yè)銀行，開始提高貼現(xiàn)要求、嚴(yán)控貼現(xiàn)規(guī)模，個(gè)別與此前票據(jù)案相關(guān)的銀行暫停了票據(jù)業(yè)務(wù)。

　　為了從根本上整頓票據(jù)市場(chǎng)，央行還力推電子票據(jù)，并計(jì)劃用兩到三年時(shí)間取消現(xiàn)行的紙質(zhì)匯票，通過電子匯票網(wǎng)上清算系統(tǒng)降低票據(jù)業(yè)務(wù)和資金清算當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，面對(duì)高房?jī)r(jià)背后潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，在全國(guó)“兩會(huì)”期間央行高層明確，房地產(chǎn)中介自辦金融業(yè)務(wù)未取得資質(zhì)屬違法后，包括深圳、上海、江蘇等省市的央行和銀監(jiān)會(huì)分支機(jī)構(gòu)開始聯(lián)手行動(dòng)整治“首付貸”。

　　央行和銀監(jiān)會(huì)叫停首付貸的舉動(dòng)，也與權(quán)威人士的表態(tài)不謀而合：房子是給人住的，這個(gè)定位不能偏離，要通過人的城鎮(zhèn)化“去庫(kù)存”，而不應(yīng)通過加杠桿“去庫(kù)存”，逐步完善中央管宏觀、地方為主體的差別化調(diào)控政策。

　　三會(huì)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)：影子銀行、通道類業(yè)務(wù)是重點(diǎn)

　　除了聯(lián)手行動(dòng)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)還在各自分管領(lǐng)域展開了一系列監(jiān)管行動(dòng)。

　　證監(jiān)會(huì)

　　資本市場(chǎng)方面，監(jiān)管審核企業(yè)首發(fā)速度放緩，5月16日至5月20日的一周，證監(jiān)會(huì)審核的4家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)中，3家未獲通過。5月30日，媒體報(bào)道稱，有小規(guī)模的企業(yè)因?yàn)槔麧?rùn)問題被勸退IPO（首次公開發(fā)行）的申報(bào)并撤下材料。

　　在近日舉行的2016年第二期保薦代表人培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管部門首次說(shuō)明了并購(gòu)重組監(jiān)管政策的最新五大方向，包括優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組申請(qǐng)豁免；規(guī)定借殼上市與首發(fā)等同審查等。

　　此外，針對(duì)基金子公司偏離本業(yè)，大量開展“通道業(yè)務(wù)”，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相互嵌套，盲目拓展高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)隱患，證監(jiān)會(huì)在5月下發(fā)了《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引》兩份文件的征求意見稿，擬對(duì)基金子公司設(shè)立門檻并予以凈資本約束。

　　對(duì)于私募基金，證監(jiān)會(huì)副主席李超最新表態(tài)是，正推進(jìn)七項(xiàng)措施促進(jìn)私募基金健康規(guī)范發(fā)展。

　　保監(jiān)會(huì)

　　保監(jiān)會(huì)目前已先后下發(fā)了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》及《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引》（第1號(hào)-第3號(hào)），希望有效防范銀行存款投資、固定收益投資、股票和股票型基金投資領(lǐng)域的主要風(fēng)險(xiǎn)和問題，比如股票投資領(lǐng)域的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)幕交易和利益輸送風(fēng)險(xiǎn)等問題。

　　此外，為強(qiáng)化中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管力度，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，保監(jiān)會(huì)今年3月發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求，自3月21日起，存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應(yīng)立即停售，1年至3年的產(chǎn)品在3年內(nèi)按90％、70％、50％逐年縮減，3年后控制在50％以內(nèi)。

　　最新的動(dòng)態(tài)是，保監(jiān)會(huì)6月1日下發(fā)通知要求清理規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通道業(yè)務(wù)，清理期間，保險(xiǎn)資管公司將暫停新增辦理通道類業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)規(guī)�？赡�1萬(wàn)億元左右。

　　銀監(jiān)會(huì)

　　在對(duì)銀行和信托的監(jiān)管上，銀監(jiān)會(huì)也不含糊。

　　5月13日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文明確商業(yè)銀行只能代銷由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)依法實(shí)施監(jiān)督管理、持有金融牌照的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融產(chǎn)品，不得代銷該范圍以外的機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品。

　　五月中旬，銀監(jiān)會(huì)向部分城商行和股份制銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求其停止新發(fā)分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品，此舉主要是針對(duì)近期委外資金加杠桿入債市，雖然規(guī)模不大，但防風(fēng)險(xiǎn)于未然。同時(shí)，也是為了避免債市利益輸送問題出現(xiàn)。

　　在此之前，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)對(duì)大行和股份制商業(yè)銀行委外資金的情況進(jìn)行摸底，了解銀行委外資金加杠桿進(jìn)入股市的真實(shí)情況。

　　此前的3月18日，銀監(jiān)會(huì)向各銀監(jiān)局下發(fā)《進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》，要求信托公司按“穿透”原則識(shí)別信托產(chǎn)品的最終投資者和底層資產(chǎn)，不得通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、理財(cái)機(jī)構(gòu)向不特定客戶或非合格投資者進(jìn)行信托產(chǎn)品推介。

　　最新的動(dòng)態(tài)是，銀監(jiān)會(huì)在全面摸底各行業(yè)貸款情況的同時(shí)，對(duì)新興的表外風(fēng)險(xiǎn)和表內(nèi)資產(chǎn)表外表外風(fēng)險(xiǎn)開始排查。

　　路透報(bào)道稱，包括上海、廣東等多地監(jiān)管部門近日要求轄內(nèi)銀行自查新興表外業(yè)務(wù)和表內(nèi)資產(chǎn)表外化等風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)道援引上海銀監(jiān)局關(guān)于開展新興表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自查通知稱，是次自查要求具體查截至今年4月底有業(yè)務(wù)余額的表外類信貸業(yè)務(wù)（包括但不限于擔(dān)保類、承諾類、金融資產(chǎn)服務(wù)類、金融衍生品類）的授信占用和使用情況，以及發(fā)現(xiàn)的問題和整改措施。有理財(cái)資金運(yùn)作權(quán)限的機(jī)構(gòu)，還被要求報(bào)截至4月末擁有自主投資權(quán)限的表外理財(cái)投資非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)規(guī)模以及為全行表外理財(cái)提供非標(biāo)資產(chǎn)余額。