上周五，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)公布的兩則私募基金的信息沸騰了私募圈。私募人士認(rèn)為，允許私募基金管理機(jī)構(gòu)參與新三板做市業(yè)務(wù)，能夠豐富現(xiàn)有的做市機(jī)構(gòu)類型，促進(jìn)市場(chǎng)活力，也能使私募機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)于所投的企業(yè)，不過(guò)這對(duì)私募的資金能力、風(fēng)控能力提出了更高的要求。

　　期待私募做市試點(diǎn)成果

　　證監(jiān)會(huì)表示，為了豐富新三板市場(chǎng)做市機(jī)構(gòu)類型、促進(jìn)新三板市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及支持私募機(jī)構(gòu)發(fā)展、提高服務(wù)中小微企業(yè)能力，擬開(kāi)展私募參與新三板做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，由全國(guó)股轉(zhuǎn)公司具體辦理私募做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)的備案管理工作，從資本實(shí)力、專業(yè)人員、業(yè)務(wù)方案、信息系統(tǒng)和誠(chéng)信記錄等方面，明確資質(zhì)條件，按照穩(wěn)起步原則，擇優(yōu)選取機(jī)構(gòu)試點(diǎn)。

　　北京一家大型PE的人士表示，私募參與做市對(duì)其自有資金體量提出了很高的要求，目前券商做市使用自有資金，這意味著遵循現(xiàn)有模式，私募也必須從自有資金中分流一部分資金投入到做市業(yè)務(wù)中，但做市本身所能帶來(lái)的回報(bào)目前無(wú)從得知，投入產(chǎn)出比還無(wú)從計(jì)算。但必須肯定的是，即使做市業(yè)務(wù)本身不能為私募帶來(lái)很高的利潤(rùn)，但私募參與做市意味著市場(chǎng)中做市商主體的類型和結(jié)構(gòu)得到豐富，在競(jìng)爭(zhēng)之下所提供服務(wù)的質(zhì)量也將改善，新三板企業(yè)將從中獲利，私募也可以更好地服務(wù)于自己看好的企業(yè)。

　　上海一家PE的投資總監(jiān)稱，既然是試點(diǎn)，監(jiān)管層料將從規(guī)模較大、高管從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、制度較完善、甚至是集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)開(kāi)始，“總體來(lái)說(shuō)，對(duì)私募業(yè)務(wù)的拓展是好事，但需要私募自身的能力達(dá)到相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，不然也只是水中月鏡中花。”上述人士說(shuō)。

　　私募認(rèn)可“堵不如疏”

　　證監(jiān)會(huì)提出，國(guó)家金融管理部門批準(zhǔn)設(shè)立并頒發(fā)許可證的金融機(jī)構(gòu)，以及符合條件的私募基金機(jī)構(gòu)可以在新三板掛牌和融資。對(duì)于PE/VC掛牌新三板開(kāi)閘，盛世投資總裁張洋認(rèn)為應(yīng)該從三個(gè)方面解讀：首先，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)創(chuàng)投的支持，做大做強(qiáng)創(chuàng)投公司，和相關(guān)的服務(wù)機(jī)構(gòu)有利于雙創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展。中國(guó)的資產(chǎn)管理公司整體的實(shí)力在世界上還處于很弱的水平，和中國(guó)總的經(jīng)濟(jì)體量并不相稱，所以支持中國(guó)PE/VC的發(fā)展還有很長(zhǎng)的道路要走。其次，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)在發(fā)展過(guò)程中難免會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題，堵不如疏，應(yīng)該引導(dǎo)這些管理機(jī)構(gòu)走正道，讓他們有持續(xù)發(fā)展的可能性和資本市場(chǎng)的前景，規(guī)范其發(fā)展路徑。另外，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)本身要練好內(nèi)功，前瞻性地做好發(fā)展路徑規(guī)劃，而不是根據(jù)政策的變化而打亂自身的發(fā)展規(guī)劃。

　　前述上海PE投資總監(jiān)稱，私募掛牌不能盲目擴(kuò)張規(guī)模，而應(yīng)借助資本力量幫其完善自身業(yè)務(wù)體系，更加明確核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成良幣驅(qū)逐劣幣的健康格局。