專家認為：下半年結(jié)售匯有望轉(zhuǎn)為順差

2016-5-18 10:22| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 602| 評論: 0|來自: 金融時報

　　國家外匯管理局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份，銀行結(jié)匯7448億元人民幣（等值1150億美元），售匯8982億元人民幣（等值1387億美元），結(jié)售匯逆差1534億元人民幣（等值237億美元）。結(jié)售匯逆差較上月收窄35%至237億美元，4月份，非銀行部門涉外收付款逆差89億美元，環(huán)比下降66%。外匯局新聞發(fā)言人表示，4月份結(jié)售匯逆差下降，表明我國跨境資金延續(xù)了一季度流出壓力逐步緩解的態(tài)勢。
　　人民幣預(yù)期企穩(wěn)　資本外流進一步放緩
　　2016年伊始，受全球股市震蕩和美元升值預(yù)期等影響，人民幣對美元匯率一度出現(xiàn)較大波動，跨境資金也面臨較大流出壓力。近期，隨著市場回歸理性，我國跨境資金形勢不斷好轉(zhuǎn)。
　　據(jù)外匯局統(tǒng)計，今年1月至4月，我國外匯資金凈流出逐月遞減，分別為201億美元、105億美元、59億美元和20億美元；外匯儲備也出現(xiàn)積極信號，余額從3月開始由降轉(zhuǎn)升，3月和4月分別增加103億美元和71億美元。
　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院客座教授趙慶明在接受本報記者采訪時表示，結(jié)售匯逆差下降的核心原因為4月份美元指數(shù)呈現(xiàn)明顯弱勢，而人民幣對美元基本保持穩(wěn)定。除匯率因素外，還有兩個重要原因，一是外匯局加強了跨境資金流動監(jiān)測，如加強重點監(jiān)測以及真實性審核要求，打擊了一部分非法資金流出；二是受短期因素影響，年初由于不少居民恐慌購匯，有一部分購匯額度已經(jīng)用盡，風(fēng)險得到集中釋放，目前市場在慢慢回歸理性。
　　外匯專家韓會師在接受本報記者采訪時表示，去年8月11日匯改后，很多企業(yè)對人民幣持貶值預(yù)期，同時消極結(jié)匯、積極購匯，由此造成了企業(yè)持有大量美元。但由于人民幣利率較美元高，過多持有美元將增加企業(yè)的運營成本�！�2月份以來，企業(yè)和個人對人民幣單邊貶值的預(yù)期明顯緩解。隨著人民幣單邊貶值預(yù)期逐漸淡化，企業(yè)囤積的美元將逐步釋放出來，有助于持續(xù)緩解結(jié)售匯逆差�！表n會師說。
　　中國民生銀行首席研究員溫彬也對本報記者表示：“近期人民幣對美元匯率企穩(wěn)回升，人民幣貶值預(yù)期下降，使得銀行結(jié)售匯逆差得以收窄，由此帶動外匯占款降幅進一步收縮。預(yù)計二季度資本和金融賬戶凈流出狀況將趨于改善�！�
　　外匯局發(fā)言人日前表示，近期境內(nèi)主體購匯意愿減弱，對外償債節(jié)奏繼續(xù)放緩；同時，企業(yè)和個人結(jié)匯意愿上升，持有外匯的意愿下降。今后一段時期，我國經(jīng)濟仍會運行在合理區(qū)間，這從根本上有利于我國跨境資金流動總體趨穩(wěn)。
　　值得注意的是，正如招商證券宏觀研究主管謝亞軒此前所指出的，結(jié)售匯形勢的好轉(zhuǎn)和中國央行與市場進行的政策溝通有關(guān)，溝通穩(wěn)定了企業(yè)對未來匯率形勢的預(yù)判和市場預(yù)期。同時，美元指數(shù)回落確實減輕了資金外流的壓力，甚至整個新興市場資金流動都較為穩(wěn)定。
　　美元指數(shù)回落　下半年結(jié)售匯有望恢復(fù)順差
　　日前，外匯局表示，我國外匯儲備仍較充裕，境內(nèi)主體經(jīng)過近兩年的債務(wù)去杠桿化調(diào)整，已明顯降低了未來的對外償付風(fēng)險。此外，如果美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整步伐基本符合市場預(yù)期，對國際金融市場的影響能夠逐步釋放，也會降低新興市場經(jīng)濟體的資本外流壓力。
　　從2月份開始，美元踏進了持續(xù)走跌的漩渦，人民幣對美元匯率在2、3月份連續(xù)走升，4月份盡管轉(zhuǎn)跌，但累計跌幅僅0.46%，并站穩(wěn)在6.48強方。數(shù)據(jù)顯示，3月份銀行代客結(jié)售匯逆差2187億元人民幣，較1、2月的4548億元和2285億元逆差已持續(xù)收縮。
　　韓會師認為，2月份以來，人民銀行參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的匯率定價機制取得了良好效果，商業(yè)銀行也越來越熟悉這種定價機制。上述定價機制也決定了在美元指數(shù)沒有較大漲幅的情況下，人民幣對美元跌穿6.60前期低位的概率很小。
　　2015年12月11日，中國外匯交易中心發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，強調(diào)要加大參考一籃子貨幣的力度，以更好地保持人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。基于這一原則，目前已經(jīng)初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價形成機制，即做市商在進行人民幣對美元匯率中間價報價時，需要考慮收盤匯率和一籃子貨幣匯率變化兩個組成部分。
　　韓會師預(yù)計，在美元指數(shù)不突破100的前提下，未來人民幣對美元有望在6.45至6.60之間橫盤振蕩。市場對人民幣的雙向波動預(yù)期將更加穩(wěn)定，結(jié)匯需求將進一步釋放。“我國有大額的貿(mào)易順差，在人民幣單邊貶值預(yù)期淡化的情況下，貿(mào)易順差將再次轉(zhuǎn)化結(jié)售匯順差。從目前情形看，樂觀估計6月份就可能實現(xiàn)銀行結(jié)售匯從逆差到基本平衡的轉(zhuǎn)變，下半年結(jié)售匯恢復(fù)順差的可能性很高。”