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正籌備港股上市的東方證券因業(yè)績(jī)下滑接近墊底而備受市場(chǎng)關(guān)注。公告顯示,公司2016年一季度凈利潤(rùn)同比下降75.96%,其增速在24家上市券商中排名倒數(shù)第三。同時(shí),大股東文新集團(tuán)減持,半年內(nèi)套現(xiàn)金額將超過(guò)3.36億元。有業(yè)內(nèi)人士指出,公司此時(shí)赴港上市并非最佳時(shí)機(jī)。 針對(duì)上述情況,中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電東方證券董秘辦公室,對(duì)方未予回復(fù)。 過(guò)度依賴(lài)自營(yíng)業(yè)務(wù) 一季度凈利同比降75.96% 根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度24家A股上市券商平均凈利潤(rùn)同比降幅49.22%,營(yíng)業(yè)收入平均下滑34.3%。相比其他上市券商,東方證券的表現(xiàn)更為糟糕。4月29日,東方證券公布了2016年一季報(bào),一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.81億元,凈利潤(rùn)4.23億元,較去年同期相比分別下降66.49%、75.96%。其一季度凈利潤(rùn)增速在24家上市券商中排名倒數(shù)第三,營(yíng)收增速則跌至倒數(shù)第二。 據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道,多位業(yè)內(nèi)人士表示,過(guò)度依賴(lài)自營(yíng)業(yè)務(wù)或是東方證券下滑幅度高于平均的原因。東方證券歷年的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均大幅高于同業(yè),去年全年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入更是達(dá)93.4億元,占總營(yíng)收比重60.51%。 如此高的自營(yíng)收入占比實(shí)屬罕見(jiàn),華泰證券一位分析師表示:“對(duì)于東方證券這樣體量很大的券商,一般來(lái)說(shuō)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)會(huì)比較全面,不太會(huì)出現(xiàn)對(duì)單一業(yè)務(wù)依賴(lài)過(guò)重的情況,但像東方證券這樣自營(yíng)業(yè)務(wù)占比超過(guò)50%是比較罕見(jiàn)的!备鶕(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示,東方證券2014年總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)在119家券商中均排名12。 對(duì)于券商行業(yè)總體而言,受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大的自營(yíng)業(yè)務(wù)并不占據(jù)營(yíng)收結(jié)構(gòu)的主要部分。但根據(jù)東方證券招股說(shuō)明書(shū)顯示,自營(yíng)業(yè)務(wù)一直是其主要業(yè)務(wù),2011、2012、2013年公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為31.66%、52.68%、65.69%,大幅高于行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)的平均水平。 而在2015年市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的大環(huán)境下,東方證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同樣占據(jù)半壁江山。根據(jù)其2015年年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),東方證券2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.35億元,全年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為93.4億元,占總營(yíng)收比重為60.51%。而過(guò)度依賴(lài)自營(yíng)使得東方證券的業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定。上述華泰證券分析師指出,“歷史上東方證券就是因?yàn)樽誀I(yíng)2008年虧損導(dǎo)致不符合要求才推遲上市的”。 大股東減持 套現(xiàn)金額將超3.362億元 據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,去年三月上市A股的東方證券不知道是業(yè)績(jī)的下滑,還是股東自身存在資金需求,上市滿(mǎn)12個(gè)月后,即遭遇股東減持。 東方證券在4月7日公告稱(chēng),公司第三大股東文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文新集團(tuán)”)在公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)2000萬(wàn)股(占東方證券總股本0.38%)股份,減持價(jià)格不低于16.81元/股。 證券日?qǐng)?bào)報(bào)道稱(chēng),若文新集團(tuán)足額減持2000萬(wàn)股,套現(xiàn)金額將超過(guò)3.362億元。然而,一些跡象顯示,極有可能是其他小股東搶在文新集團(tuán)之前減持了東方證券股份。 文新集團(tuán)稱(chēng),減持之后,持股比例由目前的5.03%下降到5%以下。但這一持股比例仍超過(guò)上海電氣集團(tuán)持有的3.8%,繼續(xù)穩(wěn)居?xùn)|方證券第三大股東。第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,截至目前文新集團(tuán)具體的減持細(xì)節(jié),暫未公開(kāi)披露。但從大宗交易的情況來(lái)看,東方證券遭遇了折價(jià)減持。 據(jù)統(tǒng)計(jì),4月7日,東方證券一天共發(fā)生了7次大宗交易,累計(jì)成交658.07萬(wàn)股,成交價(jià)均為18元,折價(jià)6.65%。這也就是說(shuō),僅一天時(shí)間東方證券的大宗交易金額就超過(guò)了1.18億元。買(mǎi)方營(yíng)業(yè)部均為東方證券上海光新路營(yíng)業(yè)部,賣(mài)方營(yíng)業(yè)部均是上海證券閘北北蘇州路營(yíng)業(yè)部。而3月23日東方證券首批IPO限售股解禁以來(lái),累計(jì)共有31次大宗交易。交易價(jià)格最高20.89元,最低為18.22元。 東方證券披露的信息顯示,該公司的前十大股東中,上海致達(dá)科技集團(tuán)有限公司在年報(bào)中的持股1.248億股,占比2.36%,持股全部進(jìn)行了質(zhì)押融資,而在今年一季報(bào)中,這家公司對(duì)東方證券的持股僅1.04億股,即減持了2000多萬(wàn)股。此外,東方證券年報(bào)披露信息中,公司前五大股東均有減持動(dòng)作,共計(jì)減持?jǐn)?shù)量接近8800萬(wàn)股。 融資”舍近求遠(yuǎn)” 赴港上市錯(cuò)失良機(jī) 時(shí)代周報(bào)報(bào)道,在去年3月剛剛登陸A股市場(chǎng)滿(mǎn)一年,東方證券便加快其在港IPO的節(jié)奏。4月中旬,東方證券公告稱(chēng),東方證券的港股IPO申請(qǐng)已于4月8日收到證監(jiān)會(huì)出具的行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)。根據(jù)發(fā)行上市的時(shí)間安排,東方證券已于4月11日向港交所遞交了該次發(fā)行上市的申請(qǐng)。 對(duì)于一家去年剛剛登陸A股的上市券商,為何急于在上市滿(mǎn)一年時(shí)赴港上市,對(duì)于資本金的渴求為何不選擇直接在A股定增融資而舍近求遠(yuǎn)?上海一家大型私募合伙人表示:“去H股IPO還是去A股融資,并不是非A即B的選項(xiàng),港股上市后同樣可以在A股定增,這并不沖突,誰(shuí)也不會(huì)嫌融資渠道多,而證券業(yè)是資本密集型行業(yè),業(yè)務(wù)要做大都需要資本的,比如自營(yíng),兩融等。” 赴港上市券商通過(guò)在境外“跑馬圈地”,有更加充裕的資金對(duì)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)形成支持,并開(kāi)展公司的海外布局,但不可忽視的是,東方證券的海外業(yè)務(wù)目前仍然是虧損狀態(tài)。所以,下一步如何探索出適合公司的海外業(yè)務(wù)模式成為一個(gè)重點(diǎn)。 據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道,2015年年底,東方證券總裁金文忠在參加“對(duì)話(huà)上海金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)”時(shí)表示,“東方證券有望明年上半年在H股上市,并利用市場(chǎng)化的資本補(bǔ)充機(jī)制進(jìn)一步擴(kuò)張”。對(duì)于80億元募集資金的使用計(jì)劃也受到各方關(guān)注。據(jù)了解,目前赴港上市已經(jīng)對(duì)融資用途進(jìn)行了限制,東方證券的資金使用可能與其他券商不同。 不過(guò),相較于去年A股行情火熱,此時(shí)赴港上市卻并非最佳時(shí)機(jī)。東方證券2016年一季報(bào)和2015年年報(bào)的對(duì)比數(shù)據(jù)可以看出,公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出彈性較大的狀態(tài):在券商整體行情好的時(shí)候,東方證券凈利潤(rùn)、營(yíng)收增幅均高于平均增幅,而在整體行情不好的情況下,東方證券的業(yè)績(jī)下滑幅度也明顯高于行業(yè)平均,幾乎在上市券商中接近墊底。 |
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