上月底，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)13家機(jī)構(gòu)采取不同程度的行政監(jiān)管措施，在這其中，一個(gè)特殊的現(xiàn)象引起了投資者的注意，那就是基金子公司成為了重災(zāi)區(qū)。結(jié)合去年以來，華宸未來基金子公司華宸未來資管、金元順安基金子公司金元百利資管、民生加銀基金子公司民生加銀資管、中信信誠基金子公司信誠資管等均爆出項(xiàng)目違約，其中，金鷹基金子公司前海金鷹資管更是連續(xù)出現(xiàn)多起資管計(jì)劃違約事件。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，針對(duì)基金子公司的監(jiān)管將在未來更加趨于嚴(yán)格。

　　前海金鷹資管違約

　　據(jù)中國經(jīng)營報(bào)報(bào)道，金鷹基金子公司深圳金鷹資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海金鷹”）發(fā)布的“前海金鷹·寶馬天津5S店專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱“資管計(jì)劃”）第3號(hào)2016年一季報(bào)顯示，資管計(jì)劃的2、3、4、5號(hào)未能按期兌付，合計(jì)金額超過1.7億元。而在多次溝通未果的情況下，投資者在2016年2月和4月，兩次向證監(jiān)會(huì)和廣東證監(jiān)局進(jìn)行了投訴。

　　根據(jù)此前前海金鷹發(fā)布的盡調(diào)報(bào)告顯示，前海金鷹與天津龍寶行項(xiàng)目公司共同設(shè)立資管計(jì)劃，資金專項(xiàng)用于項(xiàng)目公司寶馬5S 店的建設(shè)資金（約8000萬元）和補(bǔ)充寶馬5S店的流動(dòng)資金（約12000萬元），還款來源為天津?qū)汃R5S店及北京寶日其他4S點(diǎn)的銷售收入。資管計(jì)劃共分5期，合計(jì)金額為2億元，初始參與投資人有100人。按照資管合同表述，投資者共分為A、B、C三類，對(duì)應(yīng)的投資期限分別為1年、1.5年和2年。

　　報(bào)告還稱，該資管項(xiàng)目還款來源充足。項(xiàng)目寶馬5S 店于2013 年底開始運(yùn)營，預(yù)計(jì)2014 年銷售收入為15.70億元，2015 銷售收入為21.28億元，2016 年不低于28.69億元；加之北京寶日其他寶馬店的營業(yè)收入，還款來源完全可覆蓋20000 萬元+利息，風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　然而，前海金鷹出具的資管計(jì)劃第3號(hào)2016年一季報(bào)卻顯示，項(xiàng)目公司的實(shí)際情況與前海金鷹此前的預(yù)計(jì)相去甚遠(yuǎn)。截至2016年3月31日，共銷售汽車2084輛，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入118540.46萬元，利潤(rùn)2993.18萬元。兩年的時(shí)間，實(shí)際的銷售收入僅約為12億元。

　　在資管計(jì)劃第3號(hào)2016年一季報(bào)中，前海金鷹對(duì)于2、3、4、5期產(chǎn)品的兌付違約情況說明指出，前海金鷹曾多次向項(xiàng)目公司及連帶擔(dān)保企業(yè)和個(gè)人發(fā)出《催收函》、《提請(qǐng)履行回購義務(wù)的函》和《提請(qǐng)履行擔(dān)保責(zé)任的代償函》等，發(fā)函對(duì)象包括項(xiàng)目公司、北京寶日汽車銷售有限公司、香港豪駿汽車有限公司及胡光曉本人。項(xiàng)目公司及項(xiàng)目實(shí)際控制人胡光曉也多次出具了《還款承諾函》。

　　上述公告表述，除了收到項(xiàng)目公司應(yīng)于2015年7月23日支付的資管計(jì)劃第2號(hào)B類份額預(yù)期收益165萬元，并按照項(xiàng)目公司實(shí)際控制人胡光曉的還款計(jì)劃向相關(guān)投資者進(jìn)行分配之外，前海金鷹從2015年10月31日至2016年3月16日期間的多個(gè)約定時(shí)點(diǎn)，均未收到胡光曉承諾的資管計(jì)劃兌付資金。

　　在苦苦等待和多次溝通未果的情況下，資管計(jì)劃的投資者在2016年2月和4月，兩次向證監(jiān)會(huì)和廣東證監(jiān)局進(jìn)行了投訴。

　　拉地方國企做“虎皮”

　　在報(bào)道中，一位投資者對(duì)媒體表示，2014年初，他收到一條關(guān)于“前海金鷹·寶馬天津5S店專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”的手機(jī)促銷信息。其中，越秀集團(tuán)、寶馬品牌等字樣引起了他的注意。

　　前海金鷹2014年季報(bào)、年報(bào)顯示，前海金鷹系金鷹基金管理有限公司的全資子公司，是越秀集團(tuán)金融發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分。越秀集團(tuán)是廣州市最大的國有企業(yè)集團(tuán)，擁有資產(chǎn)超過2000億元。

　　在前海金鷹發(fā)布的資管計(jì)劃季度和年度業(yè)績(jī)報(bào)告中，關(guān)于越秀集團(tuán)的表述也多次出現(xiàn)。不過，在前海金鷹出具的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、盡調(diào)報(bào)告以及資產(chǎn)管理合同等文件中并未找到關(guān)于越秀集團(tuán)的描述。

　　心動(dòng)之余，該投資者選擇購買資管計(jì)劃的第三期，金額為100萬元人民幣，2016年3月16日到期，而在快到期前，卻被告知他所購資管計(jì)劃份額無法按期兌付。

　　在投訴信中，投資者對(duì)于前海金鷹資管計(jì)劃的管理措施提出了諸多質(zhì)疑。其中，對(duì)于其不遵守合同和盡調(diào)報(bào)告，釋放汽車合格證和更換抵押品的質(zhì)疑尤為突出。

　　報(bào)告中，項(xiàng)目公司承諾自 2014 年 4 月起，提供足值的汽車合格證交給前海金鷹或前海金鷹指定人保管。足值的汽車合格證金額=1.2 億元人民幣-項(xiàng)目公司已歸集至前海金鷹指定賬戶的金額。同時(shí)，報(bào)告中對(duì)未按期歸集的情況明確了處罰措施。包括收取違約金，處置所保管的車輛及合格證、項(xiàng)目公司質(zhì)押的股權(quán)和收益權(quán)等，以保證還款。

　　資管計(jì)劃第3號(hào)2014年三季報(bào)顯示，項(xiàng)目公司已經(jīng)按照約定，逐月將資金提前歸集至管理人指定賬戶。截止到2014年10月14日，項(xiàng)目公司已歸集值約3416萬元的汽車合格證至中信銀行股份有限公司天津華支行銀行監(jiān)管，有值約4327萬元的汽車合格證未歸集到位，預(yù)計(jì)在2014年11月份可歸集的汽車合格證。

　　但2014年年報(bào)顯示， 2014年11月份及2014年12月份需提前歸集的資金未及時(shí)歸集到位，價(jià)值約5151萬元。由此可見，自2014年10月后，資管計(jì)劃中重要的風(fēng)控措施，資金和汽車合格證的歸集開始出現(xiàn)問題。

　　前海金鷹早有“前科”

　　其實(shí)前海金鷹違約事件并非僅此一例，據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，今年1月份，該公司發(fā)行的約3億元資產(chǎn)管理計(jì)劃也曾發(fā)生違約，無法到期兌付本金和利息，投資者指責(zé)此項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃中，管理人金鷹基金存在較大的風(fēng)控失責(zé)和監(jiān)督失責(zé)，因此要求金鷹基金的實(shí)際控制人越秀集團(tuán)賠償相應(yīng)本息。

　　據(jù)悉，該項(xiàng)目為“前海金鷹·融投流動(dòng)資產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押貸款專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”。有投資者表示，當(dāng)時(shí)推介時(shí)公司向其介紹，這些固定收益產(chǎn)品投資200萬元以內(nèi)收益是11%/年、200萬至300萬元是11.5%/年、300萬以上是12%/年。起點(diǎn)是100萬元。

　　當(dāng)時(shí)計(jì)劃融資6億元，融資方是河北融投創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱河北融投創(chuàng)投 )，約定期限是18個(gè)月，每半年付息，資金用途是全部用于委托銀行向創(chuàng)投公司發(fā)放貸款，補(bǔ)充創(chuàng)投公司流動(dòng)資金。該資管計(jì)劃的質(zhì)押資產(chǎn)充足，即河北融投創(chuàng)投公司提供價(jià)值13億元的流動(dòng)資產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押率不超過50%。而且，還有河北最大、全國第二大的國有擔(dān)保公司，即河北融投擔(dān)保集團(tuán)提供“不可撤銷的先行代償連帶責(zé)任保證擔(dān)保，確保資管計(jì)劃全部按時(shí)足額退出。”

　　但怎料，2015年4月中旬，河北融投擔(dān)保集團(tuán)有限公司深陷危機(jī)，喪失擔(dān)保能力，500億元債權(quán)無人履行擔(dān)保而面臨險(xiǎn)境的報(bào)道出現(xiàn)在媒體。隨即，2015年6月，上述資管計(jì)劃未能按約定的半年付息一次，10月份，到期的上述資管計(jì)劃應(yīng)該還本付息，卻杳無音訊。直到當(dāng)年12月，前海金鷹在發(fā)給投資者的“告知函”里聲稱，“因借款方河北融投創(chuàng)投未按期支付利息和本金，擔(dān)保方也未履行擔(dān)保責(zé)任，該資管計(jì)劃1號(hào)、1號(hào)-2無法按期結(jié)束。”

　　“我們也來溝通多次，之前與越秀集團(tuán)、金鷹基金和前海金鷹基金的領(lǐng)導(dǎo)溝通時(shí)，他們承諾會(huì)在2015年12月29日給我們一個(gè)還款計(jì)劃，但到現(xiàn)在也沒等到�！逼渲幸晃煌顿Y者對(duì)媒體表示。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)說，基金子公司往往在成立之初能力有限，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力下，基金子公司主導(dǎo)的資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)逐步爆發(fā)，資本實(shí)力弱小的基金子公司如何實(shí)現(xiàn)當(dāng)初的兌付承諾是個(gè)大問題。