隨著我國經(jīng)濟“三期疊加”效應凸顯，經(jīng)濟下行的壓力加大，銀行業(yè)面臨的不良壓力日趨增加，2015年銀行業(yè)行業(yè)風險和區(qū)域風險逐漸暴露，資產(chǎn)質(zhì)量進一步承壓。

　　總體來看，未來銀行業(yè)整體不良仍面臨攀升的壓力，制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等產(chǎn)能過剩行業(yè)不良將加速暴露；從上市銀行的貸款遷徙率來看，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等不良貸款增幅將略高；但從應對不良的三道防線來看，目前，銀行業(yè)整體撥備充足，凈利潤增速雖有所放緩，但較高的資本充足率足以應對當前不良的壓力，銀行業(yè)整體信用風險可控。

　　不同機構不良貸款情況有差異

　　我國宏觀經(jīng)濟增速呈現(xiàn)出持續(xù)下降態(tài)勢，并進入經(jīng)濟新常態(tài)。近期銀行業(yè)總體的資產(chǎn)質(zhì)量承受了較大壓力，截至2015年年末，商業(yè)銀行整體不良余額為12744億元，同比增幅達到51.25%，不良貸款比例為1.67%，雙升局面依然延續(xù)。

　　從行業(yè)來看，不良貸款主要集中于制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，從區(qū)域來看，2014年，不良貸款率中僅浙江、內(nèi)蒙古兩地超過2%，從不良貸款的增幅來看，內(nèi)蒙古、黑龍江、廣西、云南、四川、福建、山西等地的增幅均超過80%；從2015年三季度已公開的數(shù)據(jù)來看，黑龍江、山東兩地不良貸款率超過3%，資產(chǎn)質(zhì)量惡化明顯，浙江、云南兩地不良貸款率超過2%。

　　總體來看，上述區(qū)域的信用風險有所上升，不良貸款仍面臨上升的壓力。落后產(chǎn)能以及產(chǎn)能過剩集中的子行業(yè)以及地區(qū)風險將進一步暴露，但系統(tǒng)性風險暴露的可能性很低，銀行業(yè)信用風險總體可控。

　　從不良的機構分布來看，截至2015年9月末，不良余額方面，大型商業(yè)銀行的不良余額最高；不良率方面，農(nóng)商行的不良率最高，為2.35%，不良余額為1643億元，均高于城商行。以“三農(nóng)”和小微客戶為主的農(nóng)商行由農(nóng)村合作社改制而來，在資源整合、綜合管理、人才培養(yǎng)等方面尚顯不足，其風險管理能力及風險防范能力均有待進一步增強，因此，綜合抗周期能力較弱，在當前環(huán)境下，其不良將繼續(xù)增加。

　　其次為城商行，各具地方特色的城商行業(yè)務范圍主要集中于當?shù)�，重點以支持當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展為首要任務，且行業(yè)分布多為制造業(yè)，集中度較高，風險不易分散，難以對沖行業(yè)發(fā)展困局帶來的負面影響。

　　第三為股份制商業(yè)銀行和國有銀行，這兩類銀行發(fā)展較早，業(yè)務分布于全國范圍內(nèi)，在抗周期和風險管理方面均具有較強的抵御能力，綜合管理體制非常完善，因此不良水平雖有所上升，但處于行業(yè)較低水平。

　　上市銀行不良資產(chǎn)主要分布在傳統(tǒng)行業(yè)

　　從上市公司的公開數(shù)據(jù)來看，截至2015年3季度末，國有五大行中，農(nóng)業(yè)銀行的不良余額和不良率雙雙居于首位，分別為1791.58億元和2.02%；股份制商業(yè)銀行中，招商銀行的不良水平較高，而北京銀行、寧波銀行和南京銀行的不良率均不到1%，處于行業(yè)較低水平。根據(jù)各公司2015年半年報數(shù)據(jù)顯示，上市銀行的不良貸款主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)、采礦業(yè)、房地產(chǎn)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)等；區(qū)域主要集中于長江三角洲、環(huán)渤海地區(qū)、珠江三角洲以及西部地區(qū)。

　　現(xiàn)有五級分類的方法會使得不良貸款的確認存在滯后性，而銀行的實際不良主要從三個維度來衡量：關注+不良、逾期貸款以及核銷前不良貸款。從上市銀行數(shù)據(jù)來看，三者均逐年上升，其中，截至2014年年底，關注類加上不良類貸款總額增幅達到42%；2015年3季度末，逾期貸款以及核銷前不良貸款的增幅均達到了80%以上，在當前宏觀結構調(diào)整的環(huán)境中，銀行業(yè)的不良貸款仍然面臨不斷攀升的挑戰(zhàn)，且行業(yè)整體核銷的壓力越來越大。

　　資本積累為吸收不良沖擊提供充裕緩沖空間

　　宏觀經(jīng)濟下行的壓力與成本在不同行業(yè)間的傳導存在時滯，目前對銀行業(yè)的沖擊尚未充分釋放。銀行存量信貸的結構分布與宏觀經(jīng)濟未來走勢及內(nèi)部行業(yè)分化程度是決定銀行業(yè)未來不良壓力演化的核心因素。

　　我們以國家統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上企業(yè)行業(yè)經(jīng)濟效益指標中行業(yè)累計負債合計為基數(shù)，以行業(yè)內(nèi)發(fā)債企業(yè)有息負債比例均值作為參考標準，粗略估算了各行業(yè)有息負債規(guī)模以及間接融資規(guī)模。在有公開數(shù)據(jù)的行業(yè)中，債務規(guī)模排名靠前的主要是電力、鋼鐵、化工、電子、煤炭等行業(yè)。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2015年，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，29個行業(yè)利潤總額比上年增長，12個行業(yè)下降。專用設備、有色金屬、煤炭開采等行業(yè)的工業(yè)效益指標大幅下滑，而相關行業(yè)去產(chǎn)能的壓力較大。鋼鐵與煤炭行業(yè)將首當其沖，銀行業(yè)在對應行業(yè)的不良貸款也將上升。

　　不過，從銀行業(yè)自身情況看，在過去幾年的高景氣階段通過利潤累積及資本市場的融資補充，形成了良好的資本積累，為吸收不良沖擊提供了充裕的緩沖空間。在不考慮回收的情況下，銀行應對不良有三道防線，分別為撥備、利潤以及資本。

　　根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》過渡期內(nèi)分年度資本充足率要求，截至2016年底，系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率需要達到10.7%，其他銀行的資本充足率需要達到9.7%；過渡期結束之后，系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率水平需要達到11.5%，其他銀行的資本充足率水平需要達到10.5%。在極限情況下，滿足2016年底資本充足率為9.7%的要求，銀行業(yè)能夠容忍新增不良空間超過3萬億元，當關注類貸款全部轉化為不良貸款時，行業(yè)資本充足率仍可達到13%的水平�；�于銀行在金融系統(tǒng)的重要地位以及監(jiān)管當局防范系統(tǒng)性風險發(fā)生的嚴謹態(tài)度，銀行業(yè)的總體信用風險可控。