對上市公司股東和股民而言，年報中各項數(shù)據(jù)指標(biāo)大幅增長，絕對是毋容置疑的利好。

　　3月1日，如意集團(tuán)發(fā)布2015年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入554億，較上年同期增加97億元，增長21.31%;實現(xiàn)凈利潤3.1億元，較上年同期增長32.46%。

　　不過，如意集團(tuán)卻因年報多處數(shù)據(jù)模糊，兩天后便收到深交所的問詢函;確實，在被問詢的11個問題中，多個條目都直指財務(wù)數(shù)據(jù)。

　　3月8日，如意集團(tuán)發(fā)布公告回復(fù)了深交所的問詢函�；貞�(yīng)中，如意集團(tuán)把解釋的主要精力放在了遠(yuǎn)大物產(chǎn)上。眾所周知，早在1999年，如意集團(tuán)就入手了遠(yuǎn)大物產(chǎn)52%的股權(quán)。今年1月份，如意集團(tuán)公告稱，擬以35億總價收購遠(yuǎn)大物產(chǎn)剩余48%的股份。收購預(yù)案出臺后，便有不少媒體對如意集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)及部分信息提出質(zhì)疑。

　　《證券市場周刊》在一篇報道中稱，遠(yuǎn)大物產(chǎn)主業(yè)連年巨虧，而盈利全靠投資收益;在工商信息查詢網(wǎng)上，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的大客戶工商注冊信息難覓蹤影;另外，預(yù)案中披露的采銷數(shù)據(jù)也是矛盾重重。

　　面對市場的諸多疑問，如意集團(tuán)從未做過任何回應(yīng)。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電如意集團(tuán)董秘辦，電話也被對方掛斷。

　　如意集團(tuán)年報引深交所11問

　　3月1日，如意集團(tuán)發(fā)布年報稱，2015年，公司全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入554億，較去年同期增加97億元，增長21.31%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.1億元，較去年同期增長32.46%。

　　對于公司業(yè)績凈利潤的大幅上漲，如意集團(tuán)表示，“主要得益于依托公司強(qiáng)大的現(xiàn)貨分銷能力和扎實的行業(yè)研究能力，公司大宗商品期現(xiàn)結(jié)合，套期、套利交易為主的經(jīng)營模式日臻成熟與完善�！�

　　誰也沒想到，這份數(shù)據(jù)十分漂亮的年報，卻因多項數(shù)據(jù)沒說透遭到深交所的問詢。

　　3月3日，如意集團(tuán)便收到深交所下發(fā)的《關(guān)于對連云港如意集團(tuán)股份有限公司的年報問詢函》。在問詢函中，深交所對年報中數(shù)據(jù)不清晰等諸多問題進(jìn)行問詢。

　　上市公司分紅上，年報數(shù)據(jù)顯示，如意集團(tuán)2015年度公司盈利且母公司可供普通股股東分配利潤為正，但公司卻以上市公司正在實施重組為由，決定2015年度不進(jìn)行利潤分配。深交所要求如意集團(tuán)給出合理解釋。

　　負(fù)債表中，2015年末以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)金額為1431.28萬元，比2014年末15428.64萬元減少90.72%;2015年末應(yīng)收賬款賬面余額為5.15億元，比2014年末應(yīng)收賬款賬面余額3.5億元增加47.19%。因此，深交所要求如意集團(tuán)解釋問題存在的原因和合理性。

　　另外，兩張利潤表、現(xiàn)金流量表亦存在著問題。如在現(xiàn)金流量表中，2015年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.97億元，比2014年度的-1.81億元增加284.15%，公司稱主要原因是本年實現(xiàn)利潤增加相應(yīng)交納的所得稅增加以及本年業(yè)務(wù)量增加支付的運(yùn)輸裝卸費(fèi)用增加所致。

　　但是，公司所稱的上述兩項財務(wù)數(shù)據(jù)增幅并不大，2015年度發(fā)生運(yùn)輸裝卸費(fèi)同比僅增加40.67%，所得稅費(fèi)用同比只增加9.32%。在此背景下，監(jiān)管層要求如意集團(tuán)就其主要原因是否合理、充分進(jìn)行說明。

　　在深交所的11個問詢條目中，多個問題都直接指向如意集團(tuán)的財務(wù)數(shù)據(jù)。因此，也有媒體把這份年報稱作是如意集團(tuán)的“糊涂賬”。

　　如意集團(tuán)回應(yīng)問詢函

　　3月8日，如意集團(tuán)對深交所提出的問題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　關(guān)于盈利不分紅的問題，如意集團(tuán)在公告中稱，“由于公司母公司主要資金已用于購買銀行理財產(chǎn)品，如果公司2015年進(jìn)行利潤分配，公司在2016年7月銀行理財產(chǎn)品到期后收回資金才能實施現(xiàn)金分紅�！�

　　另外，如意集團(tuán)還表示，為了盡快完成重大資產(chǎn)重組計劃，公司2015年度不進(jìn)行利潤分配。“擬在重大資產(chǎn)重組計劃完成后，于2016年度中期予以現(xiàn)金分紅�！�

　　關(guān)于2015年應(yīng)收賬款巨額增長的問題，如意集團(tuán)回應(yīng)，“2015年末應(yīng)收賬款賬面余額大幅增加主要是因為 2015 年公司子公司遠(yuǎn)大物產(chǎn)銷售規(guī)模同比增長20.86%，尤其是四季度銷售收入增長 36.11%。”

　　對于投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出主業(yè)利潤的問題，如意集團(tuán)表示，從實際運(yùn)營情況看，隨著遠(yuǎn)大物產(chǎn)期現(xiàn)結(jié)合的模式的不斷成熟、完善，其優(yōu)勢和穩(wěn)定性不斷得以體現(xiàn)，2014年度、2015年度期現(xiàn)結(jié)合毛利率分別為 4.4%和 4.2%，毛利率均在 4%以上，相對穩(wěn)定。

　　因此，公司認(rèn)為遠(yuǎn)大物產(chǎn)期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式是可以持續(xù)的，而期貨投資是期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)的重要組成部分，也是可以持續(xù)的。

　　35億收購標(biāo)的靠期貨致富盈利穩(wěn)定?

　　其實，今年年初如意集團(tuán)收購遠(yuǎn)大物產(chǎn)股權(quán)時，市場就提出過不少質(zhì)疑。

　　1月19日如意集團(tuán)公告稱，擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買至正投資及金波等25名自然人所持有的遠(yuǎn)大物產(chǎn)48.00%股權(quán)，并向特定對象中國遠(yuǎn)大集團(tuán)有限責(zé)任公司募集配套資金。

　　根據(jù)評估數(shù)據(jù)顯示，遠(yuǎn)大物產(chǎn)截至評估基準(zhǔn)日2015年8月31日的賬面凈資產(chǎn)為6.41億元，評估值為73.06億元，增值率為1039.53%。經(jīng)各方協(xié)商，遠(yuǎn)大物產(chǎn)48%股權(quán)作價35.04億元。收購?fù)瓿珊�，如意集團(tuán)將持有遠(yuǎn)大物產(chǎn)全部股權(quán)。

　　奇怪的是，遠(yuǎn)大物產(chǎn)在主業(yè)連年虧損的情況下，卻能靠財務(wù)投資實現(xiàn)整體盈利。公告數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年及2015年1-8月，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的凈利潤分別為1.56億元、6.01億元和5.76億元，其中“現(xiàn)貨業(yè)務(wù)盈利”分別為-3.78億元、-9.40億元、-8.05億元，“期貨及電子交易等衍生品業(yè)務(wù)盈利”分別為5.96億元、16.50億元、15.24億元。

　　另外，2010-2012年遠(yuǎn)大物產(chǎn)的凈利潤分別為1.31億元、8053萬元和5424萬元;而如意集團(tuán)的投資收益也主要來源于“遠(yuǎn)大物產(chǎn)及其部分子公司根據(jù)市場行情的變化從事電子交易、期貨交易和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)實現(xiàn)的凈損益”，2010-2012年分別為1.32億元、1.10億元和1.83億元。

　　換句話說，如意集團(tuán)的賬單基本上都是依靠遠(yuǎn)大物產(chǎn)出力。而從事期貨投資的遠(yuǎn)大物產(chǎn)能不能確保穩(wěn)定的業(yè)績增長，目前看來，市場仍持較強(qiáng)懷疑態(tài)度。

　　有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，如果遠(yuǎn)大物產(chǎn)毫無節(jié)制地放大其在期貨市場持倉規(guī)模敞口，那么這與其“規(guī)避風(fēng)險”的初衷背道而馳了，相反將承受巨大的波動風(fēng)險，進(jìn)而也使得上市公司投資者暴露在期貨市場巨大風(fēng)險之下�！皬哪壳癆股市場案例看，上市公司敞口炒期貨，基本沒戲。”

　　財務(wù)數(shù)據(jù)打架 大客戶蹤影難覓

　　此外，還有媒體曝出，遠(yuǎn)大物產(chǎn)的財務(wù)數(shù)據(jù)存在出入，大客戶身份的真實性值得深究。

　　《證券市場周刊》在一篇報道中提到，2014年遠(yuǎn)大物產(chǎn)的第一大客戶為上海雙線輪胎銷售有限公司，銷售金額為24.24億元，占當(dāng)年營業(yè)收入的比例為5.31%;而記者在“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(上海)”中卻找不到“上海雙線輪胎銷售有限公司”的任何信息。

　　同樣，遠(yuǎn)大物產(chǎn)2014年第五大客戶江蘇歌爾德貴金屬有限公司(下稱“江蘇歌爾德”)的銷售金額為3.76億，記者在“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(江蘇)”中也沒有搜索到“江蘇歌爾德貴金屬有限公司”;另外，信息搜索平臺上也沒有江蘇歌爾德的任何相關(guān)信息。

　　上海中金網(wǎng)旗下貴金屬投資平臺某負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，國內(nèi)大宗商品交易所會員單位在證監(jiān)會是肯定有登記的，但在資料庫中沒有查到江蘇歌爾德;它可能是一個使用別人牌照的代理公司，與這類公司合作資金安全是存在問題的。

　　此外，在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2014年，如意集團(tuán)雖未披露前五大客戶名稱，但其當(dāng)年對第一大客戶的銷售額為11.44億元，較24.24億元存在十多億元的差距。

　　《證券市場周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，“如意集團(tuán)對前五大客戶的銷售額竟與草案中披露的遠(yuǎn)大物產(chǎn)2013年前五大客戶銷售額完全一樣，甚至精確到(以萬元為單位)小數(shù)點(diǎn)后兩位�！钡�如意集團(tuán)2014年年報披露的對前五名供應(yīng)商采購數(shù)據(jù)卻又與草案中披露的遠(yuǎn)大物產(chǎn)2013年、2014年前五大客戶采購數(shù)據(jù)均難以匹配