猴年伊始，數(shù)根強勁的陽線打破了市場低迷的氛圍。本周一，這一走勢得以延續(xù)。滬綜指收漲2.35%，報2927.18點；創(chuàng)業(yè)板漲1.56%，報2245.56點。據(jù)中國證券報記者了解，在海外市場、匯率、經(jīng)濟數(shù)據(jù)等諸多因素影響下，機構(gòu)投資者逐漸走出悲觀陰郁的情緒，開始主動展開進攻，積極謀劃加倉，把握住難得的反彈窗口。一些機構(gòu)表示，滬指站上2900點，兩市成交量放大，標志“兩會行情”啟動。兩會前這段時間反彈有望延續(xù)。

　　基金經(jīng)理走出悲觀

　　與春節(jié)前的悲觀氣氛不同，隨著市場逐漸企穩(wěn)反彈，基金經(jīng)理的做多情緒也日趨積極。

　　“節(jié)后一開工就開始慢慢加倉。市場好了，感覺周圍的同行心情也變好了一點�！鄙钲谝晃换�金專戶投資經(jīng)理向中國證券報記者透露，節(jié)前倉位一直很低，幾乎降到個位數(shù)。“之前市場上彌漫著2008年熊市的味道，所以春節(jié)前一直嚴格控制倉位。春節(jié)期間，海外市場劇烈震蕩印證了我的看法。不過，沒想到節(jié)后A股居然能獨善其身，匯率調(diào)控和經(jīng)濟數(shù)據(jù)也超出預期�！�

　　雖然受春節(jié)期間海外市場劇震影響，指數(shù)節(jié)后大幅低開，但人民幣匯率企穩(wěn)、1月信貸投放大幅超過歷史同期水平等因素提振了投資者情緒。南方基金首席策略分析師表示，上周歐洲銀行危機出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，減輕了全球投資者擔憂，油價也出現(xiàn)反彈，海外股市普遍反彈。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的亮點來自1月信貸巨幅擴張。“我們認為其主要驅(qū)動力是穩(wěn)增長，市場上周對此反應(yīng)積極，但信貸后續(xù)表現(xiàn)需要密切跟蹤。另外，制造業(yè)或在政策加碼的情況下出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇的勢頭。1月份PPI同比下降5.3%，但相比上月下降幅度有所收窄。由于受到春節(jié)的影響，制造業(yè)活動理應(yīng)有所放緩，但制造業(yè)PPI的表現(xiàn)依然有所改善，顯示有企穩(wěn)復蘇的勢頭。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，相比通脹壓力，目前通縮壓力更值得警惕。在此背景下，股市有望企穩(wěn)，長期震蕩向上的方向不變。

　　“2月以來多種跡象顯示市場正逐步好轉(zhuǎn)，恐慌情緒有所緩解。我們認為，市場做多窗口仍有希望延續(xù)�！蹦Ω�士丹利華鑫基金一位基金經(jīng)理表示，市場對流動性和貨幣政策的預期，經(jīng)歷了一個從樂觀到悲觀，再從悲觀逐步恢復的過程。當前，強勁的信貸數(shù)據(jù)可能開始扭轉(zhuǎn)這種預期向進一步樂觀發(fā)展，對貨幣政策預期的變化或逐步映射到A股。

　　此外，人民幣貶值壓力減輕、貶值預期減弱。近期，周小川表示，從基本面看人民幣不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，匯改推進會把握合適的時機和窗口，不會讓投機力量主導市場情緒。近期人民幣匯率在岸離岸價差已經(jīng)大幅降低，顯示人民幣短期貶值壓力有所減輕。

　　部分機構(gòu)提前加倉

　　A股的積極因素正在積累，而公私募基金對市場的信心也發(fā)生了一些微妙變化，操作漸漸積極起來。從近期市場表現(xiàn)較為突出的品種來看，部分機構(gòu)上周就已經(jīng)開始進行加倉，成功“吃”到了昨日的反彈。

　　多家公募及私募機構(gòu)對中國證券報記者表示，節(jié)后已進行了加倉。“根據(jù)我們的測算，股票池里的部分股票估值已經(jīng)回到比較合理的區(qū)間，投資價值顯現(xiàn)，所以近期增加了倉位�！比A南地區(qū)一位業(yè)績穩(wěn)健的私募投資經(jīng)理表示，由于其管理的產(chǎn)品為絕對收益導向，所以倉位控制在七成左右，仍然以短線操作為主。

　　某績優(yōu)公募基金經(jīng)理則更加激進。他直言，雖然長期而言，全球風險資產(chǎn)前景不樂觀，但短期看A股無需太悲觀�！拔掖汗�(jié)前就開始慢慢加倉，現(xiàn)在基本滿倉了�！�

　　另一位正管理著新基金的基金經(jīng)理也表示，由于新基金凈值在建倉期跌破了1元面值，所以倉位上一直比較謹慎，但他也自上周開始加倉，目前倉位已經(jīng)達到五成左右。

　　眾祿研究中心倉位測算的結(jié)果顯示，上周樣本內(nèi)開放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金）平均倉位自上期的84.53%上升0.52個百分點至85.05%，其中股票型基金平均倉位為90.95%，比上周上升0.55個百分點；混合型基金平均倉位為74.46%，較上周上升0.48個百分點。數(shù)據(jù)顯示，在537只偏股型基金中，有275只基金倉位基本保持不變，有173只基金選擇加倉，有89只基金選擇減倉，加倉基金數(shù)量略多。

　　事實上，不僅機構(gòu)投資者有所加倉，市場人氣也正在回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周兩融余額出現(xiàn)四連增，而兩融市場是市場情緒和活躍度的晴雨表，這反映出隨著內(nèi)外環(huán)境的好轉(zhuǎn)，市場情緒逐步回暖，風險偏好逐步提升。與此同時，向來被視為反彈急先鋒的創(chuàng)業(yè)板ETF也涌現(xiàn)大規(guī)模凈申購。來自官方網(wǎng)站信息顯示，2月19日，創(chuàng)業(yè)板ETF場內(nèi)份額達到了30.41億份，再次刷新歷史最高份額紀錄，比去年年底的份額增加了14.18億份，增幅在87%左右。以創(chuàng)業(yè)板ETF今年以來凈申購對應(yīng)的平均成交價格測算，2016年以來該ETF的凈申購對應(yīng)資金約30億元，為2016年以來滬深兩市主流ETF中凈申購金額最多的產(chǎn)品。短短一個多月時間份額激增近九成，合計約30億增量資金涌入，表明看好創(chuàng)業(yè)板市場的投資者快速增加。

　　反彈有望“飛一會”

　　對于本周的行情，魏鳳春表示，由于海外市場風險偏好回升，匯率壓力進一步減輕，市場人氣開始恢復，大勢上繼續(xù)看好本周反彈。更多機構(gòu)認為，兩會即將召開，市場預期政策將以暖風為主，對A股而言將是重要的風險偏好修復機會，反彈或繼續(xù)“飛一會”，可能延續(xù)至兩會前。

　　華泰證券統(tǒng)計，所謂的“兩會行情”主要有兩種：一是市場在兩會前有行情，兩會期間調(diào)整，兩會后有延續(xù)性的第二波；二是會前風格偏小，會后風格偏大。華泰證券認為，2016年的“兩會行情”正在預熱并逐步展開，仍將延續(xù)兩會前漲、會議期間修整、會后續(xù)漲的模式，即“兩會行情”可能一波三折，但指數(shù)的反彈力度會較往年稍弱。

　　“昨日大盤放量上漲，滬指站上2900點，兩市成交量放大，標志著‘兩會行情’正式啟動�！睏畹慢堈J為，春節(jié)之后，大盤迎來難得的反彈窗口，上周主要是超跌反彈，一些前期跌幅較大的“中小創(chuàng)”成長股大幅反彈，藍籌股則按兵不動。而本周一，以保險、券商為代表的藍籌股異軍崛起，表明反彈深化，滬指有望重新站上3000點整數(shù)關(guān)口。