聰明的民間金融玩家，正在瞄準(zhǔn)網(wǎng)貸信息中介平臺(tái)(P2P)、小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等民間信貸機(jī)構(gòu)日益膨脹的呆壞賬，開啟線上不良資產(chǎn)處置盛宴。這個(gè)由撮合、催收、轉(zhuǎn)讓、處置等不同模式形成的商業(yè)運(yùn)作鏈條，粗略估計(jì)，將撬動(dòng)百億級(jí)市場(chǎng)，P2P平臺(tái)無疑將成為這一市場(chǎng)重頭。

　　三條路徑

　　分食不良處置市場(chǎng)

　　一批主營(yíng)為不良資產(chǎn)處置的線上平臺(tái)，正在快速壯大。

　　2014年底才成立的資產(chǎn)360是其中的一個(gè)縮影。它的業(yè)務(wù)模式概括起來是“撮合”——把資產(chǎn)方認(rèn)定的、想處置的不良資產(chǎn)，轉(zhuǎn)介給相應(yīng)的處置機(jī)構(gòu)。撮合的一頭包括銀行、P2P平臺(tái)、小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等在內(nèi)的信貸企業(yè)；另一頭包括催收服務(wù)公司、咨詢管理服務(wù)公司、有清收服務(wù)的律師事務(wù)所等處置方。

　　短短一年多時(shí)間，該平臺(tái)企業(yè)客戶共195家，委托債務(wù)案件共5.82萬件，債務(wù)全額達(dá)到14.55億元；合作的催收企業(yè)共有381家，遍布全國(guó)主要省市。據(jù)悉，該平臺(tái)目前正在進(jìn)行B輪融資。

　　“我們有100多家P2P客戶，合作模式有兩種，一種是買斷債權(quán)，比較少；另外一種是委托催收，這是比較常見的合作模式�！辟Y產(chǎn)360一位負(fù)責(zé)委托內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

　　2014年底上線的人人收，商業(yè)模式與資產(chǎn)360趨同，最大的差異應(yīng)該是待撮合處置的債權(quán)額度不同。資產(chǎn)360的單筆不良資產(chǎn)額度較小，大多為車抵類標(biāo)的，幾萬元上下，3月內(nèi)的短期標(biāo)的甚至只有數(shù)千元；人人收的不良資產(chǎn)多為房產(chǎn)、固定資產(chǎn)、綜合資產(chǎn)等大額資產(chǎn)。

　　分金社則代表另外一種模式——把不良或特殊資產(chǎn)放到平臺(tái)上由投資人眾籌認(rèn)購(gòu)，平臺(tái)聯(lián)合專業(yè)機(jī)構(gòu)線下處置后，再把收益連本金返還給投資人。具體做法是：投資人在線上根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受程度和對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估，將資金投入某一個(gè)標(biāo)的，該標(biāo)的募資滿額后，平臺(tái)會(huì)牽頭專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律所、二手房交易平臺(tái)等，將該項(xiàng)抵押資產(chǎn)變賣或處置，買賣的差價(jià)就是投資人的收益，平臺(tái)收取一定比例傭金。

　　除了上述兩種模式，還有搜賴網(wǎng)代表的個(gè)人與企業(yè)信用信息專業(yè)查詢的數(shù)據(jù)服務(wù)商模式。

　　一位不愿具名的資產(chǎn)管理公司(AMC)人士直言，互聯(lián)網(wǎng)金融嗅覺靈敏，它們看中的是反經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)品，操作得當(dāng)?shù)脑�，能找到很多具有急迫變現(xiàn)需求的平臺(tái)，賺得巨大利潤(rùn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，影子銀行、民間借貸累計(jì)待處置的不良資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元，商業(yè)銀行在去年二季度末的不良貸款余額已經(jīng)破萬億元。

　　市場(chǎng)空間近百億

　　P2P平臺(tái)已經(jīng)成了不良資產(chǎn)處置平臺(tái)眼中的香餑餑。

　　資產(chǎn)360的100多家客戶都是P2P平臺(tái)。但業(yè)務(wù)運(yùn)作模式各異、壞賬標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定不一，這一細(xì)分行業(yè)的情況很特殊，所以，除了上述針對(duì)整個(gè)民間信貸機(jī)構(gòu)的線上平臺(tái)，一批針對(duì)P2P平臺(tái)這一細(xì)分領(lǐng)域的壞賬處置公司也在成形。并且它們大多都披著“資產(chǎn)管理公司”的外衣。

　　聯(lián)金所CEO李波告訴記者，“已經(jīng)有幾家資產(chǎn)管理公司上門接洽，想買斷債權(quán)，甚至還有香港的公司。這些資產(chǎn)管理公司之所以要買斷債權(quán)，跟我們堅(jiān)持不賣的理由是一樣的，這些資產(chǎn)質(zhì)量是好的。而且小額、散單的壞賬，只要借款人沒有成為‘失聯(lián)自然人’，追償回來的可能性很大。”

　　農(nóng)發(fā)貸COO鄭偉博說，“我們平臺(tái)成立的時(shí)間比較短，認(rèn)定的壞賬不太大。有質(zhì)押的標(biāo)的很好處置，純信用的標(biāo)的，直接財(cái)務(wù)核銷。但長(zhǎng)期來看，后續(xù)肯定有尋求外部機(jī)構(gòu)的需求�！�

　　紅嶺創(chuàng)投則已經(jīng)與資產(chǎn)管理公司進(jìn)行了債權(quán)轉(zhuǎn)讓，只是額度不大。紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平表示，“逾期超過6個(gè)月，我們內(nèi)部會(huì)做一下評(píng)估，認(rèn)為能收回來的就剔除掉，剩下的沒希望回收的定義為壞賬。我們?cè)O(shè)置了專門的不良資產(chǎn)處置部門，大部分壞賬會(huì)自行處理；剩下的小部分，不超過10%，通過其他外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行清收。因?yàn)閷?duì)方條件比較苛刻，到目前為止外部處理的額度不大�！�

　　可見，目前行業(yè)的普遍做法是：首先，針對(duì)已經(jīng)認(rèn)定的損失類貸款，也就是通俗意義上的“壞賬”，會(huì)通過核銷這一財(cái)務(wù)手段，以當(dāng)期利潤(rùn)沖抵損失；其次，即使已經(jīng)進(jìn)行核銷，依舊會(huì)把一些內(nèi)部催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)無法追回來的壞賬，轉(zhuǎn)讓給外部清收機(jī)構(gòu)。

　　愛錢進(jìn)貸后催收高級(jí)總監(jiān)盛潔儷建議，應(yīng)該實(shí)行自營(yíng)催收和外包催收有機(jī)結(jié)合的貸后管理模式，由企業(yè)對(duì)逾期案件進(jìn)行分類，將催收成本較高、風(fēng)險(xiǎn)大、賬齡長(zhǎng)或債權(quán)人失聯(lián)案件進(jìn)行外包，并最大程度地掌控催收反饋信息。

　　地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)說，P2P平臺(tái)的清收與不良處置，不應(yīng)該由傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，而是應(yīng)該設(shè)立專門機(jī)構(gòu)來運(yùn)作。P2P平臺(tái)跟傳統(tǒng)金融的客群不一樣，處置的方式也是不一樣的，應(yīng)該專營(yíng)化、本土化、細(xì)分化。

　　然而，在P2P平臺(tái)這一細(xì)分領(lǐng)域，各家公司認(rèn)定的壞賬標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。比如積木盒子將任何逾期，哪怕一天都視為“壞賬”；深圳某上市公司旗下P2P，向銀行看齊，將壞賬分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失類五級(jí)；分期樂這一大學(xué)生分期消費(fèi)金融服務(wù)平臺(tái)，將逾期180天以上視為壞賬。

　　今年以來P2P行業(yè)不斷攀升的債務(wù)逾期規(guī)模，在很大程度上刺激了國(guó)內(nèi)債務(wù)外包催收業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生曾表示，陸金所線上借款壞賬率6%~7%，整個(gè)行業(yè)在15%~20%。

　　截至去年末的網(wǎng)貸行業(yè)總體貸款余額，網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)是4394.61億元；零壹財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)是4253億元。選取大概的中間值4300億元測(cè)算的話，P2P平臺(tái)的壞賬規(guī)模在645~860億元。即使按照多家受訪機(jī)構(gòu)外部轉(zhuǎn)讓的下限10%~20%來測(cè)算，這個(gè)圍繞網(wǎng)絡(luò)借貸而起的不良資產(chǎn)處置衍生業(yè)務(wù)鏈條，就已經(jīng)有近百億的市場(chǎng)空間。