自1月11日上證指數(shù)重挫5.3%，以3016.70點(diǎn)收盤后，市場投資者信心出現(xiàn)動搖。

　　盡管12日滬指最終以0.2%漲幅弱勢上漲，但全天振幅較大，多次突破3000點(diǎn)以下。由于12日當(dāng)天成交額僅2241.35億，多名市場分析人士指出，未來仍存在下挫

  　而11日晚，同洲電子實(shí)際控制人股權(quán)質(zhì)押接近警戒線，讓市場對杠桿資金是否再度發(fā)生連環(huán)爆倉引發(fā)擔(dān)憂。

　　多名營業(yè)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者反映，兩融業(yè)務(wù)踩進(jìn)雷區(qū)客戶不在少數(shù)，個別已出現(xiàn)爆倉現(xiàn)象。而券商推出的小額貸款業(yè)務(wù)，也已出現(xiàn)投資者觸發(fā)預(yù)警的情況。

　　而在結(jié)構(gòu)化資管方面，有資管人士表示，在經(jīng)歷2015年下半年，結(jié)構(gòu)化資管杠桿已經(jīng)下降，雖有資管產(chǎn)品觸及預(yù)警，但整體尚安全。

　　融資客再度瀕臨“紅線”

　　截至1月11日，兩融余額已降至1.06萬億，已是七連跌。11日當(dāng)天融資凈賣出額達(dá)345.26億元，成為近4個月以來凈流出額最大的單日。

　　多家營業(yè)部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，11日當(dāng)天有多名融資客觸及預(yù)警線，甚至出現(xiàn)爆倉。

　　“我們有一名同事，其名下一名客戶在11日爆倉了�！睆V州一家小型營業(yè)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。“這名客戶主要是倉位太重�！�

　　她同時表示，已有不少客戶觸及預(yù)警線，都已追加保證金了�！拔覀円话銜�提前一天對接近預(yù)警線的兩融客戶進(jìn)行電話和短信通知，對第二天行情給出應(yīng)對方案�！�

　　深圳一家位于CBD的營業(yè)部人士透露，11日兩融業(yè)務(wù)不樂觀�！拔覀冇袀�別客戶需要公司強(qiáng)制平倉；對于多數(shù)將要觸及預(yù)警線的客戶，我們讓他自行減倉。”

　　珠三角一家大型營業(yè)部投資顧問則表示，經(jīng)歷上周數(shù)次熔斷后，融資客倉位普遍較低、融資額度較少�！拔覀儠簳r還未發(fā)現(xiàn)爆倉現(xiàn)象，只是觸及預(yù)警線客戶不在少數(shù)�！�

　　根據(jù)wind顯示，1月4-11日期間，券商股仍是主要拋售對象。拋售前十名中，券商股占去5席。

　　其中中信證券凈賣出額達(dá)16.21億元，排在榜首。海通證、廣發(fā)證券、光大證券、長江證券分別賣出7.97億、7.771億、6.50億、6.01億。

　　上述多名營業(yè)部人士均表示，由于行情尚未企穩(wěn)，兩融業(yè)務(wù)未來情況不太樂觀。

　　與兩融業(yè)務(wù)同樣受到影響的還有券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。

　　上述廣州一家小型營業(yè)部人士對記者表示，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)近期并不理想。“我們股票質(zhì)押業(yè)務(wù)觸及預(yù)警線的客戶更多了�！�

　　據(jù)了解，此前針對未達(dá)兩融門檻的投資者，券商推出通過股票質(zhì)押進(jìn)行小額貸款業(yè)務(wù)。

　　上述廣州營業(yè)部人士介紹，由于公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)預(yù)警線在160%，平倉線140%；相較兩融的預(yù)警線140%，平倉線130%高出不少，因此投資者很容易觸發(fā)預(yù)警線。

　　部分結(jié)構(gòu)化資管觸及

　　預(yù)警線

　　隨著大盤重心下移，3000點(diǎn)股指的下方將是“杠桿”的雷區(qū)。

　　1月11日晚，同洲電子發(fā)布公告，稱控股股東、實(shí)際控制人袁明質(zhì)押給國元證券的股票接近警戒線。

　　公開信息顯示，袁明用于質(zhì)押融資的股份為1.22億股，在其持有公司總股份1.26億股里占比96.53%。

　　而質(zhì)押股份的融資警戒線為8.5-9.5元，平倉線為8.5-9.5元，袁明用于質(zhì)押股份已接近警戒線和平倉線。目前同洲電子已經(jīng)停牌，停牌前股價為10.03元。

　　前述珠三角大型營業(yè)部投資顧問表示，“上周熔斷當(dāng)天，我們營業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)就把投資顧問約出來，主要討論了未來下跌可能發(fā)生杠桿資金連環(huán)爆倉引發(fā)的金融風(fēng)險問題，譬如股權(quán)質(zhì)押、員工持股計劃。”

　　“如果行情陰跌，上市公司股東有時間可以跟質(zhì)押方溝通，增加保證金比例；融資客可以慢慢割肉出倉。但若是行情急劇下挫，無論是投資者還是上市公司股東都將面臨強(qiáng)平，這將對市場帶來極大的波動。”上述投資顧問稱。

　　深圳一名券商資管人士表示，從目前的形勢來看，部分杠桿資管計劃的投資者要提前追加保證金、降倉。

　　深圳一名基金公司專戶人士向記者透露，近期已有結(jié)構(gòu)化資管計劃觸及預(yù)警線。

　　不過，該基金公司專戶人士表示， “雖然有產(chǎn)品觸及預(yù)警線，但整體來看還是比較安全。經(jīng)歷了上一波股災(zāi)之后，杠桿已經(jīng)不像以前瘋狂，杠桿相對來說比較低，最高不超過2倍，普遍采用1.5倍。同時，大家對平倉線的約定也做得比較安全，因此不會像之前恐慌了�！�