新年首周股市大幅下跌，杠桿品種分級(jí)基金B(yǎng)份額遭到沉重打擊，價(jià)格普遍暴跌20%以上，4只分級(jí)B在上周觸發(fā)下折，投資者損失慘重。但從資金面看，一些分級(jí)基金如富國(guó)軍工分級(jí)逆勢(shì)出現(xiàn)了資金凈流入，投資者逢低布局跡象明顯。

　　熔斷機(jī)制下

　　分級(jí)流動(dòng)性更弱

　　上周主要指數(shù)全線重挫，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以17.14%跌幅居首。分級(jí)基金B(yǎng)份額價(jià)格大幅殺跌，根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，上周五個(gè)交易日，價(jià)格跌幅超過20%的分級(jí)B份額達(dá)到83只，其中有20只分級(jí)B周跌幅超過三成，杠桿效應(yīng)在此次令分級(jí)B跌幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)。

　　其中上周四觸發(fā)下折的券商B級(jí)連收5個(gè)跌停，單周跌幅達(dá)到40.89%，跌幅最大。同樣在上周四觸發(fā)下折的電子B周跌幅達(dá)到36.67%位居第二，瀕臨下折的創(chuàng)業(yè)B以35.81%的跌幅排名第三。

　　股市急跌也使得4只分級(jí)B毫無喘息機(jī)會(huì)地觸發(fā)下折，其中創(chuàng)業(yè)股B在上周一暴跌中觸發(fā)下折，券商B級(jí)和電子B則在周四暴跌中觸發(fā)下折，可轉(zhuǎn)債B則在上周五觸發(fā)了下折。凈值數(shù)據(jù)顯示，本來距離下折較近的高鐵端在上周二和周三緊急大幅砍倉(cāng)躲過周四暴跌，從而暫時(shí)規(guī)避了下折風(fēng)險(xiǎn)。由于這些基金在瀕臨下折時(shí)凈值杠桿較高，股市大跌加上高杠桿使得其投資者損失較大。

　　另一方面，熔斷機(jī)制的實(shí)施，令分級(jí)B流動(dòng)性劇烈萎縮。上周一和周四股市兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制，特別是上周四開盤沒多久便提前休市，導(dǎo)致本應(yīng)在上午10點(diǎn)半復(fù)牌的創(chuàng)業(yè)股B無法復(fù)牌，投資者無法交易止損，創(chuàng)業(yè)股B投資者損失極為慘重。上周一直持有創(chuàng)業(yè)股B的投資者如果到上周五沒能賣出，虧損幅度約達(dá)46.3%，而且該基金上周五跌停仍溢價(jià)10%以上存在補(bǔ)跌需求，創(chuàng)業(yè)股B投資者預(yù)計(jì)最終虧損很可能超過50%。

　　市場(chǎng)難言企穩(wěn)

　　抄底分級(jí)須謹(jǐn)慎

　　雖然上周分級(jí)基金B(yǎng)份額遭遇價(jià)格暴跌和下折危機(jī)，但仍有資金逢低流入熱門品種，其中規(guī)模最大的分級(jí)基金富國(guó)軍工分級(jí)子份額軍工A和軍工B份額上周均增加4.82億份，銀華深100指數(shù)分級(jí)子份額銀華穩(wěn)進(jìn)和銀華銳進(jìn)份額雙雙增加3.03億份，成為資金流入最明顯的兩只A股分級(jí)基金。而跟蹤港股的銀華恒生H股分級(jí)上周份額也大幅增加，其子份額H股A和H股B上周份額均增長(zhǎng)了5.86億份，份額增幅達(dá)23.34%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管熔斷機(jī)制已告暫停，當(dāng)前股市難言企穩(wěn)，仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能，短期應(yīng)該遠(yuǎn)離那些瀕臨下折、杠桿較高或者整體溢價(jià)較高的分級(jí)B。截至上周五，距離下折最近的分級(jí)B當(dāng)屬創(chuàng)業(yè)B，該分級(jí)B的母基金再跌約3.61%便會(huì)觸發(fā)下折，目前創(chuàng)業(yè)B溢價(jià)率接近35%，投資者要特別小心。而浙商進(jìn)取、同瑞B(yǎng)、地產(chǎn)B端、創(chuàng)業(yè)股B、深成指B等多只分級(jí)基金整體溢價(jià)較高，其B份額交易價(jià)格存在補(bǔ)跌要求，投資者也要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。