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有兩位股份制銀行對(duì)公人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者詳解了融資租賃通道業(yè)務(wù)模式。 從銀行的角度，該業(yè)務(wù)模式源起突破異地授信的限制，尤其是通過(guò)上海自貿(mào)區(qū)FT賬戶體系，從境外融入低成本資金，通過(guò)注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)的融資租賃公司，對(duì)接給該行兄弟分行的客戶和項(xiàng)目 �！皫透鞯胤中薪档唾Y金成本，也是為客戶降低融資成本，是很好的初衷”，上述一名銀行人士表示。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得一份下發(fā)于2015年12月15日的興業(yè)銀行內(nèi)部文件顯示，為切實(shí)防控目前一般性融資租賃公司“通道類”業(yè)務(wù)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，暫停各分行與一般性融資租賃公司（不包括銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的金融租賃公司）開展各類型“通道類”銀租業(yè)務(wù)合作。 另有一家股份制銀行也在去年12月底要求各分行嚴(yán)禁與民營(yíng)及其他融資租賃公司開展業(yè)務(wù)往來(lái)，已有授信和通道類合作盡快壓縮退出。 央企控股的融資租賃公司業(yè)務(wù)則納入央企的集團(tuán)統(tǒng)一授信管理。 據(jù)多名銀行業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，至少已有5家銀行全面收緊、甚至?xí)和ｎ愃茦I(yè)務(wù)的銀行。同時(shí)，穿透融資租賃通道，涉及異地授信，審批權(quán)限被上收總行。 風(fēng)險(xiǎn)從醞釀到爆發(fā)，其形成的內(nèi)在邏輯到底如何？ 根據(jù)一接近E租寶事件的機(jī)構(gòu)相關(guān)人士分析，如不是因?yàn)镋租寶事發(fā)，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)融資租賃公司相關(guān)租賃資產(chǎn)被卷入，并將銀行牽連其中，類似上述禁令性通知或許會(huì)來(lái)得晚一些。 這其中，作為通道的融資租賃公司，其風(fēng)險(xiǎn)被忽視了。融資幣種和期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，則在匯率和境內(nèi)外資金價(jià)格變化中暴露。 源起異地授信？ 去年12月，E租寶涉嫌非法經(jīng)營(yíng)被調(diào)查。據(jù)接近此事件的相關(guān)機(jī)構(gòu)人士介紹，其關(guān)聯(lián)公司，同集團(tuán)旗下的鈺誠(chéng)融資租賃公司，因E租寶網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)資金問(wèn)題，資產(chǎn)也遭到凍結(jié)，其中包括承租人的租賃物。 這就涉及到融資租賃業(yè)的特性。傳統(tǒng)模式中，融資租賃公司向廠商購(gòu)買設(shè)備，擁有設(shè)備的所有權(quán)。但實(shí)際上，租賃公司往往不要設(shè)備，承租人將進(jìn)行回購(gòu)，具體方式則是向融資租賃公司按月支付本息，到期后獲得設(shè)備所有權(quán)。 “本來(lái)融資租賃公司只是個(gè)通道，但是法律關(guān)系和實(shí)際上，租賃物的所有權(quán)在它那邊，銀行是針對(duì)租賃公司對(duì)承租人的應(yīng)收租金款發(fā)放保理資金，所以融資租賃公司的債權(quán)人有權(quán)凍結(jié)這塊資產(chǎn)�！鄙鲜鲋槿耸糠Q。 風(fēng)險(xiǎn)的暴露，多少有點(diǎn)出其不意。 有熟悉融資租賃通道業(yè)務(wù)的銀行人士表示，在設(shè)計(jì)該業(yè)務(wù)之初，就銀行、租賃公司和融資方（承租人）三方，銀行更多考慮的是融資方的還款能力，而忽視了作為通道的租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 據(jù)兩位股份制銀行對(duì)公人士介紹，從銀行的角度，該業(yè)務(wù)模式源起突破異地授信的限制，尤其是通過(guò)上海自貿(mào)區(qū)FT賬戶體系，從境外融入低成本資金，通過(guò)注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)的融資租賃公司，對(duì)接給該行兄弟分行的客戶。“幫各地分行降低資金成本，也是為客戶降低融資成本，是很好的初衷”，上述一名銀行人士表示。 在該模式中，融資方當(dāng)?shù)劂y行為承租人違約兜底，放款分行則幾乎不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但令銀行沒(méi)有想到的是，出風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)不是融資方，而是并不承擔(dān)還款責(zé)任的融資租賃公司，且并非融資租賃公司本身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，而是受其關(guān)聯(lián)公司牽連。 幣種錯(cuò)配，從優(yōu)勢(shì)到風(fēng)險(xiǎn) 2014年以來(lái)，以融資租賃為通道的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。且有銀行在內(nèi)部文件中指出，已有部分客戶暴露風(fēng)險(xiǎn)。 同時(shí)，有滬上銀行業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在這類融資租賃通道業(yè)務(wù)中，銀行找的幾乎都是民營(yíng)融資租賃公司，這也是為什么有銀行總行明確禁止和民營(yíng)租賃公司合作的前因。 還有熟悉該業(yè)務(wù)的銀行業(yè)內(nèi)人士透露，某國(guó)有大行甚至全面停止了該項(xiàng)業(yè)務(wù)�！皣�(guó)有融資租賃公司也不做了，因?yàn)閲?guó)有融資租賃公司本身不缺通道業(yè)務(wù)，要價(jià)也比民營(yíng)的高得多�！睋�(jù)該人士介紹，民營(yíng)融資租賃公司的通道費(fèi)大概在千分之一到千分之二，而國(guó)有融資租賃公司市場(chǎng)價(jià)在千分之五到千分之六。 所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，融資租賃通道業(yè)務(wù)的興起背景，乃境外低成本融資通道打開；而其沒(méi)落，則與境內(nèi)外價(jià)差減小，甚至倒掛有關(guān)。 “我們剛開始做，從香港、新加坡融人民幣進(jìn)來(lái)，差不多2.5%-3%的利率，現(xiàn)在已經(jīng)翻倍。加上去年一年國(guó)內(nèi)降息，境內(nèi)資金價(jià)格明顯下來(lái)，價(jià)差大大縮小�！鼻笆龉煞葜沏y行對(duì)公人士稱。 該人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，境內(nèi)外人民幣價(jià)差縮小，甚至倒掛，一定程度上源于需求端的變化。 “原本做這個(gè)業(yè)務(wù)的銀行比較少，資金就幾百億，從境外融人民幣進(jìn)來(lái)，對(duì)離岸人民幣的價(jià)格影響不大。但是規(guī)模大了之后，供應(yīng)就這么多，價(jià)格就明顯上來(lái)了�！庇猩虾Ｗ再Q(mào)區(qū)銀行人士表示。 境外外幣融資也遭遇了逆轉(zhuǎn)。 “以前融資租賃公司做通道，到境外借美元，境內(nèi)還人民幣，人民幣升值過(guò)程中，有匯差可賺，這塊業(yè)務(wù)做得很多”，有滬上民營(yíng)融資租賃公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“但現(xiàn)在匯率波動(dòng)這么厲害，人民幣進(jìn)入貶值通道，也不好做了。” 該融資租賃公司人士還表示，一些銀行還不支持遠(yuǎn)期匯率鎖定，在近階段人民幣持續(xù)貶值的環(huán)境下，匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口令人難以承受。 平臺(tái)業(yè)務(wù)，誰(shuí)的香餑餑， 誰(shuí)的毒藥？ 雖然E租寶事件影響中，“掉鏈子”的是融資租賃通道。但對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，融資方依然是最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從銀行和融資租賃公司多名一線人士處了解到，通過(guò)融資租賃通道，有80%以上的資金是投向了平臺(tái)項(xiàng)目。 “老實(shí)講，現(xiàn)在平臺(tái)類項(xiàng)目融資租賃公司還是在搶，其他更沒(méi)什么好項(xiàng)目”，有滬上民營(yíng)融資租賃公司人士坦言。 前述熟悉該業(yè)務(wù)的銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，就其接觸，東北三省和西北地區(qū)的平臺(tái)類項(xiàng)目，對(duì)接上海銀行業(yè)資金的較多。 某股份制銀行則在內(nèi)部文件中直接點(diǎn)名平臺(tái)項(xiàng)目為“敏感行業(yè)業(yè)務(wù)”，要重點(diǎn)壓縮。 上述融資租賃公司人士表示，由于銀行是最主要的資金提供方，融資租賃公司往往要投銀行所好。其認(rèn)為，銀行總行層面下發(fā)清理平臺(tái)業(yè)務(wù)通知，但對(duì)于各地分行而言，在資產(chǎn)荒背景下，未必樂(lè)意。 “這里面確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)”，有上海自貿(mào)區(qū)銀行人士則坦言，最大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于期限錯(cuò)配，即“短貸長(zhǎng)用”。據(jù)其介紹，資金對(duì)接的項(xiàng)目，一般是3-5年，但是銀行從境外拆借的資金大概在3-6個(gè)月期限。 前述股份制銀行內(nèi)部通知顯示，對(duì)于融資租賃期限與貸款期限錯(cuò)配業(yè)務(wù)，要重點(diǎn)進(jìn)行壓退。對(duì)所有存量業(yè)務(wù)，要根據(jù)融資租賃公司及相應(yīng)承租人的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行分類定級(jí)，建立融資租賃公司授信合作臺(tái)帳，一戶一策制定退出計(jì)劃。 但就目前來(lái)看，銀行也不會(huì)輕易放棄平臺(tái)項(xiàng)目。有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行無(wú)法對(duì)平臺(tái)項(xiàng)目直接授信的，結(jié)構(gòu)性融資是一個(gè)代替方案�！般y行可以找融資租賃公司或私募嵌進(jìn)交易結(jié)構(gòu)，并對(duì)接自己的理財(cái)資金”，該人士表示。 |
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