“期貨投資過(guò)程中還是需要對(duì)規(guī)則進(jìn)行全面了解，要正確認(rèn)識(shí)期貨交易以及交割過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　近期，一則“期貨大V翻車，被迫交割成‘果農(nóng)’”的消息在業(yè)內(nèi)引起了廣泛熱議。

　　該事件的主角是期貨大V“浪豬灰頭”（曾用網(wǎng)名“林登萬(wàn)”），其過(guò)去在財(cái)經(jīng)媒體工作，目前專注于股票和期貨市場(chǎng)，去年在微博做副業(yè)賣羊絨，如今以賣慘式營(yíng)銷賣蘋果“爆火”。

　　市場(chǎng)傳言，該大V在鄭商所交割了1500噸蘋果并積極出貨，還一度引發(fā)“多頭接貨想要逼倉(cāng)”的猜測(cè)。傳言是否屬實(shí)？為何會(huì)交割這么多蘋果現(xiàn)貨？

　　大V回應(yīng)逼倉(cāng)質(zhì)疑

　　據(jù)期貨大V“浪豬灰頭”介紹，網(wǎng)傳的“1500噸蘋果”其實(shí)并不是他一個(gè)人的貨，而是多家法人戶加在一起的數(shù)字。

　　“在現(xiàn)貨交割過(guò)程中，我們認(rèn)識(shí)了不少前去交割現(xiàn)貨的人。彼時(shí)，在疫后復(fù)蘇前景未知的情況下，大家認(rèn)為一定要齊心協(xié)力想辦法把手上的蘋果賣出去。后來(lái)，便紛紛委托我們幫忙賣，林林總總這么多家法人戶加起來(lái)才有的1500噸蘋果。并不是說(shuō)我們?cè)诮桓钪�前就已�?jīng)在聯(lián)合做多了，那樣子是有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的。”該期貨大V對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

　　該大V回憶道，2022年11月底，蘋果2305合約期貨價(jià)格一路跌到了7400元每噸，當(dāng)時(shí)覺(jué)得這種低價(jià)不可持續(xù)，認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)于悲觀，遂抄底做多。

　　然而，2022年12月初，感染新冠的人群比較多，市場(chǎng)對(duì)需求較為悲觀。“貿(mào)易商和期貨市場(chǎng)賣方都參與了拋售，部分客商甚至把當(dāng)季收的所有蘋果都在期貨2212合約上賣交割。我們接貨是被迫的，平掉多單期貨市場(chǎng)上就會(huì)虧很多，還不如直接賭一把，就決定參與實(shí)物交割了�！痹摯骎稱。

　　該大V表示，“當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨商普遍想法是抓緊賣自己的貨，年后跌價(jià)抄底果農(nóng)貨，認(rèn)為果農(nóng)存貨多就活該跌價(jià)，我認(rèn)為這是自私自利的想法，我選擇做果農(nóng)，跟果農(nóng)一起賣蘋果�！�

　　據(jù)了解，該期貨大V交割的正是鄭商所的蘋果期貨。鄭商所發(fā)布的去年12月月度市場(chǎng)報(bào)告顯示，當(dāng)月蘋果期貨振蕩上漲。主力合約AP305當(dāng)月波動(dòng)區(qū)間為7530元/噸-8010元/噸，最大波幅480元/噸，月末報(bào)收7880元/噸，較上月末上漲404元/噸，漲幅5.4%。

　　對(duì)于市場(chǎng)上“多頭接貨想要逼倉(cāng)”的質(zhì)疑，他強(qiáng)調(diào)，“傳聞中說(shuō)的逼倉(cāng)是肯定不存在的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)多方加上交割成本在8600元左右，倉(cāng)單的成本9200元，在成本線以下不可能存在逼倉(cāng)的問(wèn)題�！�

　　該大V進(jìn)一步指出，“當(dāng)時(shí)也根本不存在多頭逼倉(cāng)的環(huán)境，去年12月中旬市場(chǎng)還處于極度恐慌的狀態(tài)。水果市場(chǎng)的行情扭轉(zhuǎn)發(fā)生在今年元旦。受新冠疫情暴發(fā)影響，當(dāng)時(shí)檸檬的零售價(jià)甚至漲到了10元/斤-12元/斤。除此之外，橙子、梨子等價(jià)格也在上漲。但多頭不是神仙，無(wú)法預(yù)測(cè)后市行情，在市場(chǎng)悲觀的時(shí)候不可能逼倉(cāng)去接這么多現(xiàn)貨�！�

　　交割果“化整為零”

　　交割如此大量的蘋果現(xiàn)貨，本是一件令人頭疼的事。但如今該大V的態(tài)度大改，甚至認(rèn)為交割果“化整為零”或存在巨大商機(jī)。

　　據(jù)了解，在經(jīng)大量媒體關(guān)注并報(bào)道后，該期貨大V的交割果已供不應(yīng)求。也有不少人以“吃瓜”的態(tài)度購(gòu)買了他的蘋果，想嘗嘗所謂的“交割果”、“金融果”與普通市面上的蘋果究竟有何不同。

　　“現(xiàn)在，我們零售一天超過(guò)100噸，線下渠道走貨已經(jīng)達(dá)到500噸，線上線下累計(jì)出貨超過(guò)1000噸，還剩下不到400噸�！痹摯骎說(shuō)，本來(lái)對(duì)交割果零售計(jì)劃不抱太大期望，但這次令他出乎意料，而這已是他減小優(yōu)惠力度進(jìn)行壓?jiǎn)蔚慕Y(jié)果。這是因?yàn)榍捌谒麄冞M(jìn)行了虧本銷售，且目前出庫(kù)能力也有限。

　　“鄭商所的蘋果期貨有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，本身品質(zhì)很高。這次通過(guò)零售方式把交割果送到大眾手上，我們借此機(jī)會(huì)也進(jìn)行了一次大規(guī)模的知識(shí)普及工作�！痹摯骎表示，正因?yàn)榻桓罟�的�?biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，導(dǎo)致合格的交割果很少，制作倉(cāng)單的成本也高，交割果通過(guò)簡(jiǎn)裝是能走入高端零售市場(chǎng)的。

　　記者了解到，蘋果期貨基準(zhǔn)交割品為符合《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)鮮蘋果》(GB/T10651-2008)（下稱《蘋果國(guó)標(biāo)》）一等及以上等級(jí)質(zhì)量指標(biāo)且果徑≥80mm的紅富士蘋果，其中果徑容許度≤5%，質(zhì)量容許度≤20%（蟲(chóng)傷計(jì)入質(zhì)量容許度，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%。未發(fā)生褐變的水心病蘋果不計(jì)入不合格果。特別說(shuō)明的是，磨傷、碰壓傷、刺傷不合格果之和占比不做要求是對(duì)《蘋果國(guó)標(biāo)》中三項(xiàng)不合格果之和占比不超過(guò)1%做出的修訂，并非對(duì)這三項(xiàng)缺陷不做要求，包含這三項(xiàng)缺陷在內(nèi)的總的質(zhì)量容許度不超過(guò)20%才符合基準(zhǔn)交割品的要求。

　　該大V表示，“在受到媒體關(guān)注后，我們接到了很多東南亞的訂單。另外，新加坡、韓國(guó)、尼泊爾的訂單這兩天也發(fā)出去不少，都想要我們國(guó)內(nèi)交割級(jí)的水果。我甚至幻想，是不是交割果可以成為一個(gè)有認(rèn)知度的東西，屆時(shí)交割果面向大眾零售是能夠?qū)崿F(xiàn)常態(tài)化且有利潤(rùn)的模式�！�

　　“交割果‘化整為零’以電商形式銷售，是一個(gè)很有意思的模式。隨著期貨品種的完善，可面向普通大眾零售的交割品也會(huì)越來(lái)越豐富�！痹摯骎補(bǔ)充說(shuō)，“我目前有一個(gè)小夢(mèng)想，在交割蘋果這個(gè)單品上，達(dá)成年GMV（商品交易總額）2億元的銷售目標(biāo)。”

　　正確看待投資風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)該大V稱，他做了14年期貨，從前年開(kāi)始逐漸想分散精力到其他行業(yè)，去做一些實(shí)體的事情。該大V表示，他明白，投機(jī)是具有成癮性的，不能沉迷于投機(jī)帶來(lái)的快感。

　　“期貨本質(zhì)上是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，不是用來(lái)投機(jī)的。期現(xiàn)結(jié)合才能真正像做生意一樣干出一番事業(yè)�！痹摯骎稱。

　　通過(guò)此次交割，他也有很深的體會(huì)，“蘋果2212合約的順利交割可以說(shuō)有重大的意義，賣方通過(guò)交割高價(jià)賣掉了認(rèn)為年后要大跌的蘋果，像我這樣的買方也通過(guò)期貨市場(chǎng)買到了品質(zhì)有保證的蘋果。要知道我要是去產(chǎn)地調(diào)貨，不光要付200元每噸的代辦費(fèi)，而且品質(zhì)根本無(wú)法保證，這也是期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)典案例。當(dāng)然現(xiàn)在反過(guò)頭看，蘋果疫情后漲價(jià)了，客商把辛辛苦苦收的蘋果給超賣了，這點(diǎn)很被動(dòng)，這也是年后市場(chǎng)漲價(jià)的源動(dòng)力，客商手上缺貨�！�

　　南華研究中心農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)邊舒揚(yáng)表示，“此熱點(diǎn)事件主要涉及到交割風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者投資期貨的真正目的是為了賺錢而不是為了去對(duì)該交易標(biāo)的進(jìn)行現(xiàn)貨買賣。在期貨市場(chǎng)中，交易者可以在合約到期前對(duì)沖平倉(cāng)，如果不能及時(shí)完成對(duì)沖操作，就要承擔(dān)交割責(zé)任，即湊足足夠的資金或者實(shí)物資源進(jìn)行交割。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果不選擇交割，那么在臨近交割期時(shí)不應(yīng)再持有相應(yīng)的合約，以避免陷入被動(dòng)交割的局面�！�

　　方正中期研究院生鮮軟商品研究中心總監(jiān)侯芝芳也指出，期貨投資過(guò)程中還是需要對(duì)規(guī)則進(jìn)行全面了解，要正確認(rèn)識(shí)期貨交易以及交割過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)于國(guó)內(nèi)蘋果期貨交割是否常見(jiàn)的問(wèn)題，邊舒揚(yáng)說(shuō)，蘋果交割還是比較常見(jiàn)的，但一般來(lái)說(shuō)交割量不會(huì)很大，少則幾手，多則兩三百手，像去年12月交割達(dá)到500手以上的情況確實(shí)是第一次。一般情況下，當(dāng)買賣雙方認(rèn)為在期貨市場(chǎng)上交割比現(xiàn)貨交易更劃算時(shí)會(huì)在期貨市場(chǎng)交割。當(dāng)然，還有一種情況是一些機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)入交割月后沒(méi)有進(jìn)行及時(shí)平倉(cāng)，不得不進(jìn)行被動(dòng)交割。

　　侯芝芳也向記者表示，“蘋果期貨自上市以來(lái)，產(chǎn)業(yè)參與度一直都比較高，截至到現(xiàn)在，每個(gè)合約都有一定交割量�！�