宜信旗下網(wǎng)絡(luò)P2P平臺宜人貸在美國紐交所上市(股票代碼:YRD),成為國內(nèi)P2P網(wǎng)貸上市第一股。相比Lending Club的股價在首發(fā)日飆升50%以上,宜人貸反而在盤中破發(fā),其實這一局面也在投資者意料之中。是因為當日市況不佳,是P2P市場信任度受損,還是宜人貸成長性不被看好,后期走勢還有待市場檢驗。 據(jù)了解,宜人貸以10美元股價開盤后,即暴跌超過10%,最低跌至8.35美元,收盤價為9.1美元,跌幅達9%,按收盤價計算市值為5.32億美元。 其實,國內(nèi)一些老牌P2P平臺早已開始追逐行業(yè)第一股的地位,但是國內(nèi)資本市場尚未打開P2P企業(yè)登陸的閘門,一些平臺計劃在海外上市。不過,對于宜信旗下的宜人貸率先登陸美國資本市場,行業(yè)內(nèi)還是有所疑惑!耙环矫嬲泄烧f明書顯示宜人貸于2012年上線,但是在行業(yè)內(nèi)并不是排名很靠前,其次宜人貸相對神秘,市場對于它的了解較少!币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士直言。 不過,在美國資本市場,P2P公司上市早有先例。早在去年12月,P2P公司Lending Club在紐約證券交易所上市,融資10億美元,成為全球第一只上市成功的P2P機構(gòu)。Lending Club上市首日股價飆升56%,市值接近90億美元。但Lending Club今年2月上市后首份財報顯示,公司2014年全年虧損3290萬美元,股票價格隨之暴跌。 一位證券行業(yè)分析師直言,宜人貸的破發(fā)與國內(nèi)P2P行業(yè)魚龍混雜、面臨信任危機不無關(guān)系;ヂ(lián)網(wǎng)金融在中國從誕生之日起就伴隨著大量質(zhì)疑,以及行業(yè)高速發(fā)展過程中所產(chǎn)生的諸多問題。據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2015年11月底,全國問題平臺數(shù)累計為1248家,問題平臺占全部平臺的比例高達34.5%,這使得更多大眾對這個創(chuàng)新金融服務(wù)模式望而卻步,對整個行業(yè)發(fā)展造成了巨大傷害。另一方面,宜人貸上市首日破發(fā),可能和它選擇的上市時機有關(guān)。宜人貸在美國的“前輩”Lending Club當日也遭受重創(chuàng),收盤時下跌6.6%。受美聯(lián)儲加息影響,投資者情緒不穩(wěn),美國股市三大股指已連續(xù)兩日大幅下跌,Lending Club上周累計下跌近17%。 除了上述宏觀環(huán)境因素,市場對于宜人貸自身的業(yè)務(wù)質(zhì)疑或許是它上市首日尷尬破發(fā)的最關(guān)鍵因素。根據(jù)宜人貸招股說明書,宜人貸2014年虧損450萬美元,2015年上半年則實現(xiàn)盈利1700萬美元。對于大幅盈利的原因,北京商報記者致電宜信相關(guān)人士,但截至記者發(fā)稿并未給出明確回應(yīng)。而宜信CEO唐寧在回答媒體問答時只是表示,宜人貸已經(jīng)具備了非常強的獨立性,是高速增長的有獲利空間的、可持續(xù)的一個業(yè)務(wù)。宜信向宜人貸推送的目標客戶群線索,同時宜人貸的催收工作主要是通過宜信進行。 不過,銀率網(wǎng)相關(guān)分析師表示,線下模式幫助宜信業(yè)務(wù)迅速增長,但同時也大大增加了運營成本。在宜信迅速擴張的人員隊伍中,有一半以上是營銷人員。據(jù)估算,在這種擴張模式中,人力成本占公司財務(wù)支出的40%以上。 如果不少業(yè)務(wù)依賴于線下模式,那么高增長的線上模式盈利點究竟在哪兒?據(jù)招股說明書顯示,宜人貸按照信用級別將貸款人分為ABCD四個等級,A類為最優(yōu)質(zhì)借款人,這也是歷史貸款中最多的部分。宜人貸ABCD四級貸款的年化利率(APR)分別為16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。值得關(guān)注的是,2015年度D級貸款規(guī)模大幅攀升。據(jù)公開資料顯示,2015年前宜人貸9個月發(fā)放借款的構(gòu)成情況,年化成本率高達39.5%的D類借貸占到總貸款發(fā)放量的78.3%。一位分析人士直言,雖然此類貸款的收益率頗高,但卻為未來的壞賬埋下隱患,另一方面,宜人貸今年前三季度貸款余額快速增長,或有沖淡壞賬率之嫌,未來宜人貸的利潤表現(xiàn)、成長性如何,有待市場檢驗。 |
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