日前，西部利得穩(wěn)定增利債券型發(fā)起式基金發(fā)布公告稱，可能會(huì)觸發(fā)基金合同終止情形。這是繼國(guó)聯(lián)安中債信用債和財(cái)通保本之后，又一例發(fā)起式基金遭遇清盤危機(jī)。

　　“基金合同生效三年后，基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元”成為發(fā)起式基金的“清盤紅線”，雖然發(fā)起式基金面臨著硬性的清盤指標(biāo)，但由于公司投研實(shí)力欠缺，中小基金公司仍然是遭遇清盤的重災(zāi)區(qū)。

　　多只發(fā)起式基金遭遇清盤危機(jī)

　　12月7日，西部利得發(fā)布《關(guān)于西部利得穩(wěn)定增利債券型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的第一次提示性公告》稱，“根據(jù)《基金合同》的約定，基金合同生效三年后（2015年12月25日），基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)的方式延續(xù)�！�

　　據(jù)基金三季報(bào)顯示，截至今年三季度末，西部利得穩(wěn)定增利的規(guī)模僅剩1257萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于2億元的資產(chǎn)規(guī)模紅線。并且“本報(bào)告期間，本基金已出現(xiàn)超過(guò)連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形�！碑�(dāng)期虧損8.24萬(wàn)元。

　　這已是近日來(lái)發(fā)布清盤預(yù)警的第三只發(fā)起式基金，此前的11月21日，國(guó)聯(lián)安發(fā)布《關(guān)于國(guó)聯(lián)安中債信用債指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的第一次提示性公告》稱，若本基金基金合同生效日起三年后的對(duì)應(yīng)日（即2015年12月12日）出現(xiàn)觸發(fā)基金合同終止的情形，即“基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元”，經(jīng)履行相應(yīng)程序后，本基金基金合同將終止。截至今年三季度末，該基金的資產(chǎn)規(guī)模為3429萬(wàn)元。并且“2015年8月13日-2015年9月30日本基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元�！比绻�12月12日基金合同終止，國(guó)聯(lián)安中債信用債將成為首只清盤的發(fā)起式基金。

　　同日，財(cái)通基金發(fā)布《關(guān)于財(cái)通保本混合型發(fā)起式證券投資基金保本周期到期第一次提示公告》稱，該基金的基金合同生效日為2012年12月20日，第一個(gè)保本周期自2012年12月20日開(kāi)始至2015年12月21日到期。截至今年三季度末，財(cái)通保本基金的資產(chǎn)規(guī)模為1.52億元，當(dāng)期虧損780萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，該基金管理人在當(dāng)期保本周期到期前公告的處理規(guī)則中將確定下一保本周期的起止時(shí)間，若不符合保本基金存續(xù)條件，到期將轉(zhuǎn)型為“財(cái)通收益增強(qiáng)債券型證券投資基金”。

　　募集門檻降低 退出機(jī)制強(qiáng)化

　　發(fā)起式基金是指符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問(wèn)題的通知》等規(guī)定，由基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高級(jí)管理人員或基金經(jīng)理承諾認(rèn)購(gòu)一定金額并持有一定期限的證券投資基金。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2012年6月21日頒布并實(shí)施《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問(wèn)題的通知》，正式增設(shè)發(fā)起式基金審核通道，并簡(jiǎn)化審核程序，優(yōu)先予以審核。發(fā)起式基金正式開(kāi)閘。

　　《通知》表示，除行業(yè)ETF基金外，規(guī)定基金管理公司通過(guò)發(fā)起式基金審核通道申請(qǐng)募集的基金原則上不超過(guò)1只。并要求高管或基金經(jīng)理在份額鎖定期離職不能提前贖回發(fā)起份額。

　　《通知》認(rèn)為，發(fā)起式基金降低了募集成立的門檻，同時(shí)強(qiáng)化了基金退出機(jī)制。

　　在基金成立方面，發(fā)起式基金要求基金公司在募集資金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員和基金經(jīng)理等人員的資金認(rèn)購(gòu)的基金金額不少于1000萬(wàn)元，持有期限不少于3年，而普通基金沒(méi)有此項(xiàng)要求。發(fā)起式基金要求募集份額不少于5000萬(wàn)份，募集金額不低于5000萬(wàn)元，基金份額持有人不少于200人。普通基金要求募集份額不少于2億份，募集金額不低于2億元。

　　在基金退出機(jī)制方面，發(fā)起式基金需在基金合同中約定，基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)的方式延續(xù)。這也意味著，2012年成立的、規(guī)模不足2億元的首批發(fā)起式基金將迎來(lái)“清盤”大限。

　　中小公司成清盤重災(zāi)區(qū)

　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，由于沒(méi)有歷史業(yè)績(jī)支撐，公司品牌效應(yīng)小，相對(duì)于大基金公司來(lái)說(shuō)，小基金公司在新基金發(fā)行上面臨著更大的阻礙。而發(fā)起式基金5000萬(wàn)元的發(fā)行門檻，受到了不少小基金公司的追捧。但囿于公司整體投研實(shí)力的限制，即使通過(guò)發(fā)起式成立了基金，由于業(yè)績(jī)不理想，規(guī)模上不去，仍然擺脫不了被清盤的命運(yùn)。

　　從產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，今年三季度報(bào)告期內(nèi)，國(guó)聯(lián)安中債信用債A的份額凈值增長(zhǎng)率為3.37%，國(guó)聯(lián)安中債信用債C的份額凈值增長(zhǎng)率為0.43%。西部利得穩(wěn)定增利A類份額凈值增長(zhǎng)率為-0.39%；C類份額凈值增長(zhǎng)率為2.56%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為1.12%。財(cái)通保本基金的凈值增長(zhǎng)率為-4.52%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.09%，低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)561bp。

　　從基金公司來(lái)看，遭遇發(fā)起式基金清盤的均是中小基金公司，公司旗下的多只“迷你”基金已嚴(yán)重拖累公司業(yè)績(jī)。

　　其中，國(guó)聯(lián)安基金成立于2003年4月3日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，國(guó)聯(lián)安基金以372億元的資產(chǎn)規(guī)模在102家基金公司中排名第38位。公司旗下的3429萬(wàn)元的國(guó)聯(lián)安中債信用債、401萬(wàn)元的國(guó)聯(lián)安中證股債動(dòng)態(tài)、2202萬(wàn)元的國(guó)聯(lián)安雙力中小板均為“迷你”基金。

　　西部利得基金成立于2010年7月20日，至今已走過(guò)5個(gè)年頭，公司更是迷你基金扎堆。截至今年三季度末，公司以93.8億元的資產(chǎn)規(guī)模在102家基金公司中排名第67位，公司旗下的基金產(chǎn)品共7只，包括西部利得穩(wěn)定增利在內(nèi)，有4只產(chǎn)品處于5000萬(wàn)元的清盤線下方，其余3只產(chǎn)品分別為634萬(wàn)元的西部利得穩(wěn)健雙利、1674萬(wàn)元的西部利得中證500、1979萬(wàn)元的西部利得新動(dòng)向。公司唯一的一只偏股混合型基金——西部利得策略優(yōu)選的資產(chǎn)規(guī)模也已瀕臨5000萬(wàn)元，為5050萬(wàn)元。在西部利得穩(wěn)定增利清盤后，公司產(chǎn)品僅剩6只。

　　截至今年三季度末，財(cái)通基金以59億元的資產(chǎn)規(guī)模在102家基金公司中排名第75位，旗下共有基金產(chǎn)品8只，其中，財(cái)通中證100增強(qiáng)的資產(chǎn)規(guī)模僅為2531萬(wàn)元，位于5000萬(wàn)元的清盤線下方，財(cái)通穩(wěn)健增長(zhǎng)的資產(chǎn)規(guī)模為6892萬(wàn)元，也已加入“迷你”基金的梯隊(duì)。