在全國汽車銷量負增長之時，汽車行業(yè)龍頭上汽集團(600104.SH)依然守住了“增長線”。

　　然而，長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上汽集團增長勢頭或將終結——從2018年9月份開始，作為公司銷量最大的三家車企——上汽大眾、上海通用和上汽通用五菱，銷量同時同比下滑并開啟下跌通道。而且，2018年，三車企總體相比2017年少賣了10.66萬輛。

　　不僅如此，長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，上汽集團負債出現(xiàn)了每隔兩三年必然翻倍的“定律”， 2014年和2018年前9月負債分別為2298.72億和4550.7億，近5年間增長了97.97%。

　　有業(yè)內人士表示，上汽集團負債不斷推高與近年大規(guī)模擴張有關，總體來看公司的償債能力風險不高，但仍需謹防財務風險。

　　銷量整體完成率97.94%，離目標僅一步之遙

　　上汽集團無愧為中國最大的汽車集團。

　　2018年7月，世界500強企業(yè)名單中，上汽集團以1288.19億美元的營業(yè)總收入位列排行榜第36名，排名較2017年上升5位。

　　同時，上述榜單排名中，上汽集團位列全球汽車行業(yè)第7位，在中國車企中排名第一，與第6位的本田汽車僅差100億美元。

　　而且，上海通用、上汽通用五菱是上汽集團銷量最大的兩家合資車企，其外資股東通用汽車——美國最大的汽車集團，以1573.11億美元位列榜單第21位、車企第4位。相差僅285億美元，上汽集團趕超美國通用似乎指日可待。

　　上汽集團也正朝著這一目標邁進�！�2018年，上汽的市場銷量目標是超過720萬輛�！边@是2018年3月，上汽集團董事長陳虹對外公布的銷量目標。

　　如果要完成這一目標，上汽集團2018年的銷量要在2017年的693萬輛的基礎上，僅需增長3.9%就能達到。

　　2018年轉眼已經過去，各家車企也正在忙著交出一年的“成績單”�，F(xiàn)在看來，陳虹顯然沒有卓爾不群的眼光，不過盡管上汽集團沒有達到預期目標，但守住了“增長線”，已著實不易。

　　1月4日晚間，上汽集團公布2018年銷售業(yè)績快報，去年產銷量分別達697.8萬輛和705.17萬輛，同比增長-0.14%和1.75%。從銷量上看，上汽集團整體完成率達97.94%，離目標僅一步之遙。

　　1月5日，汽車觀察員肖紅向長江商報記者表示，作為A股市場最大的汽車上市公司，上汽集團銷量基數(shù)很大，而且占據著國內汽車市場四分之一的銷量，能依然保持穩(wěn)量增長顯得難能可貴。

　　銷量增幅僅�！傲泐^”，三大車企少賣超10萬輛

　　要繼續(xù)實現(xiàn)“穩(wěn)量增長”，對于上汽集團而言，并不是一件容易的事情。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年1月，上汽集團銷量增幅達13.13%，而這也成為了全年的“制高點”。接下來的2月和3月，上汽集團的累計銷量下跌到11.57%和10.06%，隨后兩個月又開始提速。

　　但到了6月份，累計銷量增幅開始一路下跌，8月份為9.05%下滑到個位數(shù)，10月份為4.93%，到12月份的1.75%全年下降11.38個百分點僅剩“零頭”。

　　銷量增速放緩，與上汽集團三大合資車企銷量不濟息息相關。

　　上汽大眾、上海通用和上汽通用五菱是上汽集團的“三駕馬車”，2018年銷量分別為206.51萬輛、197.01萬輛和207.16萬輛，共計610.67萬輛，占據整體銷量的86.6%。

　　不過，如今的“三駕馬車”要么跑不快，要么在后退。上汽集團業(yè)績快報顯示，上汽大眾2018年銷量同比增長0.1%，而上海通用和上汽通用五菱則下降了1.5%和3.65%，三車企總體相比2017年少賣了10.66萬輛。

　　“三駕馬車”銷量下滑的節(jié)奏基本同步。長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上海通用和上汽大眾分別從6月和9月開始下滑，上汽通用五菱在3月和4月下滑后連增三個月，但從8月份開始持續(xù)下滑。這也就表示，從9月份開始，“三駕馬車”銷量開啟了下跌通道。

　　但看下滑速度最快的上汽通用五菱，旗下的五菱和寶駿兩大品牌，都遭遇發(fā)展瓶頸。五菱宏光作為“銷量擔當”，曾經月銷量能夠達到四五萬，如今也僅維持在月銷兩萬輛水平。

　　近日，上汽通用五菱推出升級計劃，2018年至2020年，預計投資約115億元，推出價格在20萬元以上的混合動力汽車。

　　然而，有市場人士認為，上汽通用五菱的低端形象已深入人心，若想成為中高端甚至高端品牌，顯得艱難而且不切實際，“從研發(fā)到營銷網絡等都難以在短時間內快速提高。”

　　負債每隔兩三年必然翻倍，現(xiàn)金凈流量-293億

　　上汽集團銷量增幅下滑不可避免，而負債則出現(xiàn)了每隔兩三年必然翻倍的“定律”。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)， 2007年以前，上汽集團負債未超過30億元，2007年則直接上升到462.23億元。2009年和2012年，上汽集團負責分別為913.94億元和1721.97億元，分別用兩年和三年時間增長近一倍。

　　2014年5月23日，上汽集團原董事長胡茂元引退，陳虹成功“接棒”。此前，陳虹已在上汽集團工作近30年，在上汽大眾、上海通用都有履職經歷。

　　數(shù)據顯示，2014年上半年，上汽集團負債總額為2138.14億元。有意思的是，陳虹掌舵上汽集團，也讓集團進入了第三個“負債倍增”時期。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上汽集團2014年至2018年前9月負債分別為2298.72億元、3020.39億元、3554.37億元、4514.27億元和4550.7億元，近5年間增長了97.97%。

　　從2014年上半年到2018年上半年，陳虹掌舵的上汽集團負債升至4704.69億元，增長了120%。

　　與總資產相比，上汽集團2014年為4148.71億元，2018年前9月為7343.14億元，近5年間增長了77%。與凈利潤相比，上汽集團2014年和2017年分別為279.73億元和344.1億元，僅增長23%。兩者顯然與負債增幅不相匹配。

　　2018年三季度報顯示，上汽集團前三季度流動負債合計3781.65億元，非流動負債合計769.05億元。其中，流動負債高企的5個項目分別是應付票據及應付賬款1503.86億元、吸收存款及同業(yè)存放達650.36億元、其他應付款612.23億元、拆入資金373.7億元、短期借款188.3億元。

　　與此同時，2018年前三季度，上汽集團經營活動產生的現(xiàn)金凈流量為-293.36億元，同比減少492.2億。上汽集團表示，這主要原因為子公司上海汽車集團財務有限責任公司本期發(fā)放的客戶貸款及墊款較去年同期增加，本期吸收的客戶存款較去年同期減少，本期回購業(yè)務較去年同期減少。

　　1月5日，資產管理分析師劉廣文向長江商報記者表示，上汽集團負債不斷推高與近年大規(guī)模擴張有關，總體來看公司的償債能力風險不高，但仍需謹防財務風險。

　　全年召回汽車363萬輛，占總量近三成

　　迅速擴張的上汽集團，實際上已成為了一個“多面手”。

　　2018年10月，上汽大眾新能源汽車工廠開工儀式在上海舉行，工廠建成后將生產基于MEB平臺打造的奧迪、大眾、斯柯達等品牌多款純電動車型。該項目總投入170億元，計劃于2020年10月建成投產，規(guī)劃年產能30萬輛。

　　新能源汽車已是各家車企必爭之地。2018年，上汽集團新能源汽車銷量超過14萬輛，同比增長超過120%，這也是其第五年實現(xiàn)“翻番式”增長。

　　“這幾年，上汽瞄準汽車產業(yè)發(fā)展的新趨勢——電動化、智能網聯(lián)化、共享化、國際化的發(fā)展方向迎風而上，搶占機遇�！泵鎸�國內汽車市場出現(xiàn)的新格局，上汽集團董事長陳虹2018年3月曾公開表示，中國互聯(lián)網造車的熱潮，說明了汽車產業(yè)進入了一個創(chuàng)新的風口期，上汽也將其看作創(chuàng)新轉型的一個重大機遇。

　　2018年年底，上汽集團網約車業(yè)務正式推出了“享道出行”平臺，首站選擇在上海開城，2019年會走出上海，拓展到更多城市。

　　同時，2018年，上汽集團整車出口和海外銷售超過27萬輛，同比增長62.2%，整車出口連續(xù)三年奪得全國第一。金融板塊方面，上汽股權投資公司年內有4家投資企業(yè)成功上市，資產管理規(guī)模突破320億元。

　　然而，風頭正勁的上汽集團，也同樣需要關注旗下車企的質量問題。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年，上汽集團共召回汽車363萬輛，占到全年召回量1232.37萬輛的29.46%，超過了其市場占率。

　　其中，因水可能進入天窗氛圍燈模塊并導致短路，上汽大眾召回了部分國產途觀L汽車，共30.34萬輛。因前懸架下控制臂襯套存在缺陷問題，上汽通用汽車有限公司召回別克、雪佛蘭、凱迪拉克3個品牌共14個車型332.7萬輛汽車，是迄今為止國內汽車生產企業(yè)實施召回規(guī)模最大的一次。