上周滬深兩市持續(xù)調整，但截至12月20日，期間融資余額并未出現(xiàn)大幅波動，整體維持在7600億元下方震蕩整理。分析指出，雖然當前市場仍存觀望氣氛，但融資客投資情緒已較為穩(wěn)定，顯示出對A股后市較為樂觀的態(tài)度。

　　維持區(qū)間震蕩

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，上交所融資余額報4677.00億元，較前一交易日增加9.14億元，融資融券余額報4737.36億元;深交所融資余額報2918.46億元，較前一交易日增加4.46億元，融資融券余額報2928.61億元;兩市兩融余額合計7665.98億元。融資余額在12月14日跌破7600億元后，整體維持震蕩態(tài)勢。

　　對此，市場人士表示，當前A股位于底部區(qū)域已成為市場共識，但當下立即反轉仍需多因素支撐。因此期望兩市融資余額短期出現(xiàn)快速上漲尚有難度，而在此位置不斷震蕩夯實，全面恢復融資客做多信心，也利于市場中長期發(fā)展。

　　對于A股后市，有多家機構預計2019年A股走勢或呈“N”字型。長城證券2019年策略報告指出，2019年市場核心矛盾在于經(jīng)濟向下和政策托底的持續(xù)博弈，預計全年A股走勢將會有所波折，有望呈現(xiàn)“N”形走勢，中期反轉聚焦信用擴張和實質性改革。

　　金融板塊受關注

　　從行業(yè)層面看，12月20日，在28個申萬一級行業(yè)中，有19個行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，其中，非銀金融、銀行、電子、通信、機械設備、建筑材料、房地產(chǎn)行業(yè)凈買入金額較大，分別為35717.40萬元、25886.92萬元、14208.10萬元、10251.67萬元、6651.04萬元、6250.60萬元、5966.47萬元。

　　而電氣設備、醫(yī)藥生物、有色金屬、紡織服裝行業(yè)融資凈賣出金額較大，依次為7246.07萬元、7246.07萬元、4808.59萬元、4267.23萬元、2196.79萬元。

　　整體看，20日在申萬一級行業(yè)中，融資凈買入行業(yè)占到大多數(shù)，且凈買入金額遠大于凈賣出金額。

　　不過相對而言，金融板塊受到融資客的看好，同時扭轉前期融資凈賣出態(tài)勢。值得注意的是，銀行板塊上周波動較大，國信證券表示，預計2019年銀行行業(yè)景氣度平緩下行，主要是受到信貸需求走弱、凈息差難以繼續(xù)提升、不良率有所上升等因素的影響。預計2019年行業(yè)整體歸母凈利潤同比增速降至6%上下。目前銀行板塊估值處于歷史低位，隨著寬信用政策取得效果，估值有望修復。