今年，發(fā)起式基金發(fā)展出現(xiàn)井噴：據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金多達(dá)101只(A、C份額分開計(jì)算)，已接近過去三年發(fā)起式基金數(shù)量總和。其中，指數(shù)基金、對(duì)沖基金成為發(fā)起式基金的主流。

　　不過，從業(yè)績(jī)上看，與普通基金相比，發(fā)起式基金并未表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。發(fā)起式基金之間也一樣存在業(yè)績(jī)差距，業(yè)績(jī)最好的華商創(chuàng)新成長(zhǎng)混合今年增長(zhǎng)近80%，而前海開源事件驅(qū)動(dòng)混合的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)僅5%。

　　今年?duì)幭瘸闪�發(fā)起式基金

　　在談及基金公司是否選用發(fā)起式基金時(shí)，一位基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人透露，選擇發(fā)起式基金無(wú)非有三方面原因：基金公司偏重持續(xù)營(yíng)銷，發(fā)起式基金不需要滿足“基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200人，發(fā)行份額不少于2億份”的成立條件；或是新基金首發(fā)困難，即難以達(dá)到普通基金2億元成立門檻；再有就是證監(jiān)會(huì)判斷新產(chǎn)品存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，則建議基金公司選擇發(fā)起式基金模式。

　　“外部很難判斷發(fā)起式基金是基金公司自主選擇還是證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)�！痹撠�(fù)責(zé)人表示。

　　不過，從今年新成立的發(fā)起式基金類型或可一窺基金公司或監(jiān)管層的選擇思路，據(jù)火山財(cái)富(微信號(hào)：huoshan5188)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年指數(shù)型基金以及對(duì)沖、附加業(yè)績(jī)提成基金成為其主力軍，而在幾年前，搶占發(fā)起式基金審批綠色通道的，多為理財(cái)型、債券型。

　　今年初，天弘基金打造了“容易寶”等投資指數(shù)的基金家族，不難發(fā)現(xiàn)，“容易寶”背后掛鉤的則是天弘滬深300指數(shù)型發(fā)起式基金等一系列指數(shù)基金。統(tǒng)計(jì)顯示，天弘基金今年一口氣發(fā)行了36只指數(shù)型發(fā)起式基金，不僅涵蓋滬深300、中證500、上證50等寬基指數(shù)，中證電子、中證環(huán)保、中證計(jì)算機(jī)、中證休閑娛樂等熱門行業(yè)指數(shù)也全部覆蓋。

　　廣發(fā)基金今年也將行業(yè)指數(shù)發(fā)起式基金作為產(chǎn)品線布局重點(diǎn)。廣發(fā)環(huán)保指數(shù)、廣發(fā)金融地產(chǎn)聯(lián)接、廣發(fā)可選消費(fèi)聯(lián)接等11只指數(shù)基金全部采用發(fā)起式基金形式。

　　除了指數(shù)基金，一些對(duì)沖及附加業(yè)績(jī)提成的基金也全部以發(fā)起式基金形式亮相。值得注意的是，廣發(fā)對(duì)沖套利定期開放混合型發(fā)起式基金在招募說(shuō)明書中規(guī)定，基金管理人可以按照“新高法原則”提取超額收益的10%作為附加管理費(fèi)。此外，還有中金絕對(duì)收益、華泰柏瑞量化絕對(duì)收益等多只對(duì)沖策略基金，也將附加管理費(fèi)寫入基金合同。

　　而追求絕對(duì)收益的混合基金也把附加管理費(fèi)作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)的一部分，如興全新視野定期開放和銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定期開放。

　　除此之外，中歐滾錢寶貨幣等普通基金也選擇發(fā)起式基金模式。

　　利益捆綁或降低風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　盡管有基金公司管理人自有資金的利益捆綁，但往年成立的發(fā)起式基金業(yè)績(jī)普遍不出色。

　　成立于2012年的安信平穩(wěn)增長(zhǎng)，不僅是發(fā)起式基金，還是時(shí)隔6年業(yè)內(nèi)首只全攻全守型(股票基金倉(cāng)位為0~95%)混合基金。但成立近三年，業(yè)績(jī)并不出彩。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，安信平穩(wěn)增長(zhǎng)今年凈值增長(zhǎng)14.27%，排名居同類基金的后四分之一，而2014年、2013年業(yè)績(jī)分別居同類基金的前二分之一和后四分之一。

　　廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)混合是首只偏股型發(fā)起式基金，今年以來(lái)業(yè)績(jī)?yōu)?7.04%，排名同類后二分之一。前海開源事件驅(qū)動(dòng)是今年以來(lái)混合型發(fā)起式基金中表現(xiàn)最差的一只，截至12月7日，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不到6%，2014年收益也不到2%。該基金成立于2013年12月中旬，目前基金累計(jì)凈值僅為1.0740元，從投資上看，該基金今年幾乎空倉(cāng)運(yùn)作。

　　當(dāng)然，也有部分發(fā)起式基金業(yè)績(jī)優(yōu)秀，如華商基金旗下的華商價(jià)值共享靈活配置、華商創(chuàng)新成長(zhǎng)。其中，華商創(chuàng)新成長(zhǎng)成立于2014年3月，今年凈值增長(zhǎng)82.34%，過去一年業(yè)績(jī)也排在同類基金的前四分之一。

　　首只混合型發(fā)起式基金國(guó)金國(guó)鑫混合，也業(yè)績(jī)優(yōu)秀，近三年均處同類前四分之一。

　　此外，東方利群混合、中歐成長(zhǎng)優(yōu)選混合、易方達(dá)�；荻ㄩ_混合等多只發(fā)起式基金為打新基金，投資風(fēng)格、投資業(yè)績(jī)?cè)诨旌闲突�金里偏穩(wěn)健保守。

　　一位基金研究人士表示，發(fā)起式基金業(yè)績(jī)更多取決于基金經(jīng)理投資風(fēng)格及投資水平。一位管理發(fā)起式基金的基金經(jīng)理坦言，其運(yùn)作發(fā)起式基金與普通基金并無(wú)不同。

　　好買基金研究中心則認(rèn)為，利益捆綁的發(fā)起式基金也許會(huì)影響基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，諸如由風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡，從而拉低基金業(yè)績(jī)。近兩年，高估值的小盤股行情較好，而權(quán)益類發(fā)起式基金投資風(fēng)格整體相對(duì)保守，對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)影響較大。不過，在低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益市場(chǎng)上，基金經(jīng)理投資風(fēng)格較為統(tǒng)一，發(fā)起式與非發(fā)起式基金收益無(wú)明顯差別。