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創(chuàng)投稅優(yōu)惠政策出臺 私募股權(quán)投資迎來一束暖陽

2018-12-20 10:49| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 695| 評論: 0|來自: 金融時(shí)報(bào)-中國金融新聞網(wǎng)

摘要:   今年一直處于“至暗時(shí)刻”的私募股權(quán)投資行業(yè)在年終時(shí)刻終于迎來了一束暖陽。近日,李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會議上,決定實(shí)施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展,加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新支持力度。   這是在宣布設(shè)立科創(chuàng)板之 ...

  今年一直處于“至暗時(shí)刻”的私募股權(quán)投資行業(yè)在年終時(shí)刻終于迎來了一束暖陽。近日,李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會議上,決定實(shí)施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展,加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新支持力度。

  這是在宣布設(shè)立科創(chuàng)板之后,又一項(xiàng)對私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的切實(shí)利好。作為高科技企業(yè)初期發(fā)展的重要支撐,私募基金越來越為國家所重視。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,基金作為直接融資工具,是形成資本的重要力量。國務(wù)院常務(wù)會議提出的創(chuàng)投稅收新政突破了以稅負(fù)增減為目標(biāo)的存量博弈困局,從根源上厘清了創(chuàng)投基金稅收要求,有助于激發(fā)股權(quán)投資熱情,提升我國長期資本形成能力。

  稅負(fù)只減不增

  根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議的決定,在已對投向種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)實(shí)行按投資額70%抵扣應(yīng)納所得稅額的優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上,從明年1月1日起,對依法備案的創(chuàng)投企業(yè),可選擇按單一投資基金核算,其個(gè)人合伙人從該基金取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股息紅利所得,按20%稅率繳納個(gè)人所得稅;或選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算,其個(gè)人合伙人從企業(yè)所得,按5%至35%超額累進(jìn)稅率計(jì)算個(gè)人所得。政策實(shí)施期限暫定5年,創(chuàng)投企業(yè)個(gè)人合伙人的稅負(fù)只減不增。

  此前,創(chuàng)投基金繳納所得稅按2008年財(cái)政部、國稅總局發(fā)布的文件規(guī)定,合伙企業(yè)的個(gè)人所得稅按個(gè)體工商戶的標(biāo)準(zhǔn)征收,稅率為5%至35%。這一規(guī)定也適用于采用合伙企業(yè)形式的創(chuàng)投基金。但為支持創(chuàng)投基金,地方政府普遍對有限合伙制基金征20%所得稅,曾被國稅總局認(rèn)為違反了相關(guān)規(guī)定,要求創(chuàng)投基金必須按照個(gè)體工商戶的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行累進(jìn)稅,在創(chuàng)投圈引起了關(guān)注。新政策的出臺則讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)吃下了“定心丸”。

  有業(yè)內(nèi)人士表示,新舉措的重點(diǎn)在于,依法備案的創(chuàng)投企業(yè),可選擇按單一投資“基金”核算,按20%稅率繳納個(gè)人所得稅的相關(guān)內(nèi)容。此前,創(chuàng)投基金的繳稅方法是按照單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算,而非按照基金整體進(jìn)行計(jì)算。在實(shí)際征收時(shí)只考慮收益部分,而未考慮虧損部分。若按照此前累進(jìn)稅制處理,有些基金收益高、稅后收益無法抵消虧損基金的損失,會打擊高風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性。

  針對此次出臺的優(yōu)惠政策,基巖資本表示,這給了創(chuàng)投企業(yè)一個(gè)選擇權(quán),有的企業(yè)可能選20%更優(yōu)惠;有的企業(yè)不是征收20%才是最優(yōu)惠的,5%至35%是五級累進(jìn)的,如果收入規(guī)模小,可能交5%至35%更合算。這給了基金管理人一個(gè)選擇權(quán),可以自行選擇核算方式。

  激發(fā)創(chuàng)投活力

  國務(wù)院常務(wù)會議提出的創(chuàng)投基金稅收安排,明確創(chuàng)投基金稅收在基金層面匯算清繳,創(chuàng)投基金的個(gè)人合伙人從該基金取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股息紅利所得,按20%稅率繳納個(gè)人所得稅。該政策既符合基金法第八條關(guān)于基金稅收的特別規(guī)定,同時(shí)也符合基金稅收國際慣例,充分體現(xiàn)了稅收法定和稅收中性精神,是完善我國資本市場稅制的重要一步,必將對我國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

  業(yè)內(nèi)人士表示,創(chuàng)業(yè)投資稅改新規(guī)有助于引導(dǎo)資金進(jìn)入、減輕創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資壓力,鼓勵(lì)市場形成長期投資、價(jià)值投資理念,有助于創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

  盛世投資首席執(zhí)行官張洋表示,這次會議明確了基金收入性質(zhì)是股息、紅利和項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓收益,而不是經(jīng)營性收入,明確基金收入的性質(zhì),實(shí)際上回歸了創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)造收益的本源,使它和經(jīng)營性的企業(yè)分開。

  中國財(cái)政預(yù)算績效專委會副主任委員張依群表示,兩種核算繳稅方法,可以鼓勵(lì)創(chuàng)投企業(yè)擴(kuò)大對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的長期穩(wěn)定投資,投資期越長、投資規(guī)模越大、收益越多,按20%稅率應(yīng)繳納的個(gè)稅就會越少。

  基巖資本副總裁岑賽銦表示,實(shí)施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展,加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新支持力度是我國政府做出的偉大決定。創(chuàng)投行業(yè)由于行業(yè)本身的特性,和我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益與共,共患難同榮辱。促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展,對于我國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)將起到明顯的推動作用,可以有效地解決我國中小企業(yè)融資難的問題。

  細(xì)則亟需出臺

  中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,新的創(chuàng)投稅收政策符合投資基金運(yùn)作特點(diǎn),納稅主體明確,稅目清晰、稅率合理,將極大地改善創(chuàng)投基金稅收環(huán)境,穩(wěn)定市場預(yù)期,降低稅收不確定性風(fēng)險(xiǎn)和納稅成本,增強(qiáng)基金投資者和管理人信心,是對行業(yè)發(fā)展的重大利好。

  好的政策出臺之后,下一步細(xì)則落地如何實(shí)施,成為機(jī)構(gòu)們重點(diǎn)關(guān)注的問題。張洋表示,此項(xiàng)利好措施在具體落實(shí)中應(yīng)注意三個(gè)問題:第一,明確可執(zhí)行的操作細(xì)節(jié)。中國幅員遼闊,各地執(zhí)行部門如有不同理解,會讓執(zhí)行效果打折扣。希望能夠出臺配套文件,對不同情形進(jìn)行具體指導(dǎo)。第二,明確享受優(yōu)惠政策的邊界和流程,不讓過去曾經(jīng)出現(xiàn)的一些打著創(chuàng)投基金和產(chǎn)業(yè)基金旗號,實(shí)際上在做房地產(chǎn)或者負(fù)債經(jīng)營民間借款的一幕再次上演。不能讓其他行業(yè)占用創(chuàng)業(yè)投資的通道享受稅收優(yōu)惠,從而污名化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)本身。第三,建議進(jìn)一步明確不同投資法律主體形式之間的稅收公平和稅收中性,包括信托制、契約制、資管產(chǎn)品類以及公司制,讓各類投資人不會因?yàn)檫x擇不同工具而有不同的稅收對待。

  張洋認(rèn)為,繳稅優(yōu)惠主要針對投向種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè),該項(xiàng)措施對于早期投資有促動作用是必然的,但是一個(gè)國家的創(chuàng)業(yè)投資體系是立體化工程,不只需要稅收的配套,也需要長期資本來源的投入、政策及法律法規(guī)的配套、多元化退出主體的培育、良好的流動性安排、相關(guān)的國有創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的改革、良好的商事和信用環(huán)境及優(yōu)化的監(jiān)管環(huán)境等多種配套措施。體系的建立仍然任重而道遠(yuǎn)。


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