“年底的逆回購，漲起來啦!”這是《證券日報》記者的微信朋友圈中某券商理財規(guī)劃師發(fā)的一條最新狀態(tài)。

　　根據(jù)“市場慣例”，每逢長假期，國債逆回購年化率都會飆升一次，有時年化收益率能達(dá)到15%。此時，不少投資者就會把自己的閑散資金用來購買國債逆回購，希望在長假過后賺點小錢。

　　元旦假期即將到來，相應(yīng)的，國債逆回購年化收益率也持續(xù)飆升。某券商理財規(guī)劃師向《證券日報》記者表示：“如果有閑置資金，建議關(guān)注國債逆回購。最近14天年化收益率在5.4%-5.5%之間，已經(jīng)連續(xù)飆升4天，剛好跨過元旦長假期，元旦期間還能賺利息�！�

　　事實上，此次國債逆回購年化收益率飆升“事出有因”：時隔36個工作日之后，央行連續(xù)兩日重啟逆回購，合計達(dá)3400億元。央行在12月17日公告稱，這主要是為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。

　　14天年化收益率

　　最高達(dá)到5.5%

　　從數(shù)據(jù)來看，逆回購14天年化收益率已經(jīng)連續(xù)4日飆升，之前一直在2.5%之間徘徊，而昨天最高已經(jīng)達(dá)到5.5%。

　　事實上，國債逆回購一直是券商營業(yè)部為股票投資者提供的首選理財產(chǎn)品。國債逆回購因其風(fēng)險較低，操作簡單，備受股民們喜愛，一位長期持股股民告訴《證券日報》記者：“如果我最近在資金賬戶上還有一些閑散資金，每到周四，我就會瞧一眼國債逆回購，買一買，這已經(jīng)是一種習(xí)慣了。不過受市場影響，最近周末和前幾個法定節(jié)假日的逆回購年化收益率都不太理想，這次逆回購上漲，我會再考慮�！�

　　對于股民這樣的特殊習(xí)慣，本報記者采訪到了一家大型券商營業(yè)部理財規(guī)劃師，她向記者說道：“國債逆回購之所以被股民們廣泛熟知，是因為它適合很多類型的客戶，尤其是閑散資金量比較大、風(fēng)險承受能力比較低的機構(gòu)或個人客戶。然而，風(fēng)險和收益是相匹配的，這就決定了這類產(chǎn)品的平均收益不會持續(xù)太高。但是如果恰好碰上打新股或者其他資金面緊張的利好消息，逆回購的利率就可能‘逆天’了，擇機操作一次收益很可觀!”

　　其實，從投資者操作角度來看，國債逆回購確實是一個好選擇。據(jù)上述理財規(guī)劃師介紹：滬市的國債逆回購的最低門檻是10萬元，10萬元的整數(shù)倍遞增申購，最高不超過1000萬元。深市的門檻更親民、門檻更低，1000元起步，1000元的整倍數(shù)遞增申購，沒有最高限額。這樣的理財投資門檻所帶來的投資者廣度是十分高的。

　　此外，報價回購、收益憑證等也是廣大風(fēng)險承受能力較低的投資者較為喜愛的券商理財產(chǎn)品。

　　央行連續(xù)兩日開展逆回購

　　共計3400億元

　　此次國債逆回購年化收益率保持與央行信息有關(guān)：時隔36個工作日之后，央行于12月17日重啟逆回購，以利率招標(biāo)方式開展了1600億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.55%，一時間受到市場關(guān)注。次日，中國央行再次開展1800億元逆回購操作，因12月18日無逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放1800億元，期限分別為7天和14天，中標(biāo)利率分別為2.55%和2.7%。

　　對于這個時點央行連續(xù)兩日重啟逆回購的原因，央行在12月17日公告稱主要是為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。

　　東方財富證券分析師盧嘉鵬表示，央行通過逆回購操作向市場釋放流動性，結(jié)束連續(xù)36個交易日逆回購空窗，不僅是受外部因素影響，為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，也是出于對年末季節(jié)流動性收緊的預(yù)期，用于平擬短期流動性波動。該操作再次印證目前央行貨幣政策調(diào)控工具正在由數(shù)量工具向價格工具轉(zhuǎn)變，與之前平穩(wěn)走勢不同，近期國債收益率小幅走高，說明央行進(jìn)行逆回購操作的必要性有所提升。

　　從央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)來看，川財證券研究認(rèn)為，還未觀察到央行擴表跡象，實體經(jīng)濟(jì)信用尚未見寬松，需求疲軟導(dǎo)致商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率走高。總體來看，受制于美聯(lián)儲加息預(yù)期，中國短時間內(nèi)流動性難見明顯寬松，貨幣政策有望維持穩(wěn)健中性。