上周五滬深兩市人氣再度低迷，日線結(jié)束三連陽(yáng)走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板指盤初沖高至1700點(diǎn)附近回落，最后以微漲報(bào)收。周線圖上，滬深300上漲0.14%，上證指數(shù)下跌0.35%，深證成指上漲0.84%，中小板指上漲0.53%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.51%。截至上周四，上證A股滾動(dòng)市盈率為16.78倍，較前一周的16.73倍有所上行;市凈率為1.80倍，與前一周持平。

　　以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含完全被動(dòng)型指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉(cāng)位為54.03%，相比前一周下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位為85.74%，下降1.01個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位50.96%，下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為85.78%;增強(qiáng)指數(shù)型基金倉(cāng)位81.94%，下降2.66個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.45個(gè)百分點(diǎn)，至43.34%;平衡混合型基金下降1.29個(gè)百分點(diǎn)，至59.4%;偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.93個(gè)百分點(diǎn)，至80.99%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，至17.71%。以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為68.96%，相比前一周下降0.46個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位為86.41%，下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位66.81%，下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。

　　綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比前一周有所下降，顯示基金經(jīng)理有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比17.3%，倉(cāng)位在七成到九成的占比25.4%，五成到七成的占比14.3%，倉(cāng)位在五成以下的占比43%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比10%，24.3%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，49.8%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　兩市成交量近日并沒(méi)有明顯提升，顯示出高位持續(xù)震蕩后，市場(chǎng)觀望情緒有所升溫。短期市場(chǎng)可能因技術(shù)層面、預(yù)期博弈以及情緒面等因素進(jìn)行一些減倉(cāng)或兌現(xiàn)盈利操作，有所波動(dòng)及調(diào)整。前期推動(dòng)行情震蕩上漲的主要核心因素在于經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，且有供給側(cè)改革及混合所有制改革等支撐。因此，中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，行情震蕩上行的邏輯沒(méi)有改變�？傮w而言，9月上半月金秋行情將延續(xù)，但下半月經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期、資金價(jià)格壓力再度來(lái)襲，需注意上述風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股看漲行情的擾動(dòng)。

　　近期周期股有所調(diào)整，白馬消費(fèi)龍頭家電、食品飲料、醫(yī)藥等成長(zhǎng)股在連續(xù)橫盤整理后有二次行情可能。同時(shí)，隨著新能源汽車銷量的不斷上漲，汽車消費(fèi)升級(jí)也將是引領(lǐng)下一階段成長(zhǎng)股表現(xiàn)的重要驅(qū)動(dòng)力，新能源板塊走勢(shì)也將延續(xù)。創(chuàng)業(yè)板方面，創(chuàng)藍(lán)籌近期表現(xiàn)突出，建議投資者關(guān)注還處于低位的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)藍(lán)籌，順產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向發(fā)掘行業(yè)，重點(diǎn)可參考人工智能、蘋果鏈、OLED等板塊。主題投資方面，人民幣持續(xù)升值，疊加雙節(jié)將至，可著重關(guān)注旅游、交運(yùn)板塊。

　　上周資金面呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，資金利率下行。同時(shí)，金融去杠桿，防風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度明確，后續(xù)監(jiān)管仍會(huì)陸續(xù)推進(jìn)，但對(duì)市場(chǎng)沖擊整體可控。建議積極型投資者積極把握當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，優(yōu)選基金經(jīng)理操作風(fēng)格靈活、選股能力出色在中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的基金作為投資標(biāo)的。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，仍建議做好大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)關(guān)注高久期策略的債券型基金、波動(dòng)率較低的穩(wěn)健權(quán)益類基金、定增或打新基金等。