近期，在資金面寬松等因素帶動(dòng)下，債市再度出現(xiàn)回暖信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，債市調(diào)整已基本到位，債券市場(chǎng)經(jīng)過近一年的震蕩調(diào)整，債券的中長(zhǎng)期配置價(jià)值正逐漸顯現(xiàn)，以債券為主要投資標(biāo)的的基金收益有所回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，今年以來共有1617只債券基金取得正收益，占比超九成，整體向好。

　　此背景下，一些公司產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，如長(zhǎng)信基金，旗下的長(zhǎng)信利廣A、長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債A今年以來收益分別為19.38%、10.72%。長(zhǎng)信利豐C年化回報(bào)9.30%，該基金近三年、五年收益分別為48.67%、86.84%。又如，廣發(fā)基金，旗下的廣發(fā)聚鑫債券A和C、廣發(fā)集裕債券A和C過去三個(gè)月凈值增長(zhǎng)率超過3%。

　　亮眼業(yè)績(jī)背后源于有實(shí)力雄厚的團(tuán)隊(duì)。據(jù)了解，長(zhǎng)信固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)成立于2003年，經(jīng)過近14年的發(fā)展，構(gòu)建了一只由領(lǐng)軍人物帶頭、債市經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)。而廣發(fā)旗下的債券型基金有多只獲得銀河證券三年期星級(jí)評(píng)價(jià)。

　　長(zhǎng)信基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，韌性十足。三季度十九大的召開有望開啟新一輪政治和經(jīng)濟(jì)周期，密切關(guān)注相關(guān)政策頒布和經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)。市場(chǎng)情緒方面，觀望情緒較重，震蕩格局下配置機(jī)會(huì)和交易機(jī)會(huì)交替出現(xiàn)。可轉(zhuǎn)債有望開啟信用申購(gòu)，隨著一級(jí)市場(chǎng)供給加速，打新的累積收益預(yù)期可觀。并且，持續(xù)尋找轉(zhuǎn)債發(fā)行中的正股博弈機(jī)會(huì)，獲得交易性收益。

　　廣發(fā)基金固定收益投資總監(jiān)張芊指出，雖然債市短期看不到大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但在經(jīng)歷近一年的調(diào)整后，債市存在修復(fù)機(jī)會(huì)，債券票息的中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯。張芊認(rèn)為，在窄幅波動(dòng)的債市環(huán)境中，防范信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，挖掘企業(yè)信用價(jià)值，才是未來債券市場(chǎng)投資致勝的關(guān)鍵所在。

　　正在發(fā)行的萬(wàn)家家瑞擬任基金經(jīng)理蘇謀東表示，經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整后的債券市場(chǎng)，其估值相對(duì)合理，綜合政策等因素，預(yù)計(jì)下一階段債券市場(chǎng)的走勢(shì)不悲觀。據(jù)介紹，正在發(fā)行的二級(jí)債基萬(wàn)家家瑞“順勢(shì)而為”，在把握債市回暖信號(hào)的同時(shí)，兼顧股市投資機(jī)會(huì)，不失為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下較好的投資工具。

　　“債券作為大類資產(chǎn)，可用估值角度去衡量，比如絕對(duì)估值、相對(duì)估值”，蘇謀東表示，從絕對(duì)估值角度來看，目前十年期國(guó)債的收益率在3.65%左右，10年期國(guó)開債收益率水平在4.3%附近，與去年相比，收益率水平已經(jīng)大幅上行。從相對(duì)估值來衡量，將債券收益與信貸、非標(biāo)等資產(chǎn)的收益率水平進(jìn)行對(duì)比后，可以發(fā)現(xiàn)債券同樣具備估值優(yōu)勢(shì)。

　　蘇謀東進(jìn)一步指出，從政策角度來看，債券市場(chǎng)頗有吸引力。6月至今，利率高位震蕩已達(dá)3個(gè)月，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，高位橫盤較長(zhǎng)時(shí)間后，利率通常會(huì)下行，十九大將召開，預(yù)計(jì)政策面維持中性偏暖，但央行在貨幣政策實(shí)際執(zhí)行過程中可能出現(xiàn)流動(dòng)性的時(shí)緊時(shí)松，即在市場(chǎng)有加杠桿沖動(dòng)時(shí)偏緊，在利率上行較多時(shí)偏松，總體而言，當(dāng)前債券市場(chǎng)的配置價(jià)值很高。其中債券短端品種的收益率非常有吸引力，如一年期存單的收益率在4.8%至5%，短融也在4.5%至5%的水平。

　　對(duì)于股市的投資機(jī)會(huì)，蘇謀東表示，股市的機(jī)會(huì)主要是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化，從而使企業(yè)盈利發(fā)生明顯改善，看好九月份股市行情。市場(chǎng)上雖然沒有看到比較明顯的增量資金入場(chǎng)信號(hào)，但是日均成交量以及融資買入量卻持續(xù)攀升，有利于目前金融和周期配置的繼續(xù)推進(jìn)。