騰邦國(guó)際今日收獲了其復(fù)牌以來(lái)的第6個(gè)漲停板，截至發(fā)稿時(shí)，報(bào)價(jià)29.81元，漲幅10%。對(duì)于騰邦國(guó)際的強(qiáng)勢(shì)上漲，分析認(rèn)為，除了補(bǔ)漲需求外，收購(gòu)深圳市喜游國(guó)際旅行社有限公司(下稱喜游國(guó)旅)，拓展境外游市場(chǎng)，完善大旅游生態(tài)圈則是長(zhǎng)期利好公司基本面的因素。

　　日前，騰邦國(guó)際在深圳總部舉辦了一場(chǎng)投資者交流會(huì)，騰邦國(guó)際、喜游國(guó)旅、欣欣旅游高層悉數(shù)亮相，首次面向投資者展現(xiàn)公司的大旅游生態(tài)圈，及“旅游×互聯(lián)網(wǎng)×金融”的戰(zhàn)略。在這次收購(gòu)預(yù)案中，騰邦國(guó)際擬以8.8億元作價(jià)購(gòu)買喜游國(guó)旅55%股份，再增資2億元持股比例達(dá)到60%。以現(xiàn)金支付15%(1.32億元)，另外85%(7.48億元)以定向發(fā)行股份的方式支付，發(fā)行價(jià)格23.72元/股。這一定增價(jià)格與最新收盤價(jià)24.64元較為接近。配套募集資金的定增認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括騰邦國(guó)際的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)鐘百勝和第二期員工持股計(jì)劃，唯謨投資、華誼孚惠、棲鳳梧桐也戰(zhàn)略入股。“喜游獨(dú)特的全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式，是騰邦想要的�！彬v邦國(guó)際總經(jīng)理喬海稱，與喜游國(guó)旅的合作一拍即合。

　　據(jù)國(guó)信證券預(yù)測(cè)，公司2015-2017年按增發(fā)后股本全面攤薄后EPS 為0.23/0.42/0.52元(假設(shè)16年全年并表)。我們認(rèn)為,首先,目前公司“旅游×互聯(lián)網(wǎng)×金融”戰(zhàn)略布局成果顯著,欣欣旅游網(wǎng)流量快速增長(zhǎng)以及ERP 系統(tǒng)成功開(kāi)發(fā)為公司大旅游戰(zhàn)略打下一定基礎(chǔ),而本次收購(gòu)喜游國(guó)旅則將有助于公司全面進(jìn)軍出境游全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù),未來(lái)公司主業(yè)與欣欣旅游以及喜游國(guó)旅三者有望實(shí)現(xiàn)收購(gòu)后的乘數(shù)效應(yīng),將有效夯實(shí)大旅游生態(tài)圈布局,且對(duì)公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)顯著。同時(shí),從重組方案來(lái)看,實(shí)際控制人和員工第二期持股計(jì)劃均參與本次增發(fā)(鎖三年),有助于公司上下共謀發(fā)展,而戰(zhàn)略投資者華誼孚惠的加入也帶來(lái)旅游、娛樂(lè)與粉絲的巨大結(jié)合空間。

　　在此基礎(chǔ)上，國(guó)信證券給予公司6-12個(gè)月合理估值33.6-37.8元(對(duì)應(yīng)2016年80-90倍PE)。建議25~30元區(qū)間可擇機(jī)配置。