IPO新規(guī)下的新股發(fā)行步伐也漸行漸近。

　　記者獲悉，上交所自11月28日起開始啟動首輪IPO網(wǎng)下網(wǎng)上專項業(yè)務(wù)測試，其中網(wǎng)上IPO測試時間為11月28日至12月9日，而網(wǎng)下測試時間則為11月30日至12月8日，國泰君安、中信證券及其他29家主承銷商參與網(wǎng)上網(wǎng)下測試，而其余投資者則可備案參與網(wǎng)下測試。

　　“深交所的IPO專項測試業(yè)務(wù)也將在近期啟動，但是參與測試的主承銷商還沒有選擇好�！睆V州參與測試的券商人士告訴記者。

　　而上交所內(nèi)部人士告訴記者，后面還有第二輪IPO全天候測試。

　　根據(jù)上交所的安排，預(yù)計在12月中旬完成IPO新規(guī)業(yè)務(wù)流程改造。自下發(fā)新股發(fā)行征求意見稿以來，截至11月26日，上交所已經(jīng)收到22份有效反饋意見，下一步將適時公布完善的網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行實施細(xì)則。

　　IPO專項測試啟動

　　據(jù)《華夏時報》獲得的材料顯示，本次測試由上交所、中國結(jié)算上海分公司和各市場參與者共同參與進(jìn)行，測試目的是為配合IPO發(fā)行規(guī)則調(diào)整，檢驗各方網(wǎng)下IPO相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備情況和可用性。

　　根據(jù)文件顯示，IPO網(wǎng)下測試從11月30日至12月8日展開，持續(xù)7個工作日，測試的主要內(nèi)容為初步詢價、配售對象的確認(rèn)、定價申購、申報數(shù)據(jù)確認(rèn)等功能。在測試環(huán)境中，每只股票網(wǎng)下的發(fā)行總量定為2000萬股，中登模擬投資者入賬，為每個賬戶每只股票入賬1000萬元。

　　“賬戶市值小于初步詢價市值下限1000萬的配售對象，不允許參與初步詢價�！鄙鲜錾辖凰鶅�(nèi)部人士說，“上交所會有一個根據(jù)市值文件進(jìn)行的配售對象的過濾。”

　　IPO網(wǎng)上測試從11月28日至12月9日展開，參測單位在測試階段須成功完成賬戶權(quán)益文件接收處理、新股申購訂單申報、配號、中簽、網(wǎng)上放棄認(rèn)購申報、結(jié)算處理及新股上市流通，并反饋測試結(jié)果。主要流程為T-1日賬戶權(quán)益文件接收處理，T日盤中新股申購訂單申報和盤后配號數(shù)據(jù)處理，T+1日盤后中簽處理，T+3日網(wǎng)上放棄認(rèn)購申報、認(rèn)購資金交收處理，T+6日新股流通上市交易。

　　而記者跟多位參與此次IPO全天候測試的人士交流了解到，根據(jù)測試的內(nèi)容，尚未跟此前的IPO測試環(huán)境有什么出入，“感覺和此前的IPO測試沒有區(qū)別�！币回�(fù)責(zé)網(wǎng)下IPO測試的經(jīng)辦人告訴記者。

　　而記者對去年和此次的網(wǎng)下測試方案進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，兩輪測試內(nèi)容基本保持一致，只是本輪的測試流程在模擬定價申購結(jié)束后有一個查詢資金到賬文件和主承銷商根據(jù)網(wǎng)下資金到位情況在本系統(tǒng)上傳網(wǎng)下發(fā)行配售結(jié)果文件等內(nèi)容。

　　“深交所的首輪IPO測試也將于近期開始，應(yīng)該將在一周左右進(jìn)行�！鼻笆鰪V州某參與測試的券商人士告訴記者，“新規(guī)實施后，我們總體感覺是網(wǎng)上打新靠運氣，網(wǎng)下打新靠速度。如果公募基金、險資等沒有A類投資者這等優(yōu)勢，在網(wǎng)下打新中也很有可能被個人投資者擠出去�！�

　　IPO節(jié)奏或放緩

　　闊別4個多月的IPO重啟，本周新股IPO也進(jìn)入資金凍結(jié)階段，凱龍股份、讀者傳媒等首批10家新股在本周一、二、三進(jìn)行申購，招商證券預(yù)計，首批發(fā)行的10只新股合計凍結(jié)資金約1.6萬億元，12月1日是資金凍結(jié)的最高峰。

　　而A股在IPO重啟、國信、中信、海通等龍頭券商被查、收益互換業(yè)務(wù)暫停的利空襲擊下，上證指數(shù)沖刺3700點的目標(biāo)落空，并在上周五再次經(jīng)歷泄洪似的大跌，一舉跌穿3600、3500點位，本周滬指一直在3400-3500點進(jìn)行拉鋸戰(zhàn)。

　　“從形態(tài)來說，上周五的下跌無論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板指均有效擊破上升支撐軌道，足以構(gòu)成‘趨勢下行’信號。因此，從交易的角度看，謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)該控制倉位。至于投資者預(yù)期的風(fēng)格切換，目前暫時還沒看到相關(guān)跡象�！辈�時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春告訴記者，“注冊制的推出是A股投資者的遠(yuǎn)憂，證監(jiān)會取消對券商自營日度凈買入的要求，則是A股投資者的近憂。而叫停融資類收益互換，對融資助漲的A股行情又是一次‘釜底抽薪’。”

　　“A股在IPO重壓下的表現(xiàn)也會影響年后新規(guī)執(zhí)行中的IPO發(fā)行節(jié)奏�！币患乙呀�(jīng)過會的IPO企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《華夏時報》記者，“根據(jù)我們與交易所的溝通，年后新股發(fā)行的節(jié)奏是有意放緩的，監(jiān)管層也是有意維穩(wěn)A股。并且現(xiàn)在新股發(fā)行征求意見稿細(xì)則都還沒出來�！�

　　上交所方面表示，首次公開發(fā)行征求意見稿自下發(fā)以來截至11月26日，上交所已經(jīng)收到22份有效反饋意見，意見主要集中在申購期間投資者變更指定交易的申購額度查詢、因在連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款情形而不能參與網(wǎng)上新股申購的投資者名單查詢以及主承銷商包銷投資者放棄認(rèn)購股份的具體操作，新的實施細(xì)則將適時公開。

　　“網(wǎng)下各參與方的風(fēng)控程度不一樣，將直接影響到資金使用效率。如果公募基金仍然執(zhí)行原風(fēng)控要求，其資金收益率將處于劣勢地位。我們預(yù)期配售門檻將可能在制度上有所調(diào)整，可能采用不同檔次的市值或資金的門檻�！鄙耆f宏源證券在研報中分析稱。

　　根據(jù)證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)684家，其中，已過會52家，未過會632家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)614家，中止審查企業(yè)18家。