北京商報(bào)訊(記者 崔啟斌 劉雙霞)進(jìn)入8月，央行公開(kāi)市場(chǎng)多個(gè)交易日開(kāi)展對(duì)沖操作，即零凈投放。 8月14日，央行進(jìn)行1100億元7天、1000億元14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有2100億元逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。

　　值得關(guān)注的是，央行近期多次實(shí)施完全對(duì)沖到期資金的操作�；仡櫻胄猩现懿僮�，公開(kāi)市場(chǎng)操作以中性對(duì)沖為主，除8月7日實(shí)施了600億元凈回籠、8月10日實(shí)施300億元凈投放之外，其余3個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)等額對(duì)沖，全周累計(jì)凈回籠資金300億元。

　　本周資金到期量較多，數(shù)據(jù)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)有6000億元逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。此外，周二和周五分別還有2875億元MLF和800億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

　　有分析人士表示，從當(dāng)前央行在公開(kāi)市場(chǎng)的操作手法看，凈投放、凈回籠、完全對(duì)沖被反復(fù)實(shí)踐，其目的就是實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的“削峰填谷”。中信證券固定收益首席分析師明明表示，在“削峰填谷”中性操作的引導(dǎo)下，央行貨幣政策將更加注重既不太緊而傷害到金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也不至于太松以縱容機(jī)構(gòu)加杠桿。一方面，央行呵護(hù)資金面更加精細(xì)，比如在今年6月季末關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，央行通過(guò)MLF續(xù)作、逆回購(gòu)放量來(lái)維穩(wěn)資金面;在平穩(wěn)度過(guò)季末時(shí)點(diǎn)后，又連續(xù)12個(gè)交易日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作“削峰”，防止資金面過(guò)于寬松;7月中旬為了應(yīng)對(duì)稅期等因素引發(fā)的資金面緊張，央行又重啟逆回購(gòu)“填谷”。另一方面，央行更加注重預(yù)期管理，從6月15日開(kāi)始，央行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告中加入一段原因描述，7月以來(lái)還加入了央行對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性水平的判斷，意味著央行比以往更加注重預(yù)期管理，明確表示貨幣政策維穩(wěn)。

　　對(duì)于后續(xù)的貨幣政策操作情況，8月11日，央行發(fā)布《2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，要求繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。北京商報(bào)記者關(guān)注到，央行二季度報(bào)告在下階段貨幣政策展望中明確指出“實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策”，與一季度報(bào)告的措辭一致，并無(wú)變化。