中國證券業(yè)協(xié)會(下稱“中證協(xié)”)編撰的《中國證券業(yè)發(fā)展報告(2017)》(下稱《報告》)7月出版發(fā)行。《報告》認為，2016年我國證券行業(yè)合規(guī)意識和風(fēng)險防控能力進一步增強，證券行業(yè)資本實力穩(wěn)步提升。傳統(tǒng)經(jīng)濟業(yè)務(wù)受市場影響顯著下滑的同時，投行和創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為拉動券商業(yè)績的“兩駕馬車”。其中，傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)快速增長支撐業(yè)績，創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力則對平滑行業(yè)營收波動起到了重要作用。

　　這是中證協(xié)連續(xù)第15年編撰出版行業(yè)年報�！秷蟾妗钒�括1篇總報告、7篇分報告和8篇專題報告，對2016年我國證券行業(yè)的概況、特色、發(fā)展趨勢，證券公司各類業(yè)務(wù)的發(fā)展狀況等內(nèi)容進行了全面闡述。證券行業(yè)履行脫貧攻堅社會責(zé)任的有關(guān)情況首次列入專題報告。

　　證券公司業(yè)績向常態(tài)修正

　　去年全年，股票市場實現(xiàn)平穩(wěn)運行，由2015年股指大起大落、市場交投非常規(guī)放量而來的行業(yè)爆發(fā)式增長在2016年向常態(tài)修正，證券行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)同比全面回落。

　　根據(jù)《報告》數(shù)據(jù)，2016年證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入3279.94億元，同比下降42.97%;實現(xiàn)凈利潤1234.45億元，同比下降49.57%;凈利率37.64%，同比下降4.92個百分點;行業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)7.53%，同比下降9.33個百分點。

　　同市場走勢關(guān)系最為密切的經(jīng)紀業(yè)務(wù)受影響較大。去年因股票、基金交易活躍度下降，證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈收入為1052.95億元，同比降低60.87%。行業(yè)傭金率也持續(xù)下滑，全年平均傭金率0.403%。比2015年再降18.9%。

　　中證協(xié)統(tǒng)計，截至2016年底，全國共有證券公司129家;證券公司總資產(chǎn)5.79萬億元，凈資產(chǎn)1.64萬億元，凈資本1.47萬億元。與2015年底相比，證券公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別減少9.81%、增長13.10%。

　　投行業(yè)務(wù)收入大增 創(chuàng)新業(yè)務(wù)平滑業(yè)績

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅減收的同時，由于首次公開發(fā)行(IPO)、增發(fā)、債券發(fā)行以及并購節(jié)奏加快，證券公司投行業(yè)務(wù)收入大增，券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受市場影響的波動也得到了創(chuàng)新業(yè)務(wù)的平滑。

　　《報告》統(tǒng)計，2016年境內(nèi)證券發(fā)行呈現(xiàn)高速增長，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近5年來最高，股權(quán)再融資規(guī)模和交易所債券融資規(guī)模也都創(chuàng)出歷史新高。

　　證券公司在境內(nèi)證券交易所市場證券承銷總額為4.5萬億元，同比增長39.89%。券商證券承銷業(yè)務(wù)收入也連續(xù)3年實現(xiàn)快速增長。2016年承銷業(yè)務(wù)行業(yè)總收入同比顯著增長32.14%;財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入同比增長19.02%，該業(yè)務(wù)收入在行業(yè)總收入中所占比重也創(chuàng)出近5年新高，達到5%。

　　除傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)增收之外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的深化發(fā)展也平滑了證券行業(yè)業(yè)績因經(jīng)紀業(yè)務(wù)下滑導(dǎo)致的波動。其中，證券公司資管業(yè)務(wù)依然保持增長態(tài)勢，融資融券業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，證券公司在直投、國際業(yè)務(wù)、場外市場、期貨、新三板、衍生品以及資產(chǎn)證券化等方面邁出了更大的步伐。

　　根據(jù)《報告》數(shù)據(jù)，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)保持增長態(tài)勢，全年凈收入296.46億元，同比增長7.85%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在行業(yè)總收入中的比重也進一步增長至9.04%。去年證券公司力推主動管理型資管業(yè)務(wù)發(fā)展，行業(yè)主動管理產(chǎn)品規(guī)模為4.94萬億元，同比增加了62.1%。但資產(chǎn)管理以通道產(chǎn)品(被動管理)為主的局面尚未改變，主動管理規(guī)模占比不到三成。

　　融資融券余額在2015年突破2萬億元后，受市場交易活躍度下降影響，2016年全年融資融券余額基本穩(wěn)定在8000億元至10000億元之間。約定購回業(yè)務(wù)規(guī)模延續(xù)了之前3年的下降趨勢，但存續(xù)規(guī)模逐漸企穩(wěn)。與此相對，去年券商股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)快速增長，截至2016年底，兩市待購回初始交易金額12840.01億元，同比增長81.18%。

　　證券行業(yè)步入“集約式”經(jīng)營時代

　　《報告》分析，2016年反映證券公司基本競爭力的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和凈資本集中度指標呈下降趨勢，說明行業(yè)競爭格局再度趨熱，排名靠前的證券公司也不足以保持強勢格局。總資產(chǎn)和凈資本集中度都從2015年高位滑落，而凈資產(chǎn)集中度出現(xiàn)持續(xù)的逐年滑落態(tài)勢。

　　證券公司盈利狀況波動的背后，可以通過凈利潤率、ROE等指標來考察盈利能力的變化情況。凈利潤率能夠維持在相對高位水平，說明證券公司的經(jīng)營能夠控制好成本，在2016年收入減少的情況下成本也能大幅下降，證券行業(yè)已經(jīng)步入“集約式”經(jīng)營的時代。

　　《報告》認為，ROE指標比較綜合地體現(xiàn)出證券公司盈利狀況，這一指標回到低位反映出凈資產(chǎn)的利用效率在下降，也顯露出資本擴張后邊際效用遞減的特征，凈資產(chǎn)的擴張、杠桿的下降、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受影響等因素使得證券公司的經(jīng)營效率有所降低。

　　2016年證券行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)七大特點

　　《報告》認為，去年在全面加強監(jiān)管和制度建設(shè)的背景下，多層次資本市場穩(wěn)步發(fā)展，證券行業(yè)治理水平明顯提升，與2015年相比，2016年證券行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出如下特點：

　　一是制度建設(shè)和執(zhí)法力度進一步加強，風(fēng)險防控能力提升，資本市場保持了穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　二是行業(yè)合規(guī)風(fēng)險控制意識明顯提升，合規(guī)管理工作整體有效，有助于行業(yè)穩(wěn)健運營。截至去年底，已有94%的證券公司任命了首席風(fēng)險官，年內(nèi)超過六成的證券公司進一步加強了風(fēng)險管理人員配備，證券公司風(fēng)險管理部門總?cè)藬?shù)超過1300人。

　　三是多層次資本市場穩(wěn)步發(fā)展，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，包括主板市場、新三板市場、區(qū)域性股權(quán)市場、證券公司柜臺市場、構(gòu)間私募產(chǎn)品報價服務(wù)系統(tǒng)等在內(nèi)的市場體系運行成效顯著。

　　四是經(jīng)紀與證券投資業(yè)務(wù)營收下滑，投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理規(guī)模增長，行業(yè)營收結(jié)構(gòu)趨于均衡。證券公司其他融資類業(yè)務(wù)總體上平穩(wěn)發(fā)展，風(fēng)險防控能力逐步增強。

　　五是互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，證券公司移動互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)總體上穩(wěn)健合規(guī)，絕大多數(shù)證券公司網(wǎng)絡(luò)開戶占比超過九成，部分證券公司互聯(lián)網(wǎng)平臺傭金占比超過一半，移動互聯(lián)網(wǎng)正在從組織架構(gòu)、跨界合作、合規(guī)風(fēng)控和技術(shù)研發(fā)等多方面重塑傳統(tǒng)證券行業(yè)。

　　六是國際化改革進程有序推進，國內(nèi)證券公司加速發(fā)展海外業(yè)務(wù)，在中國香港市場，2016年有16家內(nèi)地證券公司入圍IPO業(yè)務(wù)50強，市場份額占比29.42%，同比增長15.45%。

　　七是助力脫貧攻堅，切實履行社會責(zé)任，證券行業(yè)形象進一步提升。截至2016年底，已有82家證券公司確定對口幫扶125個國家級貧困縣，占全部證券公司總量的比重達63.57%。截至同期，綠色公司債共發(fā)行17只，融資規(guī)模223億元。