金評媒(https://www.jpm.cn)編者按：隨著“年中大考”結(jié)束，銀行理財產(chǎn)品收益率連續(xù)三周出現(xiàn)下滑，由于過高的保本理財產(chǎn)品收益率會增加銀行負債端壓力，因而降幅明顯大于非保本理財產(chǎn)品，收縮預期收益型產(chǎn)品規(guī)模迫在眉睫。分析人士認為，凈值型理財產(chǎn)品今后有望成為各商業(yè)銀行理財?shù)陌l(fā)行重點。

　　事實上，部分銀行早已涉足凈值型產(chǎn)品，但一直以來或者準入門檻很高，只針對高凈值客戶，或者根本不作宣傳，理由就是對于凈值型理財產(chǎn)品，一般投資者在購買產(chǎn)品前無法預知產(chǎn)品實際收益率，而是根據(jù)產(chǎn)品實際投資運作情況定期在產(chǎn)品開放申購或贖回日公布產(chǎn)品凈值，投資盈虧由投資者自負。普遍認為這舍棄了銀行理財產(chǎn)品在收益率方面的優(yōu)勢——穩(wěn)定。然而銀行的這一態(tài)度在今年下半年已經(jīng)悄然發(fā)生了變化。記者登陸某城商行的網(wǎng)上銀行發(fā)現(xiàn)，往日僅有一欄“預期收益型產(chǎn)品”的理財頁面，如今單獨增加了一欄“凈值型產(chǎn)品”，并用彩色特殊字體標注出“NEW”字樣以示突出。

　　在一家國有銀行網(wǎng)點，記者咨詢活期理財時，客戶經(jīng)理首推某款5萬元起售的凈值型理財。據(jù)該客戶經(jīng)理介紹，以往凈值型產(chǎn)品起點金額為600萬元，主要參與對象為私人銀行客戶。這款低起點凈值型理財產(chǎn)品是今年下半年剛剛推出的，主要面向中小投資者發(fā)售宣傳，在活期理財產(chǎn)品預期收益率平均3%的情況下，該款產(chǎn)品7月初收益率達到了4.18%，即使近期有所下降，最新收益率也達到3.83%，遠超其他活期理財產(chǎn)品。目前市場認可度業(yè)在逐漸提升，日銷售額可達到總額度的一半以上。

　　7月初，中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告(2017)》，提出要引導資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸本源，有序打破剛性兌付。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代人理財”的本源，投資產(chǎn)生的收益和風險均應(yīng)由投資者享有和承擔，委托人只收取相應(yīng)的管理費用。資產(chǎn)管理機構(gòu)不得承諾保本保收益，同時強調(diào)，要逐步減少預期收益性產(chǎn)品的發(fā)行，向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，使資產(chǎn)價格的公允變化及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的風險。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會于7月中旬發(fā)布的《2016年中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告》顯示，截至2016年底，銀行理財產(chǎn)品余額達29.05萬億元，其中凈值型產(chǎn)品市場占比增速達9.37%，高于2016年全市場銀行理財發(fā)行數(shù)量7.27%的增速。雖然短期內(nèi)預期收益型產(chǎn)品仍然會是市場的主流。但針對銀行理財面臨投研能力不強、機構(gòu)改革及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風險管理能力較弱等諸多問題與挑戰(zhàn)，各商業(yè)銀行應(yīng)不斷完善經(jīng)營模式、發(fā)展理念，不斷提升銀行理財業(yè)務(wù)的市場競爭力。2017年凈值型理財產(chǎn)品將成為各商業(yè)銀行爭奪的焦點。

　　中信建投證券分析師楊榮認為，一直以來，我國理財發(fā)行市場以預期收益型產(chǎn)品為主，這種理財產(chǎn)品的實際兌付形態(tài)是，不論真實投資收益如何，銀行都會替客戶承擔風險，這樣風險就會在銀行內(nèi)部積累，這種模式是完全背離資產(chǎn)管理實質(zhì)的，在“低利率、資產(chǎn)荒”的大環(huán)境下也給銀行帶來了更大的投資壓力。因而，重視和扶持凈值型理財產(chǎn)品應(yīng)當趨于主流，發(fā)行銀行數(shù)量、發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都應(yīng)該大幅提高。而從資產(chǎn)管理的角度講，凈值型產(chǎn)品也更符合資管理念，因為這種產(chǎn)品的風險是真正由投資者來承擔的，銀行并不進行兜底。銀行應(yīng)該向客戶推廣凈值產(chǎn)品的概念，逐步摒除人們對銀行理財保證預期收益率的錯誤觀念，提升凈值型產(chǎn)品接受度。