國海證券談判逆轉(zhuǎn)：19家機(jī)構(gòu)簽協(xié)議資金仍存隱憂

2016-12-29 11:11| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 719| 評論: 0|來自: 騰訊財經(jīng)

摘要: 12月29日早間，國海證券公告稱，截至2016年12月28日，國海證券與絕大部分事涉機(jī)構(gòu)已完成協(xié)商,共與19家與會機(jī)構(gòu)簽訂了相關(guān)協(xié)議。

　　繼與四家機(jī)構(gòu)談崩之后，國海證券卻在12月28日扭轉(zhuǎn)了整個局勢。

　　12月29日早間，國海證券公告稱，截至2016年12月28日，國海證券與絕大部分事涉機(jī)構(gòu)已完成協(xié)商,共與19家與會機(jī)構(gòu)簽訂了相關(guān)協(xié)議。其中，與全部事涉券商均完成了協(xié)議簽訂。后續(xù)，國海證券將繼續(xù)與其余個別機(jī)構(gòu)盡快完成協(xié)議簽訂，促進(jìn)事件平穩(wěn)圓滿解決。

　　在公告中，國海證券表示，公司經(jīng)營管理一切正常，財務(wù)狀況良好，流動性風(fēng)險可控。

　　一位知情人士稱，目前國海證券的流動性較為緊張，“如果賬面資金多的話，談判不至于這么僵持�！�

　　此前騰訊財經(jīng)獲知，參與12月28日談判的機(jī)構(gòu)以券商為主體，其中包括信達(dá)證券、浙商證券、五礦證券和湘財證券等券商。從公告“與全部涉事券商完成協(xié)議簽訂”的口徑來看，12月27日沒有與之簽約的四家機(jī)構(gòu)中，三家券商最后在12月28日達(dá)成了和解簽約。

　　此次事件，涉及主體是券商，前來督戰(zhàn)的又是證監(jiān)會官員，“讓所有券商坐下來把協(xié)議簽完，是監(jiān)管層的最大訴求�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士透露道。

　　12月27日的談判之所以無疾而終，分歧在于“責(zé)任共擔(dān)”中的風(fēng)險如何分配�！罢劜幌聛肀壤�，到底國海承擔(dān)多少比例的債券浮虧和資金成本，各家機(jī)構(gòu)承擔(dān)多少，談不攏。”上述知情人士表示，28日的談判與所有券商達(dá)成協(xié)議，是最終國海認(rèn)可按比例來買斷機(jī)構(gòu)所代持的債券。無論是利率債還是信用債，國海都需承擔(dān)大比例的債券回購。“這也就是說誰買下了多少，這其中的浮虧和資金成本都需全部承擔(dān)�！�

　　一位涉事機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士透露，之前證監(jiān)會副主席李超參與的連夜協(xié)調(diào)會，只是確定了國海證券承認(rèn)履行代持協(xié)議，責(zé)任共擔(dān)。“但到底風(fēng)險如何分配，誰承擔(dān)得多，解釋權(quán)都在國海手上�！彼f，現(xiàn)在來看，國海不想承擔(dān)所有協(xié)議帶來的潛在虧損，續(xù)作協(xié)議的融資成本也想分?jǐn)傁聛怼?/font>

　　12月26日晚間，國海證券公告稱已與七家機(jī)構(gòu)分別簽訂了相關(guān)協(xié)議，也會盡快與其他與會各方完成協(xié)議簽訂，落實協(xié)調(diào)會議共識，早日解決問題。

　　一位業(yè)內(nèi)人士向騰訊財經(jīng)表示，26日與會七家機(jī)構(gòu)達(dá)成的協(xié)議中，各家一方面需要將代持的利率債持有到期，同時需要與國海證券一起承擔(dān)債券下跌的浮虧和持有期的資金成本。“實際上七家機(jī)構(gòu)扮演了共同投資的角色，但12月27日的四家機(jī)構(gòu)顯然只想持有到期。”

　　“國海證券通過上市公司公告的形式，搶先獲得了責(zé)任共擔(dān)的解釋權(quán)，讓涉事機(jī)構(gòu)非常被動�！鄙鲜鲋槿耸空f，造成了國海怎么說都有理的局面。

　　12月22日，國海證券以公告形式披露了連夜協(xié)調(diào)會的處理方式：有關(guān)債券由與會各方繼續(xù)持有，其中信用債風(fēng)險收益由國海證券全部承擔(dān);利率債可以持有至到期，利率債投資收益與相關(guān)資金成本之差額由國海證券與與會各方共擔(dān)，具體細(xì)節(jié)再協(xié)商。

　　在12月22日的公告框架之下，各機(jī)構(gòu)所認(rèn)可的預(yù)期是：續(xù)作原協(xié)議、不擠兌并將債券持有到期，但是國海證券要認(rèn)下所有協(xié)議并承擔(dān)全部虧損，續(xù)作協(xié)議的融資成本也由國海證券支付。

　　從12月26日和27日的談判結(jié)果來看，各機(jī)構(gòu)的預(yù)期被國海證券打破。業(yè)內(nèi)人士分析，國海證券對其中的信用債代持協(xié)議表示全部承認(rèn)，愿意承擔(dān)信用風(fēng)險�！斑@其中很大部分是國海證券自己承銷的，估值偏差較大，市場其他機(jī)構(gòu)不愿意承銷，國海也知道這一點�！�

　　但國海證券在公告中并未明確表明信用債的浮虧和資金成本由誰來負(fù)責(zé)，按多大比例來負(fù)責(zé)，這導(dǎo)致27日的談判最終破裂。

　　直到28日，談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，修訂后的協(xié)議按比例劃分債券和其中的浮虧和資金成本，終于對“責(zé)任共擔(dān)”作出了各方可操作和接受的解釋。

　　上述知情人士判斷，最后事情的妥善解決，仍要依賴國海證券的資金安排是否及時到位。