12月19日，隨著金象香山、瑜欣電子等17家公司集中登陸股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，新三板掛牌公司總數(shù)達到10000家。新三板市場進入了萬家時代。

　　不過，新三板當日交易量僅為13.18億元，甚至不如A股市場前三名公司一家的交易量。在掛牌企業(yè)達到10000家之際，新三板市場亟待完善。

　　體現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向

　　在10000家掛牌企業(yè)中，1646家為做市轉(zhuǎn)讓，8354家為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

　　新鼎資本張馳認為，掛牌企業(yè)數(shù)目突破萬家意義重大，新三板在中國資本市場中的地位得到了充分肯定和穩(wěn)固，監(jiān)管機構(gòu)將越來越重視對掛牌公司的監(jiān)管。同時，如何提高市場流動性尤其是創(chuàng)新層的流動性等問題，將受到越來越多的關(guān)注。此外，金融機構(gòu)將更多考慮對新三板的配置。新三板從量變到質(zhì)變或為時不遠。

　　新三板在成立之初，即肩負起為中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長助力，推動大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的歷史使命。從目前的掛牌企業(yè)信息來看，新三板基本已經(jīng)實現(xiàn)了行業(yè)、區(qū)域的全覆蓋。

　　從二級行業(yè)分類上看，目前軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)掛牌企業(yè)數(shù)量最多，占比14.9%;其次是專用設(shè)備制造業(yè)和計算機、通信和電子設(shè)備制造業(yè)，分別占比6.7%和6.5%。掛牌企業(yè)多集中在高科技創(chuàng)新行業(yè)，符合新三板定位于創(chuàng)新市場、為創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)的宗旨，代表著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，集中了各個行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在掛牌企業(yè)中，不乏英雄互娛、神州優(yōu)車、孩子王等在互聯(lián)網(wǎng)細分領(lǐng)域的龍頭公司。

　　整體來看，新三板掛牌企業(yè)中，金融業(yè)整體的市值和交易活躍程度居于前列。九鼎集團、神州優(yōu)車、中科招商、中投保、硅谷天堂、恒大淘寶、東海證券、新產(chǎn)業(yè)、信中利、南京證券等總市值居前的企業(yè)中，包括多家金融業(yè)企業(yè)。其中，九鼎集團市值超過千億元。12月19日，位于創(chuàng)新層的永安期貨成交金額達到9089.94萬元，約占當日創(chuàng)新層交易總額的15%左右。

　　根據(jù)聯(lián)訊證券新三板研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年11月底，2016全年新三板共發(fā)生95起上市公司并購新三板企業(yè)的案例。其中，39起并購案例為上市公司實現(xiàn)對掛牌企業(yè)的絕對控股，21起收購案例涉及收購掛牌企業(yè)全部股權(quán)。久銀控股董事長李安民認為，由于整體估值仍然處于低位，新三板目前已經(jīng)成為A股上市公司的并購池。

　　期待多方組合拳

　　目前新三板面臨著眾多基礎(chǔ)性問題待解決。其中，流動性不足，導致掛牌價格失真、融資功能不強、做市公司估值低于協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司等。這些問題制約著新三板的進一步發(fā)展。

　　在政策支持方面，引入私募參與做市試點近期可能落地。12月13日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布私募機構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點專業(yè)評審申請材料評分排名及進入現(xiàn)場驗收機構(gòu)名單，深創(chuàng)投、中科招商等10家知名私募機構(gòu)進入現(xiàn)場驗收機構(gòu)名單。從目前資金增量來看，首批資金增量預計只有數(shù)十億元，流動性難有根本改觀，開創(chuàng)性意義令人關(guān)注。

　　一位新三板資深投資人士對記者表示，引入私募做市試點短期內(nèi)難以影響二級市場大勢，但這項政策積極意義在于試點成功之后能否擴圍�！叭粼圏c成功，不排除會有擴圍，越來越多的私募將參與進來。當有大量的私募參與做市時，將對市場產(chǎn)生很大的影響�！�

　　李安民認為，新三板市場從2015年到2016年的歷程，類似于二級市場主動回歸到一級市場，體現(xiàn)了新三板最初的定位，即股權(quán)市場。新三板的定位是服務(wù)于創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)和成長型企業(yè)。新三板投資需采取長期持有的價值投資策略。

　　進一步規(guī)范市場

　　規(guī)范的市場需要有進有出。除了規(guī)范掛牌制度，建立常態(tài)化摘牌制度同樣重要。新三板中大多數(shù)掛牌企業(yè)是中小企業(yè)，在掛牌門檻相對較低的情況下，出現(xiàn)管理不規(guī)范，損害投資者利益的情況也時有出現(xiàn)。去年以來，新三板公司不乏出現(xiàn)實控人跑路等現(xiàn)象。

　　為加強監(jiān)管，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于10月21日發(fā)布終止掛牌實施細則(征求意見稿)，規(guī)定了十一條強制摘牌條件，包括信息披露嚴重失信、欺詐掛牌、持續(xù)經(jīng)營能力存疑和公司治理不健全等。新三板掛牌企業(yè)的退市節(jié)奏明顯加快。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，新三板已有52家企業(yè)摘牌，摘牌頻率逐月加快。今年年初至10月21日，新三板摘牌的企業(yè)家數(shù)為28家，平均每月有2.6家新三板公司離開;從10月21日至今，摘牌家數(shù)為24家，平均每月有12家新三板公司離開。

　　在摘牌的企業(yè)中，部分是由于轉(zhuǎn)板、被并購或者擬IPO等主動摘牌，而朗頓教育、中成新星、佳和小貸、森東電力、眾益達5家公司因未按照期限披露年報、半年報而被強制摘牌。

　　安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，在新規(guī)之下，預計新三板退市公司數(shù)量大幅增加，明年月均退市數(shù)量將達到10家以上，全年新三板退市數(shù)量達到三位數(shù)的概率大。這將更好地發(fā)揮新三板為科技創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)的功能，利于提高三板企業(yè)整體質(zhì)量。