萬科退回原點已不可能，這是股權(quán)之爭給萬科的烙印，它提醒所有上市公司及控股股東：要想自己的公司不被打擾，請珍惜上市公司的股權(quán)。

12月18日晚，萬科發(fā)布公告稱：考慮到公司股價自復(fù)牌以來波動較大，當(dāng)前各方尚無法達成一致意見，董事會同意終止與深圳地鐵集團重大資產(chǎn)重組。這意味著半年前萬科管理層作為狙擊惡意收購的重要武器——深圳地鐵集團，終因各方股東反對重組方案而退出。

自12月3日證監(jiān)會主席劉士余怒批“野蠻人”收購以來，萬科股權(quán)之爭事件出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。先是保監(jiān)會叫停了前海人壽萬能險新業(yè)務(wù)，并在三個月內(nèi)禁止前海人壽申報新的產(chǎn)品，同時派出檢查組進入前海人壽進行現(xiàn)場檢查。并在隨后保監(jiān)會召開的專題會議上，保監(jiān)會主席項俊波警告保險機構(gòu)：約談十次不如停業(yè)一次，不行還可以吊銷牌照。

因此，面對保監(jiān)會高壓，寶能系或不敢頂風(fēng)作案了。為此，有消息稱，寶能系已清盤了兩只原本準(zhǔn)備用于增持萬科的理財產(chǎn)品，甚至正在尋找接盤方，因為明年1月，寶能系所持萬科股票將解禁，這也意味著寶能系有退出萬科的可能。

接著是在12月17日舉行的“亞太住房聯(lián)盟”國際研討會上，恒大集團董事局副主席、總裁夏海鈞表示，萬科是一個非常優(yōu)秀的企業(yè)，投資萬科主要是看中萬科的發(fā)展前景，我們無意也不會成為萬科的控股股東。此番表態(tài)，是恒大系向萬科管理層釋放的善意，這也意味著萬科股權(quán)之爭在朝向有利于管理層的方向轉(zhuǎn)移。

在這種背景下，結(jié)合萬科18日發(fā)布的公告，剩下的就只有萬科目前的第二大股東華潤態(tài)度不明了。尤其是如若寶能系真從萬科退出，華潤將可能成為萬科第一大股東，如此一來，萬科股權(quán)之爭仿佛又回到了原點。

那么，萬科股權(quán)之爭能退回到原點嗎？這其實非常困難。首先，華潤能否成為萬科第一大股東還是問題。即便寶能系真從萬科退出，誰又來接手寶能系的持股？根據(jù)一年前的態(tài)度，華潤并不愿意高價接手萬科股權(quán)。

其次，華潤與萬科管理層之間能否冰釋前嫌也是問題。畢竟在過去這一年中，華潤與萬科管理層之間出現(xiàn)了裂痕，甚至產(chǎn)生了沖突。這一次萬科宣布終止與深圳地鐵重大資產(chǎn)重組，其實是萬科管理層向華潤方面示好的一個態(tài)度，它表明，萬科團隊當(dāng)初要引入深圳地鐵是為了針對寶能系，而非針對華潤。但華潤方面能否接受萬科管理層的好意呢？

此外，即便華潤與萬科管理層和好如初，萬科也面臨著即將到來的董事會權(quán)力爭奪問題。明年3月，萬科現(xiàn)任董事會將面臨換屆，按照目前持股量與累積投票制規(guī)則，“寶能系”最少能獲得3個董事席位，華潤、中國恒大、萬科管理層均能獲得1-2個董事席位。如果董事席位照此分配，萬科顯然不再是過去的萬科。

實際上，即便“寶能系”放棄萬科董事會席位，或由萬科管理層的盟友來接手“寶能系”持股，萬科退回原點也已不可能。這是萬科股權(quán)之爭給萬科留下的烙印。它提醒所有的上市公司及控股股東：要想自己的公司不被打擾，請珍惜上市公司的股權(quán)。

□皮海洲（財經(jīng)評論人）