“中央經(jīng)濟工作會議提出穩(wěn)健貨幣政策偏中性，明年的貨幣政策不會放松，2017年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速估計不會超過12%。‘中性’表述也不意味著明年貨幣政策偏緊，這會引起市場動蕩。”

　　12月18日，2016~2017中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測年度報告會在上海舉行。對于明年“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，中國人民銀行參事盛松成做了上述分析，他認(rèn)為考慮到匯率等因素影響，明年貨幣政策不具備放松條件。

　　對于明年繼續(xù)實施積極財政政策方面，盛松成告訴第一財經(jīng)記者，估計今年實際財政赤字率達到3.5%左右，明年預(yù)算內(nèi)財政赤字率肯定會突破3%，可能在3%~4%區(qū)間里，未來財政赤字率還有提高空間，必要時甚至達到5%。

　　另外他注意到，此次中央經(jīng)濟工作會議要求加快建立房地產(chǎn)長效機制，這將改變中國以往房地產(chǎn)調(diào)控中以短期、需求端為主的調(diào)控方法，而注重房地產(chǎn)供給端的長期調(diào)控，即通過增加土地供應(yīng)、提高住宅面積等舉措來抑制房價過快上漲。

　　貨幣政策穩(wěn)健中性

　　在上述報告會上，如何解讀近日中央經(jīng)濟工作會議透露的政策動向成為焦點。

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，2017年繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機制，維護流動性基本穩(wěn)定。

　　盛松成表示，貨幣政策穩(wěn)健中性提法值得關(guān)注，其個人理解是，在即將過去的一年實施的貨幣政策可能偏松了一點點，但明年貨幣政策也不會提偏緊，這會引起市場動蕩。上海財經(jīng)大學(xué)高等研究院院長田國強在會上表示，明年貨幣政策穩(wěn)健中性的“中性”提法，可能意味著貨幣政策會比今年略微收緊一些。

　　上海財經(jīng)大學(xué)高等研究院在報告會上發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測年度報告(2016~2017)》(下稱《報告》)稱，若央行2017年主要政策目標(biāo)為維持經(jīng)濟增長速度，那么貨幣政策將呈現(xiàn)略微寬松的態(tài)勢;若主要政策目標(biāo)是維持人民幣匯率穩(wěn)定，貨幣政策就有可能呈現(xiàn)略微緊縮的態(tài)勢;若2017年的主要政策目標(biāo)為維持經(jīng)濟增長速度，為輔的是維持匯率穩(wěn)定，貨幣政策寬松幅度有限，預(yù)估降準(zhǔn)只有25個基點。

　　盛松成分析，明年貨幣政策也不具備放松的條件。因為貨幣政策不僅要考慮穩(wěn)增長，也需要考慮匯率變動、通貨膨脹、股市、樓市等方面。另外這次中央經(jīng)濟工作會議還提到把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，這需要控制貨幣供應(yīng)量。預(yù)計明年廣義貨幣供應(yīng)量M2增速不會超過12%。據(jù)悉，今年M2增長的預(yù)期目標(biāo)是13%左右，前11個月M2實際增速是11.4%。

　　關(guān)于財政政策，此次中央經(jīng)濟工作會議提出，繼續(xù)實施積極的財政政策。財政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。此前多位專家接受第一財經(jīng)記者采訪時都認(rèn)為，財政政策力度會比今年更大，明年財政赤字率會突破3%。

　　《報告》對2017年財政赤字率做了不同情境假設(shè)下的預(yù)測，赤字率空間是3%~5.75%。如《報告》假設(shè)中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致2017年我國出口下降1%，2017年GDP實際增長不及預(yù)期目標(biāo)(6.5%)但相差幅度不遠(yuǎn)，政府無需放寬貨幣政策，而靠財政政策收攏增速缺口，預(yù)計財政赤字率達到3.26%。在最保守悲觀情境下，財政赤字率達到5.75%。

　　盛松成認(rèn)為，在考慮我國債務(wù)規(guī)模等因素測算后，中國財政赤字率可以提高到4%，甚至5%。

　　田國強表示，在中國經(jīng)濟已經(jīng)進入增速放緩、產(chǎn)能總體過剩、債務(wù)率居高不下的大背景下，財政政策和貨幣政策的效應(yīng)都是短期的，尤其是高強度的財政與貨幣刺激政策代價十分巨大，需要謹(jǐn)慎使用。中國經(jīng)濟要實現(xiàn)穩(wěn)中求進，必須推進市場導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)性體制和治理改革。

　　樓市調(diào)控注重長短期結(jié)合

　　今年一線城市和部分二線城市房價過快上漲引起社會廣泛關(guān)注。

　　此次中央經(jīng)濟工作會議提出，堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長效機制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落。

　　盛松成稱，近十幾年來，中國對房地產(chǎn)調(diào)控都是以短期、需求端為主，采取多是限購、限貸措施來抑制需求來控制房價，但這種單一需求調(diào)控卻難以抑制房價上漲預(yù)期，導(dǎo)致房價越調(diào)越高。

　　“此次中央經(jīng)濟工作會議提出建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制，這意味著中央將改變以往單一短期、需求端調(diào)控方法，而是在此基礎(chǔ)上更加注重供給調(diào)控。”盛松成稱。

　　在需求端調(diào)控上，此次中央經(jīng)濟工作會議提出嚴(yán)格限制信貸流向投資投機性購房;而在供給端調(diào)控上，會議提出要落實人地掛鉤政策，根據(jù)人口流動情況分配建設(shè)用地指標(biāo)。落實地方政府主體責(zé)任，房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應(yīng)，提高住宅用地比例，盤活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動周邊中小城市發(fā)展。

　　對于市場關(guān)注的房地產(chǎn)稅，盛松成認(rèn)為由于房地產(chǎn)稅設(shè)計復(fù)雜，幾年內(nèi)很難推出。

　　另外，目前房地產(chǎn)供給問題比較突出，盛松成表示，這體現(xiàn)在多數(shù)大中城市土地供應(yīng)在逐年下降，土地拍賣“量減價增”，住宅用地和新建住宅供應(yīng)不足。

　　他建議，未來可以改進土地拍賣制度，借鑒上海車牌拍賣的方法來控制土地拍賣價格。通過改變對地方GDP考核要求，來減少地方政府引進工業(yè)投資提高GDP的沖動，從而將更多用地用于住宅建設(shè)，而非工業(yè)用地。