11月17日，宜人貸向美國(guó)證券交易所遞交了招股說明書，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市，向公眾公開募集最高1億美元。作為國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)的領(lǐng)頭羊角色，在國(guó)內(nèi)要籌集1億美元融資，似乎并不是那么難，那么，宜人貸這么拼命上市是為了什么?中國(guó)P2P第一股的誘惑到底來自于哪里呢?

　　“國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)第一股所帶來的品牌效應(yīng)是無法用財(cái)務(wù)來衡量的�！鄙虾Ｒ籔2P平臺(tái)業(yè)內(nèi)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，看重眼球效應(yīng)和營(yíng)銷價(jià)值應(yīng)是主要的原因，同時(shí)，上市品牌背書的意圖大于融資。

　　燒錢營(yíng)銷愈演愈烈 近20家P2P登陸央視及地方衛(wèi)視

　　在P2P行業(yè)，一場(chǎng)沒有硝煙的“營(yíng)銷大戰(zhàn)”已分外熱火朝天，此前各大P2P平臺(tái)還僅停留在百度競(jìng)價(jià)、論壇活動(dòng)贊助等互聯(lián)網(wǎng)線上“刷存在感”，但現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)已遠(yuǎn)超這個(gè)程度，各種手法的廣告營(yíng)銷環(huán)繞在周圍。例如出門出行，不管坐公交、坐地鐵還是坐電梯，都會(huì)看到不同的P2P的廣告投放。各種理財(cái)展就不必說了，大街上、超市旁、地鐵站，處處可見散發(fā)“網(wǎng)上理財(cái)，年收益超過12%”傳單的青年人，而他們營(yíng)銷的對(duì)象則大多為老年人。

　　從2015年年初以來，P2P平臺(tái)燒錢營(yíng)銷的局勢(shì)不斷繼續(xù)，甚至愈演愈烈。恒昌財(cái)富、信和財(cái)富、e租寶、銀谷財(cái)富等一些平臺(tái)光明正大地登陸央視砸廣告，就連北京地鐵及京滬高鐵線也被e租寶“刷屏”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近20家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)登陸央視、各大地方衛(wèi)視廣告位。

　　11月18日，翼龍貸更是以近3.7億的重金摘下央視2016年黃金資源廣告招標(biāo)大會(huì)的“標(biāo)王”頭冠，在央視一套、二套、十三套等黃金位置以及《新聞聯(lián)播》后黃金時(shí)段為其品牌業(yè)務(wù)推廣造勢(shì)。

　　當(dāng)下的P2P行業(yè)，似乎已經(jīng)走到了資源爭(zhēng)奪的白熱化時(shí)期。難道不燒錢就不能立足，就得不到發(fā)展嗎?

　　在業(yè)內(nèi)人士看來這似乎是水到渠成，“公司發(fā)展到一定規(guī)模，需要借助央視這類的渠道進(jìn)行廣告投放，互聯(lián)網(wǎng)金融需要擴(kuò)大在投資人中的知名度和美譽(yù)度，品牌傳播與吸引投資人過來投資是相輔相成的。”北京一家P2P人士認(rèn)為，央視《新聞聯(lián)播》的黃金時(shí)段，絕對(duì)可以達(dá)到這個(gè)效果。

　　但業(yè)內(nèi)專家卻保留著謹(jǐn)慎的態(tài)度，“營(yíng)銷成本是應(yīng)該的，但不是特別看好巨額資金的廣告投入�！敝醒朊褡宕髮W(xué)法學(xué)教授鄧建鵬接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，P2P平臺(tái)想要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，最核心的競(jìng)爭(zhēng)力就是資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，決定其未來生死權(quán)重的關(guān)鍵，還是要看借款人的還款能力和意愿。

　　平臺(tái)猛砸錢 獲客成本有多高

　　那么，平臺(tái)猛力砸錢博取眼球的背后，到底需要多高的獲客成本?一紙招股說明書為此前諱莫如深的獲客成本揭開了神秘的面紗。

　　宜人貸數(shù)據(jù)顯示，從2013年、2014年、2015年線上獲客成本看逐步降低，分別為4040元、1344元、856元。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”的確降低了獲客成本，但另一組數(shù)據(jù)顯示，宜人貸擁有510.97萬名注冊(cè)用戶，平臺(tái)內(nèi)的投資者和借款人數(shù)量只有6.23萬和5.92萬。其用戶轉(zhuǎn)化率如此之低，還是不得不借助線下推廣。

　　眾所周知的是，宜信的發(fā)家依靠龐大的線下攬客團(tuán)隊(duì)。據(jù)公開資料顯示，宜信在全國(guó)133個(gè)城市都布局了線下門店，員工數(shù)量超過2.5萬人。所謂的“在線P2P平臺(tái)”的宜人貸也還是主要依靠宜信集團(tuán)龐大的線下體系。

　　從招股說明書上看到，2014年全年，宜人貸完成的貸款達(dá)到3.59億美元，其中線上渠道為1.44億美元，線下渠道為2.15億美元。2015年上半年，線上和線下渠道交易額差距進(jìn)一步拉大，分別為1.92億美元和4.06億美元。

　　不過，在宜人貸貸款端的構(gòu)成中，有60%左右的項(xiàng)目來源于線下。

　　招股書顯示：線下成本卻在逐步增加，從2013年的2463元飆升至2015年的4318元。宜人貸稱，支出主要在三個(gè)方面：銷售和市場(chǎng)，貸款發(fā)起和維護(hù)費(fèi)用，綜合行政管理費(fèi)。其中，銷售和市場(chǎng)的支出占比最大，主要用于獲客以及品牌推廣，呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。至2015年6月底，該費(fèi)用占總支出的74%，達(dá)4089萬美元。

　　沖擊第一股 營(yíng)銷價(jià)值更大

　　針對(duì)此次融資用途，宜人貸在招股說明書中稱，計(jì)劃主要將所得款項(xiàng)用于產(chǎn)品開發(fā)，銷售及營(yíng)銷活動(dòng)，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，資本性支出，集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施及綜合行政升級(jí)等。此外，其還打算將一部分款項(xiàng)用于收購或投資，以作為自身的業(yè)務(wù)補(bǔ)充。

　　但接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，相較1億美元的融資額度，宜信沖擊P2P行業(yè)第一股所帶來的品牌效應(yīng)價(jià)值更有營(yíng)銷價(jià)值，其上市品牌背書的意圖大于融資。

　　而宜人貸之外，此前包括陸金所、91金融等國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都表示有上市計(jì)劃。無論是出于提升品牌還是融資的考慮，上市已成為P2P企業(yè)一條不錯(cuò)的出路。

　　但鑒于國(guó)內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，短期內(nèi)盈利很難實(shí)現(xiàn)，按照目前的制度安排，其在滬深上市有明顯障礙，不符合當(dāng)前上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　于是借殼成了P2P平臺(tái)謀求上市之路的重要通道。

　　日前，財(cái)加剛剛被一家上市公司收購，曲線登陸資本市場(chǎng)。此前，曾一度傳出紅嶺創(chuàng)投將借殼三元達(dá)上市，但遭到平臺(tái)否認(rèn)。