雞年春節(jié)的臨近，白酒股再受關(guān)注。白酒的春節(jié)消費(fèi)約占全年消費(fèi)量的30%，由于今年春節(jié)提前，12月15日后就將全面進(jìn)入備貨旺季。而近期，酒企在“保價(jià)”上做足了功課，包括停止搭贈(zèng)促銷、直接提價(jià)、控制發(fā)貨甚至停貨等。同時(shí)，12月份的糖酒經(jīng)銷商大會(huì)，也對(duì)白酒股的關(guān)注起到了助燃的作用。

　　提價(jià)、停貨、提前進(jìn)貨

　　白酒企業(yè)齊“保價(jià)”

　　11月份至今，白酒上市公司提價(jià)、停止接受訂單的消息不絕于耳。11月7日，屢次提價(jià)的瀘州老窖停止老字號(hào)特曲產(chǎn)品發(fā)貨。12月1日起通過曲線方式，五大核心單品之一的瀘州老窖窖齡酒變相漲價(jià)20%。11月11日，古井貢酒發(fā)布通知停止接受訂單，對(duì)于古井年份原漿的三個(gè)產(chǎn)品宣布停貨。11月21日，青青稞酒也發(fā)出調(diào)價(jià)通知稱，從2017年1月1日起，對(duì)部分主要產(chǎn)品價(jià)格提升了10%。

　　此外，自11月20日起，貴州茅臺(tái)允許經(jīng)銷商提前執(zhí)行2017年的進(jìn)貨計(jì)劃，不少已完成2016年額度的大型經(jīng)銷商開始針對(duì)2017年的進(jìn)貨計(jì)劃打款。12月以來，貴州茅臺(tái)調(diào)整供應(yīng)政策，允許打款周期縮短。目前，茅臺(tái)全國(guó)一批價(jià)大多在1020元/瓶左右，部分地區(qū)為1000元/瓶。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于公司實(shí)行穩(wěn)價(jià)放量措施，茅臺(tái)一批價(jià)已站穩(wěn)千元關(guān)口。研究人士指出：“前10個(gè)月茅臺(tái)已基本完成全年計(jì)劃的2.1萬噸發(fā)貨量，雖然提前執(zhí)行2017年計(jì)劃量，考慮到春節(jié)茅臺(tái)消費(fèi)量達(dá)7000~8000噸，未來2~3個(gè)月內(nèi)供應(yīng)緊張的局面仍將持續(xù)”。

　　關(guān)注業(yè)績(jī)支撐的酒類公司

　　高端酒、名酒被機(jī)構(gòu)持續(xù)看好

　　紅刊財(cái)經(jīng)記者注意到，這些漲價(jià)品牌酒企，且擁有價(jià)格主導(dǎo)權(quán)。而具體到整個(gè)白酒板塊，多家研究機(jī)構(gòu)表示，消費(fèi)升級(jí)將帶動(dòng)白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期，量?jī)r(jià)均有提升空間。今年底茅臺(tái)批價(jià)及終端價(jià)較年初已上漲20%，行業(yè)價(jià)格帶整體上移，預(yù)計(jì)未來將體現(xiàn)為提價(jià)或費(fèi)用減少，企業(yè)報(bào)表業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。高端酒和名酒被機(jī)構(gòu)持續(xù)看好。例如申萬宏源的研報(bào)就核心推薦：瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、古井貢酒、五糧液、洋河股份。

　　多數(shù)白酒上市公司前三季度營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。五糧液前三季度營(yíng)業(yè)收入為177億元，同比增長(zhǎng)16.97%;洋河股份營(yíng)業(yè)收入為146.67億元，同比增長(zhǎng)7.36%;瀘州老窖、古井貢、順鑫農(nóng)業(yè)也保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)方面，五糧液前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為51.01億元，同比增長(zhǎng)10.83;洋河股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.39億元，同比增長(zhǎng)8.47%;瀘州老窖、古井貢、順鑫農(nóng)業(yè)同樣保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　招商證券認(rèn)為，五糧液估值較低，隨著機(jī)制逐漸改善，受益或最為明顯。五糧液此前披露定增修改方案，擬募集資金總額從修訂前的23.34億元減值至18.5億元。其中，營(yíng)銷中心建設(shè)資金自9.9億元縮減至5.1億元，改為公司自有資金補(bǔ)齊項(xiàng)目所需資金。定增股份認(rèn)購(gòu)方面，員工持股計(jì)劃和經(jīng)銷商入股的認(rèn)購(gòu)金額未有變化，三家金融機(jī)構(gòu)有所減少。招商證券指出，本次定增綁定公司高管、員工及經(jīng)銷商利益，有助于釋放活力。另外，公司將在成都建設(shè)營(yíng)銷中心，有助于營(yíng)銷資源貼近市場(chǎng)，加快渠道扁平化發(fā)展。

　　瀘州老窖可關(guān)注國(guó)窖1573 的團(tuán)購(gòu)商擴(kuò)招進(jìn)展。老窖公司已公布了兩批國(guó)窖1573 的團(tuán)購(gòu)商名單，兩批分別為18 家和50 家，最低門檻為1 噸/年，主要覆蓋國(guó)窖1573 的空白區(qū)域。前三季度，國(guó)窖1573 銷量翻倍增長(zhǎng)，全年總銷量也將突破4000 噸接近歷史高點(diǎn)，未來增長(zhǎng)點(diǎn)將更多來自空白市場(chǎng)。基于公司目前的團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，產(chǎn)品的價(jià)格和渠道表現(xiàn)，國(guó)窖1573 的高增長(zhǎng)明年有望延續(xù)。