央行籌建的票交所將于三日后上線。屆時(shí)，首批43家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)將接入系統(tǒng)，而以往活躍在票據(jù)市場(chǎng)的票據(jù)中介卻未被納入試點(diǎn)。在分析人士看來，票據(jù)中介此后也無緣票交所。隨著票交所系統(tǒng)的不斷完善，票據(jù)中介的生存空間將進(jìn)一步受到擠壓，面臨著轉(zhuǎn)型問題。

　　票交所8日將如期上線

　　今年以來，銀行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。為防范票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高票據(jù)交易效率，11月2日，央行下發(fā)《關(guān)于做好票據(jù)交易平臺(tái)接入準(zhǔn)備工作的通知》指出，央行籌建票據(jù)交易平臺(tái)，并擬于2016年12月8日組織交易系統(tǒng)試運(yùn)行。

　　據(jù)悉，票交所系統(tǒng)(一期)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)43家，包括35家商業(yè)銀行、2家財(cái)務(wù)公司、3家券商、3家基金。據(jù)首批試點(diǎn)之內(nèi)的一位城商行人士透露，目前正處于票交所的系統(tǒng)演練期。另一位上市銀行人士告訴北京商報(bào)記者，目前票交所系統(tǒng)已經(jīng)完成一期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)接入、模擬環(huán)境測(cè)試等前期工作，將于12月8日正式上線。

　　即將上線的票交所能發(fā)揮怎樣的作用?中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，銀行、金融機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司等票據(jù)業(yè)務(wù)量很大，票交所可以給它們提供一個(gè)很好的交易平臺(tái)。

　　上市銀行人士表示，票交所上線以后，由于票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等環(huán)節(jié)都需在票交所系統(tǒng)登記，原本線下的業(yè)務(wù)都放到線上，信息不對(duì)稱的問題將得到解決，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也更低、參與機(jī)構(gòu)更多，未來票據(jù)的市場(chǎng)空間也會(huì)更大，對(duì)銀行而言是利好。城商行人士也認(rèn)為，票交所作為一種新的票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，提供了票據(jù)交易、登記托管、清算結(jié)算和信息等功能;為票據(jù)市場(chǎng)提供了一個(gè)比較完整的信息和交易平臺(tái)，有助于各市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)的控制和利率機(jī)制的形成。

　　票據(jù)中介被擋門外

　　值得關(guān)注的是，首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)并未有票據(jù)中介機(jī)構(gòu)的身影。有分析人士指出，幾次票據(jù)大案暴露了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也讓票據(jù)中介成為風(fēng)險(xiǎn)排查的重點(diǎn)對(duì)象。如果試點(diǎn)機(jī)構(gòu)里還有票據(jù)中介的話，會(huì)讓很多市場(chǎng)參與者存在僥幸心理，這可能也是票據(jù)中介沒被列入試點(diǎn)的原因。

　　事實(shí)上，在今年爆發(fā)的幾次大的銀行票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件中，多次出現(xiàn)票據(jù)中介的身影。今年8月，廣發(fā)銀行證實(shí)9億元票據(jù)被調(diào)包流入股市，而和農(nóng)行票據(jù)案等多起案件類似，被“跑單”的廣發(fā)銀行資金被票據(jù)中介挪用流入股市，最終因資金鏈斷裂演化成為風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　在分析人士看來，票據(jù)中介將無緣票交所。銀行業(yè)人士表示，從央行對(duì)票交所定位來看，票交所是貨幣市場(chǎng)重要的環(huán)節(jié)，參考銀行間市場(chǎng)的參與主體，因而未將中介納入。從目前央行對(duì)票交所的發(fā)展設(shè)想來看，中介將來也不會(huì)被納入。

　　郭田勇認(rèn)為，票交所本身就是中介機(jī)構(gòu)，因此沒有必要再邀請(qǐng)其他中介機(jī)構(gòu)參加，以保障票交所交易的票據(jù)都是原生的，都是由銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)出具的。如果中介機(jī)構(gòu)進(jìn)入，中介機(jī)構(gòu)交易的票據(jù)并不是自身開立，這樣也不便于管理。

　　票據(jù)中介面臨轉(zhuǎn)型

　　那么，在票交所成立后，票據(jù)中介的生存空間還有多少?未來將何去何從?

　　“票交所未必能消滅掉票據(jù)中介機(jī)構(gòu)。只是票交所能夠統(tǒng)一集中地進(jìn)行交易，價(jià)格形成機(jī)制更加透明合理，市場(chǎng)透明度也會(huì)更高，將是未來票據(jù)轉(zhuǎn)讓和交易的一個(gè)方向。”郭田勇表示。

　　也有分析人士直言，隨著票交所系統(tǒng)的逐步完善，票據(jù)中介或?qū)⒉粡?fù)存在，大量票據(jù)中介機(jī)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型。中國(guó)石化(600028,股吧)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司信貸部經(jīng)理王書琪在接受媒體采訪時(shí)表示，“票據(jù)販子”將票據(jù)倒來倒去，變相加大了實(shí)體企業(yè)的資金成本。加上不法中介虛構(gòu)貿(mào)易背景、虛開增值稅發(fā)票等違規(guī)違法行為，阻礙了票據(jù)市場(chǎng)理性、健康發(fā)展。

　　對(duì)于票據(jù)中介的轉(zhuǎn)型，上述銀行業(yè)人士認(rèn)為，未來的票據(jù)中介將向信息服務(wù)、業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)、投顧報(bào)告等方向轉(zhuǎn)型，類似于目前的貨幣經(jīng)紀(jì)公司。上海金融學(xué)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)肖小和建議，對(duì)于票據(jù)經(jīng)紀(jì)行業(yè)設(shè)立統(tǒng)一的準(zhǔn)入門檻和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，明確相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，積極發(fā)展票據(jù)鑒證、咨詢、撮合、報(bào)價(jià)等經(jīng)紀(jì)服務(wù)，鼓勵(lì)和培育部分票據(jù)經(jīng)紀(jì)量大、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制健全和市場(chǎng)認(rèn)同度高的票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展壯大，以推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展。