近期，債券領(lǐng)域的信用債違約個案時有發(fā)生。有基金經(jīng)理稱，規(guī)避風(fēng)險成未來一段時間內(nèi)信用債投資的當(dāng)務(wù)之急。

　　違約事件增多

　　11月11日，國內(nèi)第二大水泥企業(yè)山水水泥發(fā)布公告稱，董事會已得出結(jié)論，將無法于12日或該日之前取得足夠資金以償付境內(nèi)債務(wù)，并肯定11月12日就境內(nèi)債務(wù)發(fā)生違約。該筆已經(jīng)到期違約的超短期融資券，總額為20億元。

　　煤炭行業(yè)龍頭云維股份(600725，股吧)近日發(fā)布公告，披露了云南煤化工集團(tuán)有限公司，即其實際控制人及“11云維債”擔(dān)保人存在部分債務(wù)違約。

　　今年以來，債券市場信用風(fēng)險事件時有發(fā)生。10月債券市場發(fā)生主體級別上調(diào)6次、下調(diào)7次，展望調(diào)整為負(fù)面9次，債券級別下調(diào)7次。

　　基金經(jīng)理調(diào)整策略

　　“周期性、產(chǎn)能過剩、低評級的產(chǎn)業(yè)會是風(fēng)險爆發(fā)的重災(zāi)區(qū)。倘若經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，通縮風(fēng)險加大，低評級產(chǎn)業(yè)債風(fēng)險釋放，無風(fēng)險、低風(fēng)險收益率明年必創(chuàng)新低。”深圳某債券型基金經(jīng)理說，正在賣掉一部分低等級的公司債。

　　北京某不愿具名的基金經(jīng)理稱，現(xiàn)在好標(biāo)的較少，會增加AAA級債和票息，保持中性久期，博取收益。在利率大趨勢下行的基礎(chǔ)上，未來利率債和利率趨勢基本一致，會維持較好的牛市格局。

　　博時基金陳凱楊認(rèn)為，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，周期性行業(yè)、小企業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)所面臨的生存壓力較大，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整過程，市場存在一定的出清壓力。因此，信用債的違約風(fēng)險顯著上升，信用債違約的現(xiàn)象會增加，規(guī)避風(fēng)險成了未來一段時間內(nèi)信用債投資的當(dāng)務(wù)之急。他表示，未來一年的大類資產(chǎn)配置傾向于高評級、長久期的債券等固收類產(chǎn)品。

　　泰達(dá)宏利固收總監(jiān)卓若偉表示，最近幾年，中低等級債券發(fā)行比較快，發(fā)行人增多，相應(yīng)的違約案例也略有增加。針對信用債違約個案不斷增多的情況，他們將緊跟最新的行業(yè)動態(tài)，加以甄別。