雖尚未到年底關口，但資金面緊張預期已抬頭。11月29日，不僅上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線飄紅，銀行間存款類金融機構隔夜回購加權平均利率(DR001)也上漲。由于央行連續(xù)四個交易日的資金凈回籠，一些市場人士對中短期資金面緊平衡的預期仍較濃厚。

　　隔夜Shibor利率逼近全年高點

　　昨日，央行在公開市場開展了1900億元逆回購操作，包括900億元7天品種、700億元14天品種和300億元28天品種，中標利率均與前期繼續(xù)持平。

　　“在周一開始資金面有所趨緊的情況下，沒想到央行還繼續(xù)凈回籠資金�！币患夜煞葜粕虡I(yè)銀行的資深資金交易員告訴記者，昨日央行在公開市場凈回籠資金有些超出預期。雖然當天央行僅象征性凈回籠了100億元資金，但持續(xù)的資金凈回籠仍對資金面產(chǎn)生了一定擾動。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日公開市場上有2000億元逆回購到期，在當日央行投放逆回購對沖后，當天實現(xiàn)小幅資金凈回籠100億元，凈回籠量較周一有所減少。

　　從昨日市場利率來看，雖然多數(shù)市場利率在上行，但央行關注的7天期品種加權平均利率(DR007)卻下跌。昨日DR001上漲了4個基點，但DR007反而較前一交易日下降了逾1個基點。而在Shibor利率方面，當日隔夜Shibor利率報2.3020%，逼近今年9月末的年內(nèi)高點。

　　央行此前表示，由于公開市場操作量受流動性狀況、季節(jié)性因素和市場預期等多種因素影響，多品種搭配后操作量的增減變化會有所加大，因此，衡量銀行體系流動性松緊程度應更關注利率指標，而非簡單觀察央行操作量。

　　年末資金面易現(xiàn)波動

　　從近期央行公開市場操作來看，由于此前央行一直在投放數(shù)額較大的逆回購，故目前存量的逆回購量依然不小。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場有9400億元逆回購自然到期，較上周到期量略微增加近一成。

　　“近期公開市場仍面臨較大資金到期壓力�！敝行抛C券(600030,股吧)債券分析師明明昨日分析認為，近日央行在公開市場連續(xù)4日凈回籠資金，“量縮價漲”趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，市場上資金緊張情緒升溫，預計隨著年節(jié)將至，受跨年資金需求加大等因素影響，資金面仍將出現(xiàn)波動。

　　近期人民幣對美元匯率雖有所貶值，但幅度相對大多數(shù)非美貨幣還是較小的。中金固收團隊認為，加上12月份MPA考核以及年末各種監(jiān)管指標考核，銀行融出資金的意愿偏弱，故最近資金面仍呈現(xiàn)偏緊的局面。

　　據(jù)市場人士介紹，隨著月末時點臨近，本周資金面呈現(xiàn)出的新特點是，資金面緊張情況在每日下午也難現(xiàn)好轉。據(jù)交易員透露，與此前資金需求多在下午會得到滿足不同的是，本周以來，資金需求在下午仍然較大，昨日大型商業(yè)銀行融出資金意愿進一步減少。由于30日為本月最后一個交易日，資金面預計難言樂觀。