日前，上海等部分熱點城市的房地產(chǎn)調(diào)控政策再度升級， 這對暫時已經(jīng)冷卻的樓市來說無疑又是一劑清醒劑。昔日最能吸收社會儲蓄資產(chǎn)的“大海綿”，下一階段可能要發(fā)生角色上的轉(zhuǎn)變了。與此同時，保監(jiān)會有關(guān)負責人在最新的講話中公開表示，保險公司每年新增保險資金投資，以及大量資產(chǎn)到期資金再投資的需求很大，特別是壽險公司配置壓力巨大。分析人士認為，上述信息均顯示，目前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，A股市場的戰(zhàn)略地位和重要性較以往大為提升，未來成為吸收全社會流動性“蓄水池”的角色可謂當仁不讓。

　　樓市政策繼續(xù)受壓 上海、天津等地調(diào)控加碼

　　上海市住建委周一公布，自2016年11月29日起，居民家庭購買首套住房申請商業(yè)貸款的，首付款比例不低于35%。在本市已擁有1套住房的、或在本市無住房但有住房貸款記錄的居民家庭申請商業(yè)貸款，購買普通自住房的，首付款比例不低于50%;購買非普通自住房的，首付款比例不低于70%。市公積金管理中心說，公積金貸款利率、貸款額度等也將根據(jù)情況進行調(diào)整。

　　中國人民銀行天津分行官方網(wǎng)站的消息，11月25日，中國人民銀行天津分行會同天津銀監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步加強住房信貸政策管理工作的通知》，指導天津市市場利率定價自律機制決議進一步調(diào)整天津市差別化住房信貸政策。

　　與此同時，有地產(chǎn)業(yè)內(nèi)資深人士表示，絕對不要低估此輪政策調(diào)控地產(chǎn)的決心和管理層希望樓市相對“冷卻”的持續(xù)時間。應該說，此輪樓市周期的小高潮已經(jīng)結(jié)束，未來，行業(yè)更可能保持一個相對平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。

　　保監(jiān)會高層：壽險公司配置壓力巨大 但需注意風險

　　11月24日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會第二屆會員大會在北京舉行，中國保監(jiān)會副主席陳文輝表示，保險資金運用應以固定收益類或類固定收益類業(yè)務(wù)為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔。但他同時指出，從國內(nèi)形勢看，當前經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)特征更加明顯，經(jīng)濟“L”型由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的特征明顯。未來較長時間，市場利率還將持續(xù)在低位徘徊，“資產(chǎn)荒”問題突

　　陳文輝強調(diào)，低利率環(huán)境對保險行業(yè)和保險資金運用帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)，特別是對于長期壽險，一方面由于壽險的長期性，負債成本難以下降，另一方面卻是低利率和“資產(chǎn)荒”，每年新增保險資金投資，以及大量資產(chǎn)到期資金再投資的需求很大，保險公司特別是壽險公司配置壓力巨大，存在潛在風險隱患。

　　需要警惕的風險一是利差損風險，“保險行業(yè)要吸取歷史上利差損風險教訓”。二是加大高風險投資，高成本資金為了獲取高收益，倒逼保險機構(gòu)提升風險偏好，投向高風險資產(chǎn)。陳文輝指出，當前，保險行業(yè)如何適應和面對低利率環(huán)境和“資產(chǎn)荒”，有效的辦法就是降低負債成本，降低收益預期。

　　分析人士：A股成未來最大“蓄水池” 把握好節(jié)奏“慢牛”可期

　　分析人士認為，A股市場雖然經(jīng)歷了去年的巨幅波動，但在整個國民經(jīng)濟當中的戰(zhàn)略地位卻依然有增無減。特別是在傳統(tǒng)低風險金融收益逐步消失的“資產(chǎn)荒”時代，證券市場一方面可以加快新股發(fā)行節(jié)奏，為實體經(jīng)濟去杠桿，增加直接融資比重添磚加瓦。另一方面，宏觀經(jīng)濟大環(huán)境決定了全社會巨量的儲蓄資金需要一個出路，在房地產(chǎn)這一最主要配置途徑受壓的背景下，股票市場毫無疑問會受到更大的關(guān)注，成為各路資金“逐鹿”的最佳場所。展望后市，“國家隊”手握萬億籌碼有助于控制好行情節(jié)奏，總體而言，在把握好節(jié)奏的前提下，未來一年時間里，穩(wěn)中有升的慢牛格局是可以期待的。

　　《投資快報》發(fā)自廣州